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1、15电子科技大学学报社科版2005年(第7卷)第3期经济时空JournalofUESTC(socialsciencesedition)Sep.2005,vol.7,No.3基于XXXAHP理论的股票选股模型实证研究□刘俊[西华大学成都610039]□毛道维[四川大学成都610012][摘要]本文利用层次分析法建立了一个对股票的投资价值进行判断的结构模型,并以深沪两市的股票为例,从中选择了四只股票为例子,作了应用的探讨。从选择的四只股票之中得出一支相比较而言最具有投资价值的股票,并进一步验证AHP的理论。[关键词]AHP;股票;投资;判断矩阵[中图分类号]
2、F830191[文献标识码]A[文章编号]1008-8105(2005)03-0015-03近两年,虽然中国经济快速腾飞,但是我们的股票市场却消除两方面因素的影响,本文在评价指标选取时,只考虑了公走出了相反的轨迹。股市的一泻千里,从最高点的2000多点司的基本面分析和技术面分析。公司基本面可以通过公司的跌到最低的1307点,股市大幅度缩水,许多股民都是深度套盈利能力、成长能力和投资收益能力三个方面要素的综合评牢,不能自拔。这不得不引起我们对股票价值的深思:究竟如价来反映。技术面分析可以通过趋势型指标、超买超卖型指何去判断一只股票相对于其它股票是否更具有投
3、资价值呢?标、人气型指标以及其他型指标来反映。投资收益能力指标从现有的很多金融工具出发,有很多方法。笔者认为,AHP不有每股收益、市盈率、股利支付率和每股净资产。盈利能力指失为一种好的判断方法。AHP是英文AnalyticHierarchyProcess标有净资产收益率、总资产利润率及销售净利润率。成长能[1]的缩写,中文译为层次分析法,这种方法是由美国运筹学家力指标包括销售增长率和净利润增长率。趋势型指标可以从L.SaaV在70年代提出的。它是多指标综合评价的一种定性指数平滑异同移动平均线来衡量,该线的法则主要通过DIF分析与定量计算相结合的系统分析方
4、法,运用系统观点———(正负差)和DEA(异同平均数)的取值进行预测。超买超卖型整体性、综合性、最优性,求得系统的最优设计、最优控制、最指标有KDJ(随机指标)、BIAS(乖离率指标)。其他型指标有优管理。它的特点是:分析思路清楚,分析时所需的定量数据OBV(能量潮指标)、BOLL(路径型指标)。按照上述分析,可构较少,但要求分析时对问题的本质、包含的因素及其内在关系造选股层次结构模型如图1。要清楚。AHP法将复杂问题分解为不同要素,并将这些要素归并为不同层次,在每一层次可按某一规定准则,对该层要素进行逐对比较,建立判断矩阵,通过计算判断矩阵的最大特征及
5、对应的正交化特征向量,得出该层要素对于该准则的权重。在这个基础上进而计算出各层次要素对于总体目标的综合权重,从而为选择最优方案提供依据。本文以股票为例,验证AHP理论在股票选择上的作用。一、建立选股的递阶层次分析结构模型(一)AHP法层次分析模型结构的建立AHP方法首先需要做的是针对实际的问题建立层次分析[2]模型。作为投资者,在选择股票的时候,通常要对股票进行基本面分析和技术面分析,其中基本面分析又包含了宏观经济分析、中观行业和区域分析以及微观的公司分析。同时,由图1选股层次结构于宏观经济因素、行业因素过于复杂,难以通过指标界定。为X[收稿日期]200
6、4-12-15XX[作者简介]刘俊(1979—)男,西华大学经济与贸易学院教师;毛道维(1950—)男,四川大学工商管理学院教授,博士生导师116电子科技大学学报社科版2005年(第7卷)第3期经济时空JournalofUESTC(socialsciencesedition)Sep.2005,vol.7,No.3(二)评价指标的量化验,可以按照组合权向量的结果进行决策,否则需要重新考虑由于所选择的评价指标之中定性描述比较多,在进行评模型或者构造一致进比率较大的判断短阵。具体来说,根据价之前,必须将其量化。在现行的上海和深圳的证券交易系各层对于其上层支配元
7、素的权重,利用合成权重计算公式,即(k)(k)(k-1)(3)(2)统或相关的交易软件如钱龙等,我们可以得到相关的量化数W=PP⋯PW,由此可以计算得出被选方案对据。对于一些不能具体量化的数据,我们可以通过打分的方于总目标的排序向量:法,确定其指标值。W总=[0.01650.03470.0120.00840.03150.02660.1102(三)确定选股递阶层次结构模型的权重构造判断矩阵0.1660.4980.090.02260.01510.030.0050.015]T,即为以上判断矩阵是根据上层次某因素而言,本层次与之相关的15项指标的权重。同时,C.
8、R.=0.078,小于0.1,表明该矩阵各因素之间的相对重要性矩阵。通过对本层次
