sshj公司新三板挂牌融资效率研究

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1、学校代码10530学号201510040424分类号F275密级公开硕士学位论文SSHJ公司新三板挂牌融资效率研究学位申请人陶芬芳指导教师简立君刘智清学院名称商学院学科专业会计硕士研究方向公司财务与治理二零一八年六月十五日ResearchonSSHJ'sNewThirdBoardListingFinancingEfficiencyCandidateTaoFenfangSupervisorJianLijunLiuZhiqingCollegeBusinessCollegeProgramAccountingSpecializationCorporatefinanceandGovern

2、anceDegreeMasterofAccountancyUniversityXiangtanUniversityDateJune15,2018摘要中小企业是我国国民经济不可小觑的重要组成部分，具有吸收大量劳动力、对市场需求拾遗补缺和占领市场缝隙等特点，是经济发展活力和技术创新开发的重要源泉，对我国经济发展有巨大的推动作用。2006年新三板市场成立，其主要目的是提高中小企业股权流动性、丰富融资渠道，帮助中小企业走出融资困境。从建立至今，新三板市场挂牌企业数量、融资成交量急速上升，发展速度迅猛，给众多中小企业走出融资困境、解决融资问题带来了信心和机会。在这样的背景下，本文试图基于

3、理论研究，采用案例研究法分析SSHJ公司目前融资现状和融资效率。本文通过查阅、研究国内外学者关于融资效率基本理论和不同评价方法的学术成果，首先对融资效率相关理论展开概述，梳理和阐述了有关融资效率的评价方法，并以此为基础，确定本文采用的融资效率定义和评价方法，为本文研究提供理论基础。其次，结合新三板市场目前发展现状和主要融资方式，对SSHJ公司基本情况和融资现状进行介绍。最后针对SSHJ公司这一研究对象，从融资成本、融资绩效和融资风险三个方面入手，结合加权平均融资成本率、流动比率、资产负债率、净资产收益率等指标进行一般分析。同时，基于DEA数据包络分析法对该公司融资效率做进一步分

4、析，包括与行业比较、公司自身挂牌前后融资效率对比分析等。在此基础上，分析企业融资效率低下的原因并提出相关建议，以改善企业融资效率不佳的状况。本文通过研究最后得出以下结论：SSHJ公司整体融资效率偏低。近五年，公司融资成本较高，其中债务融资借款利率远高于央行基准利率；有关融资绩效指标反映企业的盈利、营运以及偿债能力都有所下降，并且存在较大的融资风险。虽然公司目前纯技术效率值较高，处于行业较先水平，但规模效率偏低仍然导致综合效率较低，存在融资成本较高、资本结构不合理、内部管理存在缺陷、内源融资能力较弱等问题。通过分析发现，目前影响SSHJ公司融资效率的主要因素包括融资成本、融资风险

5、以及融资绩效，企业要想改变融资效率低的现状，必须重点关注这三个因素，并通过拓宽融资渠道、提高融资能力、加强内部管理等措施提升公司的融资效率。关键词：新三板；融资效率；DEA模型IAbstractSMEsareanimportantpartofChina’snationaleconomy.Theyhavethecharacteristicsofabsorbingalargeamountoflaborforce,replenishingmarketdemand,andoccupyingmarketgaps.Theyarevitalsourcesofeconomicdevelopme

6、ntandtechnologicalinnovationanddevelopment,andtheyhaveenormouseconomicdevelopmentinChina.Promotetherole.In2006,anewthree-platemarketwasestablishedtoincreasetheliquidityofSMEsandhelpSMEsgetoutoffinancingdifficulties.Sinceitsestablishment,thenumberoflistedcompaniesintheNewThirdBoardMarketandth

7、evolumeoffinancingtransactionshaverisenrapidly.TherapidpaceofdevelopmenthasbroughtconfidenceandopportunitiesformanySMEstosolvethefinancingdifficulties.Inthiscontext,thispaperattemptstoanalyzethecurrentfinancingstatusandfinancingefficiencyofSSHJbase