巴菲特教你读财报——摘要

《巴菲特教你读财报——摘要》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、巴菲特教你读财报导读：1.股票的内在价值——市场价值2.阅读所关注公司的年报，同时阅读竞争对手的年报3.分析企业会计报表时进行价值评估的基本功“你必须了解财务会计，并且要懂得其微妙之处。它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言。除非你愿意花时间去学习它——学习如何分析财务报表，你才能够独立的选择投资目标。”（沃伦巴菲特）“当经理们想要向你解释清楚企业的实际情况时，可以通过会计报表的规定来进行。但不幸的是，当他们想弄虚作假时，起码在一些行业，同样也能通过报表的规定来进行。如果你不能辨认出其中的差别，那么你就不必再资产管理行业中混下去了。”（沃伦巴菲特）4.

2、如何辨别一家公司是不是具有持久竞争优势的优质企业？如何估算这家具有持久竞争优势的优秀公司值多少钱？学习好不好，用分数说话。公司好不好，用数字说话。要回答这两个价值投资决策的关键问题，必须分析财务报表。5.其实分析财务报表很简单第一，只用小学算术第二，只需要看几个关键指标第三，只需要分析那些业务相当简单，报表也相当简单的公司6.书的四个部分前三部分：损益表、资产负债表、现金流量表第四部分：简单的债券估值方法序言：1.格雷厄姆的价值投资基本原理：如果他在股价低于其长期内在价值时买入这些处于超卖状态的公司股票，终有一日，市场会承认它的错误低估，然后将它们的估价纠正

3、过来。一旦价格向上调整后，他可以卖出这些股票，并因此获利。2.顶级公司的三种基本商业模式某种特别商品的卖方某种特别服务的卖方大众有持续需求的商品或者服务的卖方与低成本卖方的统一体3.三类财务报表损益表：反映经营成果-利润率，股权收益，利润的稳定性和发展趋势资产负债表：反映资产和负债情况-资产、负债、净资产现金流量表：现金的流入和流出情况-了解企业在改善资本结构方面所花的资金、债券和股票的销售情况、股票的回购情况4.资料寻找：msn，雅虎财经第一部分：损益表1.八个指标：毛利率销售费用及一般管理费用占销售收入的比例研发开支折旧费用利用费用税前利润净利润每股收益

4、2.企业能否盈利仅仅是一方面，还应该分析该企业获得利润的方式，它是否需要靠大量研发以保持竞争力，是否需要通过财务杠杆以获取利润。通过损益表中挖掘这些信息，可以判断这个企业的经济增长原动力。3.通用规则：毛利率在40%及以上的公司，一般都具有某种可持续竞争优势；而毛利率低于40%的公司，则一般都处于高度竞争的行业，因为竞争会削弱行业总利润率。如果一个行业的毛利率低于20%，显然说明这个行业存在着过度竞争。在此类行业中，没有一家公司能在同行竞争中创造出可持续性的竞争优势。处在过度竞争行业的公司，由于缺乏某种特殊竞争优势，无法为投资者带来财富。4.在寻找具有持续竞

5、争优势的公司过程中，公司的销售费用及一般管理费用越少越好。如果它们能一直保持较低的水平，那当然最好。从目前情况看，倘若一家公司能将此项费用比例保持在30%以下，这真令人欣喜。5.巴菲特认识到，一定要远离这些总是受困于高额销售费用及一般管理费用的公司。6.那些必须花费巨额研发开支的公司都有在竞争优势上的缺陷，这将使它们长期经营前景置于风险中，意味着它们并不太保险。7.巴菲特坚信，折旧费是一项真实的开支，因此不管以何种方式计算利润，必须将折旧费包括进来。倘若背道而驰，我们就会自欺欺人的认为，公司在短期内的利润要比实际利润好得多。一个自欺欺人的人一般是不会发财致富

6、的。Question：对比在做估值的时候，计算现金流的时候要调整折旧摊销费用。8.对那些吞噬公司毛利润的各种费用，巴菲特认为它们越少，就意味着越高的保底线。9.利息支出与营业利润的比率也可以真实反映一家公司的经济危机水平。10.巴菲特认为，无论用哪种利润指标来确定公司是否具有持续性竞争优势，这些偶然事件的影响都应该被排除在外。第二部分资产负债表1、14个指标：现金和现金等价物：存货：是否和利润是同时增长的应收账款：流动比率=流动资产/流动负债（理论上>1比较好）房产、厂房和机器设备：（投入少比较好）无形资产：能体现公司的持续竞争优势，产生长期盈利能力资产回报

7、率（ROA）=净利润/总资产短期贷款：对于具有可持续竞争优势的公司-越少越好（至少要小于长期贷款）<包括短期商业票据和短期银行贷款>长期贷款：同上债务股权比率=总负债/股东权益留存收益：库存股票：股东权益回报率（ROE）=净利润/股东权益财务杠杆：2、当困难来临时，“现金为王”。（现金和现金等价物的重要性）3、当我们试图识别一家制造类公司是否具有某种持续性竞争优势时，应查看其存货和净利润是否是相应增长。4.商誉：只要看到公司的商誉连续几年都在增加，我们就可以断定这家公司在不断地并购其他公司。如果公司所并购的企业也是具有持续竞争优势的话，那将是锦上添花。如果一

8、家公司的商誉每年都保持不变，那要么是因为公司以低于账