经济增长预期和投资气氛改善2017年私贷市场有望穏定增长

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1、第24號2017年2月15日經濟增長預期和投資氣氛改善2017年私貸市場有望穏定增長2016年本港私貸增長力度不足，錄得自2010年以來的首次低黃靜萍單位數增長。至2016年12月本港的私人貸款(除按揭貸款外)規策略員模3,721億，較2015年底僅增長4.2%(YTD)，與過往每年雙位數Tel:28266769Wong_chingping@bochk.com的高增長速度相比大為遜色(見圖一)，當中無抵押私人貸款較2015年底僅增長2.3%，為歷年來最低增長。圖一、本港私人貸款增長走勢(YTD%)資料來源：金

2、管局季度行業分類貸款及環聯公司(TransUnion)每月報告注：私人貸款不包按揭貸款一、2016年私人貸款增長放緩的原因1.經濟增長減緩，消費信心不足本港的整體經濟增長緩速，去年首三季實質本地生產總值聲明﹕本文觀點僅代表作者個人判斷，不(GDP)按年上升1.4%，低於2015年全年的2.4%，市場預測2016年反映所在機構意見，不構成任何投全年經濟增長只有1.5%，而佔GDP六成的私人消費開支增長由資建議。2015年4.7%明顯放緩至2016年首三季的1.2%，其中零售業表現較1弱，去年1-12月零售業銷貨

3、額按年下跌8.1%，當中耐用品跌幅達26.6%，反映市民消費信心不足，購買意欲低下，令借貸需求不振，市場的私人貸款走勢與私人消費同步下滑(見圖二)。圖二、私人消費開支與私人貸款年增長走勢(YTD%)資料來源：金管局季度行業分類貸款及政府統計報告2.市場投資回報不佳難引發借貸誘因現時大多數市民借貸的目的已不單是為了短期週轉，更可能是為了較高的投資回報。市民通常會利用低成本資金進行較高收益的投資，包括資本市場投資，以及實行不同貨幣利差交易，增加資產回報。去年英國脫歐觸發環球金融市場震盪，以及美國大選等因素使市民對

4、投資前景感憂慮。本港股市成交萎縮，股票市場日均成交額由2015年的1056億縮減至2016年的669億，按年下跌36.6%，恒生指數走勢平坦，投資股市難獲利。加上，期內人民幣貶值走勢增強，2016年人民幣對美元匯率全年貶值了6.6%左右，令投資人民幣的回報不佳，用於投資的私人貸款需求也相應下跌。3.監管趨嚴，銀行借貸謹慎近年監管部門對於私貸業務的監管力度加強。2014年初金管局推出審慎批出私人貸款指引，下半年再度要求銀行落實多項相關私貸審批措施，包括借款人的供款與入息比率(DSR)上限、貸款年期及壓力測試等等

5、的具體監管。2015年金管局進一步收緊信用卡及私人貸款，要求銀行須恪守審慎的私人貸款審批準則，當客2戶貸款額超出現有的信用額度時，應重新評估客戶的還款能力，更準確計算客戶的DSR。為滿足監管要求，銀行審批資料和程序都有所增加，放款更為謹慎，對去年私貸市場也產生了一定程度的影響。二、2017年本港私人貸款市場有望平穩增長1.本港經濟增長加快，帶動消費信心向好IMF預計今年本港經濟增幅可望稍升至約2%，私人消費開支仍然是經濟增長的主要動力，市場預料2017年首季可增長1.5%，高於去年同期的1.2%，全年預測達2

6、%。有調查顯示，港人消費者信心指數回升，去年下半年為42.2，較去年上半年的32.1，升10.1點，增長31.5%為亞太區中最強勁。另一方面，勞工市場保持穩定，失業率和就業不足率維持低位，接近全民就業狀態，市民收入亦有提升，家庭住戶每月入息中位數在去年第三季按年實質上升4.0%，對市民消費意欲有一定支持作用。2.投資氣氛有望改善預計2017年全球經濟復甦力度較去年有所增強，而內地經濟也可能觸底回升，同時，本港作為內地企業國際化發展的平台，內地不少優質內地民營企業、城商銀行以及證券公司等待來港上市，相信本港仍能

7、保持全球首次集資市場的領先地位。加上，深港通開通，中港兩地股市融合更進一步，更多兩地基金互認產品陸續出台，以及在內地高淨值人群多元化資產配置需求推動下，料會吸引更多內地資金進入香港市場，對港股成交產生正面推動作用，帶動市場投資氣氛改善，有利借貸需求擴大。3.本港利率仍處於相對較低水平雖然美國啟動加息周期，但市場普遍估計美國加息步伐較慢，全年只會加息二至三次，惟現時本港資金充裕，銀行體系總結餘達2596億，流動性相當寬鬆，加上以往減息亦沒有全數跟隨，所以即使美國加息，本港銀行仍有彈性決定是否跟隨美國加息。故此，

8、預期香港的息率仍然處於相對較低的水平。市場貸款需求仍較疲弱，市場競爭激烈，銀行業為了創造業績，以更有競爭力的息率吸納和維繫客戶。在相對低息環境下，市民的負擔能力保持3良好，仍有助私人貸款市場的發展。4.銀行業發展私貸業務的推動力一方面，私人貸款收益相對按揭貸款利潤較高，在政府推出「辣招」下，樓市交投量將逐步減少，對銀行業來講，按揭業務將會萎縮，減少了收入。為爭取較佳的收益，銀行業發展私貸業務的動力增