华平投资就要当老大

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1、华平：投资就要当老大盛希泰回顾华平在中国的投资，我们发现一个有趣的现象，其赚钱的投资往往是那些外界知之甚少的投资，比如亚商在线。而且在其投资的项目中，华平一般都是作为发起和领导投资人，并且几乎无一例外地是最大的股东；此外，华平往往会进入其所投资企业的董事会，以其专业素质帮助企业迅速成长，从而达到在公众资本市场IPO的要求，或者通过合并收购的方式，以较高的估价将创业公司的股权转让给产业投资者。WarburgPincus1938年成立公司总部：纽约投资领域：金融服务，医疗保健，借债收购及特殊投资，信息及通信技术，传媒及商业服务，能源，

2、房地产管理资金：150亿美元创始人：EricWarburg、LionelPincusEricWarburg于1939年创办华平，最初从事投资银行和私人投资咨询业务。LionelPincus：1966年EricWarburg将公司的一半利益卖给了LionelPincus。1967年1月，Pincus从LazardFreres公司聘用了与他持有相同观点的JohnVogelstein。作为华尔街最老牌的私募股权基金之一，华平将“专业经营”模式带入创业投资，发展了一套独特的私人权益资本投资模式。在1971-2002年间，华平在全球30个国

3、家的大约500家公司投入了190多亿美元，创造了超过410亿美元的价值，远远高于同期全行业的盈利水平。仅就IT业来说，华平在10年左右的时间里，为31家IT行业公司提供投资达7亿美元，得到了32亿美元的回报，损失率仅为5%。以“专业经营”模式闯天下过去几年中，华平为有限合伙人提供了28%的内部回报率。10多年前，华平的投资大部分还集中在美国本土，投资的行业包括商业程序、通讯科技、金融服务、医疗保健等。2002年5月，华平宣布完成一项53亿美元的环球基金—华平私人资产VII的筹组，并与华平另一项25亿美元的国际基金共同投资于美国、欧

4、洲及亚洲各企业。其中，计划将53亿美元基金中的10%投向亚洲的创业型企业。表面上看，华平投资的一个重要特点就是“无特点”，即其投资遍及全球各地，涉及各主要行业，包括任何发展阶段的公司。驾驭如此宽泛的投资领域，依赖于华平的一套独特的私人权益资本投资模式，即“专业经营”模式，并形成了保证其投资成功的“四大法宝”。法宝一：特有的、全球一体化的合伙人制度。华平全力经营创业投资，不参与任何其他业务，确保其为旗下每个公司的成功全力以赴。这个制度的直接结果就是：无论被投资公司处于哪一个发展阶段、行业、地区，华平都能为其配备熟悉行业的适当任选。由

5、此，华平的投资领域就不像其他创业投资一样主要专注于某几个行业。法宝二：华平的投资风格可以总结为长线投资、宁缺勿滥，在寻找到目标之后，又敢于以巨额资金压在一个企业上，全力协助其发展。华平的投资周期一般为5至7年，一般投资早期的技术公司，但对于不同发展阶段的企业都有兴趣参与，从风险投资到业务拓展资金，甚至提供收购和重组所需要的资本。华平投资的基本哲学是“像经营性公司一样建立可持久业务”。这一点可以说是华平成功的重要法宝之一，回顾华平过往的投资案例，成功的往往都遵循了这一点，而失败的，归根结底，还是因为没有落实好这一点。法宝三：重视培养

6、一支核心的管理队伍和广泛的人才网络。虽然有很多风险投资和购并基金由非常年轻的人员运作，但是华平在1994年已拥有了28个执行董事，他们中的许多人已在公司工作了10年或更长时间。负责全球范围内投资业务的管理委员会成员们，在华平的平均资历在13年以上。华平发展到今天，有58位合伙人和150余位专业人士遍布全球。这些精英“知道如何把一个小公司变成大得多的公司”。此外，华平35年来已建立和培育了一个由成千个企业家、经验丰富的经营管理人员、董事、商业顾问、银行家和律师构成的全球网络，其每项投资都得益于这个网络，既可从中获得独家性的投资机会，

7、也可通过其进行尽职调查咨询。法宝四：投资多样化，从未局限在企业的某一发展阶段。而且高度重视对企业管理层的投资。就企业投资时段的选择而言，在华平的对外投资额达到190亿美元的时候，创业资本为55亿美元，占据了29%的份额；企业发展资本为65亿美元，占比34%；重组，收购及特殊投资为70亿美元，占比37%，比例分配并不悬殊。已有70年历史的华平，最初只用自己的钱投资，直到1971年才发起了第一只正式的私募股权基金。这11只基金当中，第11个基金的意义，远超过其本身金额的意义。这是华平创始人之一的Pincus和JohnVogelstei

8、n将权力交棒以来成立的第一只基金，接棒者是2位当时年仅40出头的年轻执行官，ChipKaye和JosephLandy。成功是因坚持投资策略华平对BEASystems的投资一直是业内的一个神话。在1995-2005年这10年的时间里，华平成功地将50