国际石油项目投资经济评价体系改进研究

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1、国际石油项目投资经济评价体系改进研究产量增长速度只有2％左右，低于原油需求增长速度。预计10年内中国的石油需求将从目前的每日600万桶膨胀近一倍至1150万桶。十年前中国进口石油占整体石油需求的比例才6％。现在已经提高到三分之一，虱J2020年预期将有60％的石油都必须来自进口。因此，开展海外石油投资，建立海外石油、天然气生产基地是我国经济和社会发展的需要，也是国家石油公司实施跨国经营、参与国际竞争的必由之路。本文在现行的国际石油财税制度下，运用国际油气投资经济评价基本理论与方法，以中石油海外苏丹项目为例，对石油投资国际油

2、气投资经济评价体系进行深入的分析，发现不足之处，提出了改进评价体系，测试改进评价体系的运用效果，以求建立科学中国石油海外投资经济评价体系。1．2国内外文献综述1．2．1国际石油投资项目的边际效益理论根据新古典理论对有限资源、自由竞争和生产要素充分流动的假设，投资在区域间的转移会自动达到均衡状态，从而使各个地区投资的边际效率相等，因此，石油投资的最优空间配置为各地区投资的边际效率是相等的，但事实上，不同地区的投资边际效率不会相等，因而国际石油投资的最优全球配置不会实现。在一个主要是投资流出的地区投资边际效率会低一些，因为一些

3、边际效率较低、有可能将投资转到其他地区的石油投资项目考虑到转移成本后往往会放弃流入。全球范围内都有许多石油投资机会或项目，并按照收益率从高到低依次排列或选择投资项目，从而得到该项区域的投资边际效率曲线MSI，它表明该区域在任一投资水平上新增一元投资(或一个新项目)可以得到的收益。因此，国际范围内收益率较对于拟增加的石油投资项目来说，在不同地区或国家间转移的成本主要包括搜集信息、承担风险；而对于己实现的投资即成为资本存量的投资来说，转移费用还包括资本设备拆除、远距离运输费、重新安装过程中所发生的一切费用以及相关损失。所以，由

4、于过去投资形成的资本存量导致巨大的转移费用，即使它在某一地区所获得的收益明显低于另一地区，资本存量在区域内的转移也不一定会发生。不过，如果拟新增石油投资项目转移成本较低，rb—r。的差额足够大，参见图1．1。因此，石油投资项目在不同国家／地区间转移和设立的条件，新设项目除不受国际条款、政治限制和经济阻碍外，还包括石油项目投资企业掌握充分的信息、投资形式、转移成本和效益的比较、以及投资信息的充分了解，国际政治、金融汇率、自然环境的限制，因此在不同国家／地区进行石油投资的边际效率是不等的。大连理工大学硕士学位论文假设图1．1中

5、的曲线A和B分别为中国国内／国际某石油产区和国际另一石油产区的投资边际效率曲线。A石油产区最后一个投资项目的收益率为r。，国际B石油产区的最后一个项目的收益率为rb，显然，r。crb。在这种条件下，投资肯定会从A地区流向B地区，但因为石油项目投资企业还需要搜集信息、承担风险，以及在转移过程中支付的直接经济费用，这些为石油投资项目在不同国域内的转移费用，用ct来表示。投资转移到B地区后，项目的收益率提高了rb—r。，将其乘以项目的投资额△I，便可以得到投资由A地区转移到B地区的净收益R。。即Rt=△1(rb—r。)，而投资从

6、A地区转移到B地区的条件就是转移后的净收益大于转移的成本，即Rt>Ct。图1．1不同国家(地域)石油项目的边际效率曲线ri91．1CurveforMarginalUt／lityInVrojectsofDifferentCountries心rb假定企业只对中国／国际产油区A和中国／国际产油区B进行投资，它们各自的投资边际效率曲线如图1．2．所示，油区A在投资量为I。时投资的边际效率为r。，显然r。

7、获得梯形2与四边形3面积之和所代表的净收益。假定石油投资企业获得了充分的信息，知道将这笔投资抽在油区B可以获得较高的收益率，并且投资在项目间转移的成本为零，他就会将△I投资在油区B而不是油区A，投资企业由此获得了比在油区A多的一个净收益，即四边形3的面积所代表的部分。国际石油项目投资经济评价体系改进研究图1．2石油投资在不同区域／国家流动的增长效应Fig1．2IncreasingEffectsofCountryInvestment砌rb如果以MEC=厶(I)来表示地区A的投资边际效率曲线方程，以MEIb=毛(I)表示地区B

8、的投资边际效率曲线方程，则从更精确的意义上来看，投资△I在区A获得的净收益量Ra由下式给出：＆：rfa(I)dI而△I转移到区B以后所得到净收益量R。则由下式给出Rb-r—f。0)dI-Ct其中，Ct是投资△I从区A向区13的转移成本上升。显然，投资转移所得到的净收益增加量△R=Re一＆，或△鼯rfb(