农业上市公司最优资本结构的实证研究

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1、学校代码：10036剧矽}芗亏(节贸易声学硕士学位论文农业上市公司最优资本结构的实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：黄立超指导教师：吴青教授论文日期：二。一三年五月IIIIIIIIIIIlllIllllllIIIY2389190ThqEml'"IIAnaly"一Thq0ptim；ihemDiricaAnalysisofhemalIlCapitaIStructureofAgriculturaIListedCompanies学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不

2、含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：瑶乞钮即，3年r月，‘日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理

3、使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：名五钽导师签名：关孝Ⅻ侈年，月，么日妒』3年r月，f日摘要我国是一个农业大国，但是农业的发展却一直落后。农业上市公司作为先进农业的代表，存在着诸多的问题。因此有关我国农业上市公司最优资本结构的研究，是一个具有重大理论意义与实践意义的课题。根据前人的研究，目前我国农业上市公司资本结构不太合理，继而影响到农业上市公司的企业价值，随即优化上市公司的资本结构成为农业上市公司的首要选择。优化资本结构的前提是需要寻找到优化方向或是最优资本结构。本文根据权衡理论，假设存在最优资本结构，本文在首先在回顾国

4、内外相关文献的基础上，综述了我国资本结构相关理论及其应用，接着又根据搜集的数据分析了农业上市公司的现有基本情况，资本结构现状和盈利状况。最后对企业价值与资本结构进行实证分析。在实证分析阶段，本文以权衡理论为依据，假设农业上市公司存在使得股东价值最大化的最优资本结构，选取农业上市公司08—11年的数据作为样本，以资产负债率，流动比率，非流通股比例，前十大股东持股比例，公司规模五个变量来反映农业上市公司的资本结构，以托宾Q值来反映农业上市公司企业价值，建立非线性回归模型并进行统计分析。根据回归结果得出以下结论：我国农业上市公司资本结构与企业价值存在二次曲线关系，最优资本结构为64．08％，流动比率

5、，股权集中度和非流通股比例均与企业价值呈负相关，这与很多研究的出的结论不同。而资产负债率，公司规模，企业价值在目前阶段呈现同一上升的趋势。最后部分提出了优化我国农业上市公司资本结构的建议。关键词：农业上市公司，最优资本结构，资产负债率，Q值AbstractChinaisanagriculturalcountry,butforalongtime，thedevelopmentofagriculturehaslaggedbehind．Asarepresentativeofadvancedagriculture，Agriculturallistedcompanieshavemanyproblems．S

6、oresearchesabouttheoptimalcapitalstructureofAgriculturallistedcompanieshaveagreatsignificance，whetherintheoryorinpractice．Accordingtopreviousresearches，thecapitalstructureofAgriculturallistedcompaniesisnotreasonable，whichimpactsthecorporatevalueofthelistedcompanies．Optimizingthecapitalstructurebecom

7、esaprimarychoice．Thepremiseofoptimizingthecapitalstructureistof'mdtheoptimalcapitalstructure．Thisdissertationassumesthattheoptimalcapitalstructuredoesexist．Onbasisofthereviewsoftherelatedliteratureath