长江航运（集团）总公司债转股实施研究

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1、武汉理工大学硕士学位论文长江航运（集团）总公司债转股实施研究姓名：彭晋鸿申请学位级别：硕士专业：交通运输规划与管理指导教师：张庆年20070501武汉理工大学硕士学位论文摘要长航集团是全国最大的内河航运集团，在长江运输市场中有很高的占有率。但是由于巨额债务负担，导致企业亏损严重，发展乏力。本论文针对长航集团的现状，深入分析其债务成因，结合国家债转股的有关法规政策，运用经济学理论和博弈论，探讨了长航集团债转股的可行性，设计了债转股的具体内容和运作流程，并对债转股的实旖效果进行评价。全文共分为7章。第1章为绪论。本章指出长航集团存在的问题，明确论文的研究对象、研

2、究目标和意义、以及研究方法和技术路线。第2章介绍长航集团的基本情况和分析其债务成因。本章从资产、人员、主要产品和市场、项目、装备与技术、组织结构以及经营和财务状况，全面介绍了长航集团；深入分析长航集团债务成因，认为拨改贷政策和长期贷款利率调整以及行业微利性是债务形成的表层原因，丽企业法人治理结构不健全和银企关系扭衄才是深层次本质因素。第3章介绍债转股的含义和运作模式，以及国家债转股的有关法规政策，并总结了国外债转股的经验和教训。第4章探讨长航集团债转股的可行性。分析债转股过程中各利益相关方的收益和战略，建立了长航集团债转股的完全信息动态博弈模型，并用逆向归纳

3、法对模型进行求解，结果表明实施债转股是一个共赢的均衡。第5章具体设计长航集团债转股的方案和实施。设计长航集团债转股的运作模式和运作流程，明确债转股方案的具体内容、以及债转股公司的组建模式，并回顾了债转股申请工作的历程。第6章评价长航集团债转股的实旌效果。对照比较长航集团债转股前后的财务和企业法人治理结构状况，并从决策机制、劳动生产率、经营成果和融资渠道四个方面评价企业债转股实施后的实际效果，而且指出债转股实旌后的社会效益。第7章为结束语。指出本论文的主要成果和未来进一步的研究方向。关键词：长航集团，债转股，博弈分析，效果评价武汉理工大学硕士学位论文Abstr

4、actChinaChangiiangNationalShipping(Group)Corporation(csc)isabigstate‘ownedgroup，whichenjoysahighpercentageoutofshippingmanet．However,italwayslosesmoneyduetoitsdebt，whichresultsinitslackofcapitaltosupportfurtherdevelopment．Thispapercomesfromsuchsituation，intheviewofsolvingthedebtofC

5、SCunderthepolicyofdebt-to—equityswap(DES)．Thispapercarlbedividedintosevenchapters．ThefirstchapterbringsforwardtheproblemwhatCSCfaces，definingresearchobjectandgoalofthepaper,introducingresearchmethodandsteps．；ThesecondchapterintroducesCSC，includingasset，crew,product，project，market，e

6、quipment，technology,organicstructureandaccounting．Moreover,thissectionanalyzesthereasonsthatleadtoCSCindebt，pointingoutthatthestateinvestmentpolicychangingfromgivingmoneydirectlytoloanisonlyasurfacecause，butthedistemperedcorporategovernancestructureisthedeepreason．Thethirdchapterin

7、troducesthemeaningsandoperationmodeofdebt-to·equity—swap，furthermore，introducesthestatepolicy‘aboutdebt-to—equityswap，andsumsupexperiencesofforeigncountriesoperation．Also，pointingoutthatDESpolicywassettorelaxthedebtcrisisofChinesestate-owned·enterpriseandthebad·assetsinstate—owned-

8、bank．Thefourthchapterfocus