企业社会责任信息披露缓解融资约束的实证研究

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1、学校代码：10327学号：MG10004046硕士学位论文企业社会责任信息披露缓解融资约束的实证研究院系：会计学院专业：会计学研究方向：财务理论与方法姓名：王嘉歆指导教师：管亚梅完成日期：2013年01月答辩日期：2013年01月TheEmpiricalResearchonCorporateSocialResponsibilityInformationDisclosureAlleviatingFinancialConstraintsADissertationSubmittedtoNanjingU

2、niversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYWangJiaxinSupervisedbyProfessorGuanYameiSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJanuary2013学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发

3、表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要企业一味追逐高额利润，而不顾对社会的影响，不仅被社会舆论抨击，而且也被本企业职工抵制和反对。在这样的背景下，社会公众以及各

4、种群体都纷纷开始关心企业行为对社会所带来的影响。然而，目前国内对于企业社会责任信息披露实施后果的研究还为数不多，本文从融资约束这一视角进行实证研究，为相关政策的进一步完善提供经验依据。本文首先回顾了国内外的相关文献并加以评价，在此基础上介绍了企业社会责任信息披露和融资约束的理论基础，通过决策有效理论、信号传递理论、资本市场有效理论的分析，阐明了企业社会责任信息披露和融资约束存在辩证关系，即高质量企业社会责任信息披露可以减少信息不对称问题，减少风险溢价，降低企业面临的融资约束程度。在实证研究部分，

5、以2010-2011年A股上市公司为样本，考察了企业社会责任信息披露缓解融资约束的能力，研究结果显示，企业社会责任信息披露质量越高，面临的融资约束程度越低。而进一步研究发现，企业社会责任信息披露缓解融资约束程度还受所有权性质和所在区域的影响：相对于国有企业，民营企业责任信息披露降低融资约束的作用更加显著；相对于中部、西部企业，东部企业社会责任信息披露降低融资约束的作用更加显著，这与地区间的市场化进程有关。在文章最后，提出了对我国企业社会责任信息披露未来发展的相关建议：完善企业社会责任信息披露制度

6、，增强企业社会责任信息披露的激励，开展企业社会责任报告审计，促进企业社会责任投资观念。本文的主要贡献主要体现在：1、实证研究部分以润灵环球第三方企业社会责任报告评级专业机构的评分作为企业社会责任信息披露的衡量指标，避免了以前研究中在确定企业社会责任信息披露质量时存在主观性过强和计量方法不准确等问题；2、实证部分结合我国的经济制度背景，引入产权结构和所在地区进行分析，并发现它们对企业社会责任信息缓解融资约束的能力存在显著影响。关键词：企业社会责任；信息披露；融资约束IABSTRACTTheshor

7、tageofresourcesandenvironmentalpollutionareexacerbatedbytherapiddevelopmentoftheeconomy.Enterprisesblindpursuitofhighprofits,regardlessoftheimpactonthecommunity,notonlycriticizedbypublicopinion,butalsoresistedandopposedbytheenterpriseworkers.Inthisco

8、ntext,thepublicaswellasavarietyofgroupshavebeguntocareaboutthesocialimpactofcorporatebehavior.However,thedomesticempiricalresearchoftheeconomicconsequencesforcorporatesocialresponsibility(CSR)informationdisclosureisveryfew.Thisresearchstudiesfromthep