金融市场信用风险传染的非线性机制及其演化模型研究

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1、隶劫大·粤博士学位论文金融市场信用风险传染的非线性机制及其演化模型研究专业名称：笪堡歪螳．皇工程研究生姓名：医庭强导师姓名：盟建亟ResearchonNonlinearMechanismandEvolutionModelofCreditRiskContagionintheFinancialMarketADissertationSubmittedtoSoutheastUniversityFortheAcademicDegreeofDoctorofManagementBYChenTingqiangSupervisedbyProfessorHeJianminSchoo

2、lofEconomics&ManagementSoutheastUniversitySep．2013东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：张良强日期．趁!地：』东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论

3、文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括以电子信息形式刊登)论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布(包括以电子信息形式刊登)授权东南大学研究生院办理。研究生签名燧牲期东南大学博士论文金融市场信用风险传染的二怍线性机制及其演化模型研究摘要信用风险是金融风险的主要类型和重要组成部分，其传染是包括银行在内的所有金融机构和金融管理当局比较关心的问题，也是困扰整个金融市场的主要问题，更是影响金融系统稳定性的关键因素，特别是银行系统、债

4、券市场和信用风险转移(CreditRiskTransfer，简称CRT)市场。近年来，随着信用衍生品市场的快速发展和日渐成熟，信用风险的流动性逐渐增加，信用风险传染的影响范围和效力越来越大，对金融市场的稳定和健康发展带来了巨大冲击。本文在已有的研究基础上，运用非线性理论和方法，综合融入行为金融、信息经济学和混沌经济学等理论、方法和思想，以金融市场信用风险传染的非线性特性为研究切入点，对金融市场信用风险传染的非线性机制及其演化模型进行了深入的研究，以期科学有效地理解和把握金融市场信用风险传染的非线性演化规律。首先，在对信用风险传染概念界定和分析基础上，从信用风险转

5、移的角度对金融市场信用风险传染的概念进行了界定，对金融市场信用风险传染的传染源、传染对象、传染条件、传染力度和传染效应进行了深入分析，并从经济渠道、金融渠道以及其他传染渠道等方面对金融市场信用风险的传染渠道进行了深入分析。在金融市场信用风险传染的相关概念界定基础上，综合运用行为金融、信息经济学、混沌经济学以及非线性动力学等理论，结合金融系统的实际情况以及2008年美国次贷危机、2012年欧债危机等对金融市场信用风险传染的非线性机制进行了深入的经济学理论分析，并在上述理论分析基础上，从非线性系统理论、行为金融理论、信息经济学理论等视角提出了金融市场信用风险传染的非

6、线性分析原理。其次，针对金融市场信用风险传染中存在的经济行为主体的心理与行为因素、网络结构因素及市场流动性因素，综合运用行为金融和复杂网络理论，从经济行为主体的行为因素以及与市场流动性交互作用两个视角分别构建了经济行为主体行为因素影响下的金融市场信用风险传染网络非线性演化模型和经济行为主体行为与市场流动性交互影响下的金融市场信用风险传染网络非线性演化模型，借助随机占优理论及数值模拟仿真深入探讨了基于复杂网络视域下经济行为主体的行为因素、网络结构特性以及市场流动性等因素对金融市场信用风险传染的非线性演化行为的影响机制。研究发现：金融市场信用风险传染的规模是个体之间

7、的关联程度、风险态度和信用事件的影响力的单调递增凹函数，是金融市场的监管强度和个体的风险抵御能力的单调递减凸函数：金融网络平均度越大，信用风险的传染概率越大，金融市场信用风险传染的影响范围越广；金融网络异质性越大，信用风险的传染概率越小，金融市场信用风险传染的影响范围越小。最后，针对金融市场信用风险传染中固有的不稳定性与外部随机扰动因素的协作影响，东南大学博士论文基于非线性理论，分别构建了含有时间延迟和非线性阻力的金融市场信用风险传染的非线性动力学演化模型，以及含有时间延迟、噪声、非线性阻力、经济行为主体受风险冲击后的恢复能力及弱信号周期等因素的金融市场信用风险

8、传染的FHN演化模型，并