货币超发与通货紧缩的关系研究-基于奥地利学派商业周期理论的视角.pdf

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1、货币超发与通货紧缩的关系研究-基于奥地利学派商业周期理论的视角学位类型：专业学位论文作者：M16265学号：20141810580培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：贺炎林2016年4月万方数据BasedontheAustrianschoolofbusinesscycletheorytoexplainthedeflation万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成

2、果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明万方数据学位论文作者签名：万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印

3、、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要近几十年来中国依靠投资、消费、出口三驾马车推动经济持续高速发展。2008年发生的经济危机对中国一直在需求侧刺激经济发展敲响的警钟，而上届政府仍然选择了积极地财政和宽松货币政策刺激，助经济短期内走出危机。需求端刺激经济已是强弩之末，经济在2012后出现了严重的产能过剩。本文赞同新一届政府提出的在稳健的货币政策基础上进行供给侧改革。认为在经济发展进入增速换挡时期，坚

4、持去产能、去杠杆、服务业补短板，坚定走转型升级、结构调整的道路。然而现阶段仍有些学者认为应该继续实行宽松货币政策刺激经济高速发展。指出这种观点的偏颇并纠正是本文的写作原因。文章认为应该在稳健的货币政策背景下进行经济转型升级、结构调整。本文主要针对2008年至2015年的经济状况进行分析。2008年-2012年经济经历了繁荣-萧条-繁荣-萧条的冷热转换。论文通过引入对历次通货紧缩成功预测和解释的奥地利学派商业周期理论，对这个阶段内的经济波动进行分析，得出政府对经济的不恰当干预虽然在短期内能够帮助经济摆脱危机，但干预同时也是

5、对经济的自发调整的干扰，拖延经济问题暴露的时间，可能会进一步加剧、延长经济结构出现的问题的结论。原因是一方面通货紧缩的发生是对前期扭曲的经济结构和错误投资的清算调整。政府的干预，将市场利率人为控制在自然利率以下会继续对企业家的预期、判断造成干扰，误导企业家的投资，使生产结构被进一步扭曲，减缓经济的自我恢复进程。另一方面因为超发的货币会沉淀为银行定期存款，银行存款主要对应贷款和债券投资，这些都是有息负债，货币超发的越多，宏观有息负债率越高，微观层面，企业负债率会更高，经济体需要偿还天文数字的利息，企业被迫降价抛售商品，导致

6、物价下跌。当经济形势无法承受过高的负债时，最终会走入通货紧缩的道路。论文对中国近十年来处于生产结构远端、中端、近端的各个行业、生产部门的生产者价格指数进行归纳、统计、分析、对比，验证了奥地利商业周期理论对于通货紧缩的分析、解释也是可以解释中国目前的经济形势的，为政府治理通货紧缩提供了一个有益的借鉴思路。关键词：经济波动，奥地利学派商业周期理论，货币政策，经济周期万方数据AbstractInrecentdecadesChinahasreliedoninvestment,consumption,exportsTroikato

7、promotesustainedandrapideconomicdevelopment.Theeconomiccrisisoccurredin2008,Chinahasbeenonthedemandsidetostimulateeconomicdevelopmentinthealarmsounded,butthepreviousgovernmentstillchosefourtrillionmonetarystimulustohelptheeconomyoutofthecrisisintheshortterm.Deman

8、dsidetostimulatetheeconomyisaspentforce,theeconomyin2012afteraseriousovercapacity.Inthispaper,weendorsedthenewgovernmentwillbesupply-sidereformsonthebasisofpru