2006 通信设备制造子行业冷暖不均

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1、行业研究2006通信设备制造：子行业冷暖不均电信行业中性2006/04/06¢国际电信业温和启动的大环境下，中国通信设备制造业依然步履迟缓。在新的一轮市场竞争中，3G和宽带发展带来的电信投资增长将推动中国通信设备制造业逐渐走出困境。¢由于3G相关电信投资规模巨大，移动通信无疑将是最具增长潜力的子行业。2G领域外来诸侯把持大局，3G领域中国厂商必将会收复失地在主场封侯拜将。¢宽带，3G和FTTH的发展推动光通信设备的相关投资，光通信设备制造子行业（不含光纤光缆）的高速增长已成定势。¢虽然数据通信和宽带接入市场的发展潜力巨大，国内厂商已经占据了半壁江山，但高端市场线仍然薄弱，全行

2、业的兴起还有待时日。¢光纤光缆子行业虽有3G和FTTH概念的拉动有复苏的迹象，但供过于求和市场价格低廉的局面在短期内不会有很大改观。中国厂商多集中在利润微薄的产业链下游，行业已经进入垄断竞争格局。¢固话通信和PHS小灵通系统已经是迟暮英雄，风光不再。¢投资建议：给与总体的中国通信设备制造行业“中性”评级。但其中各子行业发展潜力不同，建议重点关注移动通信和光通信设备制造（不含光纤光缆）两个增长性比较明朗的子行业。52周行业指数走势图25%20上证指数15105通讯设备制造业0May-05Jun-05Jul-05Aug-05Sep-05Oct-05Nov-05Dec-05Jan-

3、06Feb-06Mar-06分析师-5关海燕-10(0755)82493308guanhy@lhzq.com-15谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问我们http://219.133.104.135/ibase。1/42Jan-2005通信设备制造2006046目录概述.........................................................................................................................................4温和启动的国际

4、市场大环境和依然迟缓的中国通信设备行业........................................4中国通信设备制造企业在下一轮市场竞争中将有更多的机会........................................6全球化视野看中国通信设备制造商的发展之路............................................................6行业发展未来的主旋律-3G和宽带...................................................................

5、.............6电信投资增长是行业转折发展的关键...........................................................................7国内通信设备厂商竞争力不断增强...............................................................................83G和宽带的发展趋势对各子行业提供不同的发展机遇..................................................9对整个通信设备制造行业的投资建

6、议................................................................................9移动通信市场和移动通信设备制造产业：增长性明朗的的子行业..................................10全球移动通信市场：规模扩张，2G/3G技术并行.........................................................10中国移动通信市场：日益明显的移动对固定的替代与分流......................................

7、....132G-3G时代移动运营商市场竞争格局：双寡头垄断将被打破......................................153G在中国的发展和对通讯设备制造行业的拉动效应...................................................15中国3G的演进线路和预计快速增长的用户群...........................................................15系统设备投资额测算..............