我国并购市场发展评价指数研究基于产业整合视角

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1、；参未交会计硕士学位论文我国并购市场发展评价指数研究：基于产业整合视角ResearchonEvaluationIndexofChinaM&AMarketDevelopment：BasedontheViewofIndustrialIntegration作者：刘源导师：崔永梅北京交通大学2013年6月学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用

2、本授权说明)学位论文作者签名：引溉导师签名：秘忸签字目期：汐l弓年b月}弓目签字目期：沙，弓年莎月j；目中图分类号UDC：学校代码：10004密级：公开北京交通大学会计硕士学位论文我国并购市场发展评价指数研究：基于产业整合视角ResearchonEvaluationIndexofChinaM&AMarketDevelopment：BasedontheViewofIndustrialIntegration作者姓名：刘源导师姓名：崔永梅学位级别：硕士学号：11125513职称：教授北京交通大学2013年6月I垦塞銮适厶堂金过亟±堂焦迨塞生塞揸要中文摘要改革开放以来，我国经济虽然实现了高速的增

3、长，但增长很大程度上是依靠资金、劳动力和自然资源等生产要素的粗放投入带来的过度投资实现的，造成产业结构不合理的问题。目前我国重点行业面对发展的瓶颈，急需淘汰落后过剩产能、提高行业集中度以及整合产业链，加上国家产业政策的大力推进，并购已经成为我国各行业加速实现产业整合的重要手段，企业的并购交易已经和产业整合的大背景分不开。基于此，本文从影响并购市场因素的总结和分析出发，设计了能评价行业并购市场发展程度的指数，以期能为产业整合提供借鉴。通过将前人对并购市场发展因素的研究进行总结和分析，本文将影响并购市场发展的因素分为宏观因素、中观因素和微观因素。宏观因素主要是经济周期、经济预期和利率：中观因

4、素来自于产业环境；微观因素则指企业作为并购的直接参与者的并购动机。在此基础上，本文研究了并购市场与产业整合的关系：并购市场为产业整合提供了重要的途径；产业整合的趋势也能引发并购浪潮，推进并购市场发展。说明对行业的并购市场发展程度进行评价，对于实施产业整合是具有重要意义的。基于以上研究，本文从宏观经济、金融市场、行业环境和并购市场四个层级，提炼出了十个具体指标，运用离差最大化赋权法确定各指标权重，加权相加形成并购市场发展评价指数。对具体行业的并购市场发展程度做出定量评价，能够对各行业的并购市场发展程度进行直观的对比。本文选取了钢铁、汽车、水泥、医药、有色金属和电子信息六大重点行业进行了跨行

5、业的横向对比，指数显示六大行业中电子信息行业的并购市场发展程度最高，而水泥行业相对最低。虽然各行业的并购市场发展程度不一，但是存在的主要问题相似，完善产业链的纵向并购或混合并购比起目前发生较多的横向并购，更能促进资源合理配置，推进产业整合，将逐渐成为并购市场的主流。关键词：并购市场；评价指数；产业整合j￡立窑道态堂会过亟±兰焦途塞垒垦墨!壁△堡!ABSTRACTSincethereformandopeningup，eventhoughhigh-speedgrowthisachievedinChina'seconomy,itmainlydependsonover—investment，wh

6、ichmeansrealizingbyextensiveinputsofproductionfactors，includecapital，laborandnaturalresources．Therefore，theproblemofirrationalindustrialstructurearises．Atpresent，China’Skeyindustrieshaveenteredthebottleneckphaseofthedevelopment，thereisanurgentneedtoeliminateexcesscapacitNimprovetheindustryconcent

7、rationandintegrationofindustrialchain．Beside，duetothepromotionofnationalindustrialpolicy,mergersandacquisitionshasbecomeanimportantmethodtoacceleratetheindustryconsolidation．Inaddition，mergersandacquisitionstransaction