日本大地震的经济影响new

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1、Mar.20,2011PolicyBriefNo.2011.014www.rcif.org.cn王永中yongzhong01@yahoo.com.cn日本大地震的经济影响日本大地震及其引发的海啸和核泄漏事故对日本经济造成了严重破坏。与1995年神户大地震相比，本次地震重灾区东北部地区虽不是日本最主要的工业区，但也是日本工业的集中地带之一。日本东北地区集中了汽车、核电、石化、半导体等众多重要产业工厂，经济规模占日本GDP的8%左右。日本福岛核电站的严重核泄露事故，不仅引发了日本社会的恐慌情绪，而且导致电力严重短缺，加之道路损毁严重，许多工厂被迫停产。据日本官方初步预估，日本大地震的损失达2

2、0万亿日元，约相当于2010年日本GDP的4%，高于神户大地震的损失。在当前日本地震救灾工作尚未结束，特别是核电危机仍在继续发展的情况下，对日本大地震的经济影响进行全面评估显然为时尚早。本文试图对日本大地震的经济效应作一些初步分析。一、日本经济将基本呈“V”型走势，但不确定风险显著上升神户大地震是分析本次大地震对日本经济影响的一个良好参照系。神户大地震后，日本经济呈现“V”型走势。相比较于神户地震，本次地震的中心区虽不是日本工业中心，但日本遭遇了核电危机的沉重打击，而且日本政府财政实力显著下降。从而，此次日本经济欲继续复制“V”型走势的难度明显增大。不过，考虑到日本雄厚的资金实力，且日本

3、经济的问题在于需求乏力而非供给能力，从而，日本政府债务问题不会构成日本灾后重建的障碍。若日本核电泄露事故得到有效控制，日本经济将很可能走出一条“V”型轨迹。具体来说，2011年第1季度，日本大量工厂因电力短缺和道路损坏而停工，日本经济出现萎缩；此后，随着灾后重建工作的展开，政府、保险公司、企业和个人的资金投入将增加，这将有助于创造就业和需求，促使日本经济实现“V”型反弹。一些预测认为，日本2011年后三个季度经济增速按年率计算将回升至3%。当前，日本经济面临的最严重风险是核泄露问题。福岛核泄露事故已在日本造成了严重污染，核辐射污染物随大气流动已扩散至东京等日本经济的核心区域。目前，日本政

4、府将福岛核电泄露事故定为4级（核事故分为4、5、6和7等四个等级，4级为最低级），但外界质疑日本的政府和媒体低估了核泄露的严重程度。例如，法国将福岛核事故定为6级。若核泄露事故不能得到有效控制，日本经济必将遭到致命打击。表现在：一是核污染物扩散将导致恐慌情绪在日本社会全面蔓延，势必严重影响日本全国的正常生产和救灾重建，日本GDP将大幅萎缩；二是日本相当一部分的国土、水和空气受到核污染，这将严重影响日本产品的品质，首当其冲是日本的农产品和旅游业，甚至可能波及工业品，而日本产品通常以高品质著称于世，这对日本产品竞争力将构成严重打击。从而，日本经济有可能走出一条“U”型轨迹，经历较长时间的衰退

5、和停滞。从总体上看，日本核泄露尚处于可控范围内，对日本经济的冲击仍是局部的，但日本经济不确定性风险显著上升。二、世界经济复苏步伐不会逆转日本是世界第三大经济体，GDP占全球比重约为8.7%，从而，日本大地震将不可避免地对世界经济产生影响。考虑到日本是全球制造业超级强国，但不是世界金融中心，因此，日本大地震将通过供应链链条影响世界经济。日本企业在半导体材料、芯片设计及制造、光学器材、机床和汽车核心零部件等领域具有重大影响力。虽然，日本的主要制造企业并未受到严重破坏，但电力供应短缺导致企业开工不足和产量下降。同时，交通道路损坏不仅影响了企业的原料供应，而且导致产成品难以运至机场或港口。而且，

6、日本低库存的供应链管理方法加剧了日本产品的供给短缺。大地震造成的日本产品临时性出口中断，将影响处于制造产业链下游的中国大陆、台湾和韩国等负责产品组装的企业，导致一些关键零部件的供货紧张和价格上涨。例如，日本芯2片业占全球市场的五分之一，苹果ipad极度依赖日本厂商的NAND闪存。又比如，波音公司787型客机的机翼、主起落架等重要零部件均由日本厂商提供。因此，在短期内，日本大地震将对世界经济复苏产生负面影响。不过，考虑日本政府和社会的灾害处置能力以及日本经济的弹性，日本经济将会迅速进入灾害重建阶段，实现经济快速反弹。这将促进全球贸易和经济的复苏。总体上，日本大地震不会阻碍世界经济的复苏步伐

7、。三、日元汇率升值是短期现象，长期将趋于贬值近日，受日本海外资金回流预期和市场投机因素的影响，日元汇率急剧升值。3月17日，日元兑美元汇率一度升至76.25，为战后历史最高点。日元大幅升值显然不利于日本经济的恢复重建，同时也对世界经济复苏产生负面影响。目前，日元汇率走势应主要取决于四个因素：一是日本海外资金的回流状况；二是日本经济和财政的基本面；三是日本国内日元资产收益率；四是日本银行的货币政策和汇率干预政策。第一个因素虽利于日元升