我国通胀预期的形成机制及管理对策研究

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1、学校代码：10327学号：MG10005065硕士学位论文我国通胀预期的形成机制及管理对策研究院系：金融学院专业：金融学研究方向：货币理论与政策姓名：张义指导教师：卞志村完成日期：2012年12月答辩日期：2013年1月THERESEARCHOFTHEFORMATIONANDMANAGEMENTSTRATEGYOFOURCOUNTRY’SINFLATIONEXPECTATIONADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYZhangYi

2、SupervisedbyProfessorBianZhicunSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsDecember2012南京财经大学硕士论文学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校

3、可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：南京财经大学硕士论文摘要本文首先基于我国央行2001年2季度（2001.03~2001.05）至2012年1季度（2011.12~2012.02）的储户问卷调查，使用C-P概率转换法求得居民通胀预期序列。在对我国居民通胀预期的性质进行检验以后，发现我国居民的通胀预期是不完全理性的。其次，作者使用SVAR模型框架深入研究其影响因素和形成机制，通过脉冲响应图分析了消费价格指数、资产价格、总需求等宏观经济变量以及央行信息披露、实际干预对通胀预期的影响。对于其中的央行信息披露

4、变量。本文研究发现，我国居民通胀预期受消费价格指数以及房地产价格的影响较大，要重点关注这两个指标的变动情况，为管理通胀预期营造一个良好的宏观经济环境；央行信息披露比传统货币政策工具在引导居民预期方面时滞更短，但利率工具对通胀预期的影响程度从长期来看大于信息披露。因此，管理通胀预期时应综合运用信息披露和实际干预，以使通胀预期在短期和长期内都能得到良好锚定。再次，作者对我国部分年轻居民进行了通胀预期问卷调查，发现日常消费品价格、油价、过去的价格及走势、货币供应量、经济发展水平、房价以及官方的信息披露等是影响通胀预期的重要因素。进一步地，通过对调查数据进行logistic建模，作者发现被调查者的通胀

5、预期高低、通胀预期粘性在人口统计学意义上的异质性并不明显，而央行信任度的性别差异却十分显著。最后，文章有针对性地给出了若干管理通胀预期的对策。例如建立并完善通胀预期的高频监测体系；控制好信贷投放规模，管理好流动性；实行通胀目标制；提高央行信息披露的有效性和声誉等等。关键词：通胀预期；SVAR模型；信息披露I南京财经大学硕士论文ABSTRACTBaseonquarterlydata2001Q2(2001.03~2001.05)to2012Q1(2011.12~2012.02)ofConsumersSavingSurveyconductedbythePeople‟sBankofChina.This

6、paperfiguresoutconsumers‟inflationexpectationusingC-Pmethod.Afterexaminingthequalityofourcountry‟sconsumers‟inflationexpectation,wefinditnotcompleterational.Then,weuseSVARmodeltofurtherstudytheeffectfactorsandformationmechanismofinflationexpectation.FactorssuchasCPI,assetprice,aggregatedemandandothe

7、rmacroeconomicvariables,also,thecentralbankinformationdisclosureandactualinterventionareallincludedtoanalyzetheireffectstotheinflationexpectationusingtheimpulseresponsechart.Thispaperconcludesthatourc