美国国内市场需求下降对美国跨国公司对外直接投资的影响

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1、万方数据指导小组成员名单：田素华教授，复旦大学经济学院世界经济系黄亚钧教授，复旦大学经济学院世界经济系李维森教授，复旦大学经济学院世界经济系强永昌教授，复旦大学经济学院世界经济系万方数据目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．4Abstract⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．5第一章：导论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯61．1选题背景和研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一61．2文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

2、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．71．2．1国际生产折衷理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯71．2．2边际产业转移理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯81．2．3知识．资本模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．91．2．4重力模型在对外直接投资上的应用⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．121．2．5从兼并收购角度分析对外直接投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一l31．3本文创新与不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯141．4结构安排⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯15第二章：美国对外直接投资概述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯⋯⋯．．162．1美国对外直接投资的涵义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯162．2美国对外直接投资的发展⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯172．3美国对外直接投资对美国经济的意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20第三章：美国国内市场需求下降与对外直接投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．233．1美国国内市场需求下降的情形⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯233．1．1跨国公司面临的宏观经济需求冲击⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．243．1．2跨国公司面临的行业需求冲击⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．253．2美国需求下降对美国跨国公司投资决策的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯⋯⋯⋯263．2．1水平型跨国公司的投资决策变化⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯263．2．2垂直型跨国公司的投资决策变化⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯293．2．3跨国公司的所有权优势受到的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．3l3．3理论模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯323．3．1水平型跨国公司⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一323．3．2垂直型跨国公司⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．363．4实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯383．4．1实证模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．

5、383．4．2数据选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．393．4．3实证过程和结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．403．4．4进一步讨论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．42万方数据第四章：政策建议与总结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．494．1政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯494．1．1对“走出去”战略的政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．494．1．2对引入外资的政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．504．2本文总结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

6、⋯⋯⋯⋯⋯5l参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．52附勇毛⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯57万方数据摘要本文以美国为例，从跨国公司对外直接投资的动机切入，研究当一个国家的国内市场需求下降时，该国对外直接投资会受到怎样的影响。跨国公司的在母国的市场需求受到宏观经济的影响，也受到行业因素的影响。经济危机、行业波动都会使跨国公司在母国的产品需求下降。本文发现，美国国内市场需求下降，会使美国对外直接投资减少。对于水平型跨国公司，美国市场需求下降会增加美国跨国公司的预防性资金持有需求，从而

7、减少对外直接投资的内部融资能力。同时根据资金持有的需要，跨国公司母公司要能够实现跨期资金持有量的稳定，从而形成对外直接投资的内部融资约束。美国市场需求下降会增加这种约束，使对外直接投资进一步减少。对于垂直型跨国公司，当美国面临需求冲击时，最终产品在美国市场需求下降，意味着企业需要调整最终产品的产量，从而减少对中间产品的需求。根据比较优势动机，跨国公司会减少对生产中间产品的海外分支机构的直接投资。本文采用美国食品、化工、初级金属及金属制品、机械、电子计算机、电器设备、运输设备7个行业的面板数据进行实证分析，证实了美国市场需求下降对对外直接投资的影响机制