中国城镇家庭房产和股票投资影响因素比较分析

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1、学校代码10125专业代码025200硕士学位论文题目中国城镇家庭房产和股票投资影响因素比较分析姓名高美玲专业应用统计研究方向金融统计与风险管理所属学院统计学院指导教师张帅二〇一八年六月三日UniversityCode10125MajorCode025200ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleComparativeAnalysisofInfluencingFactorsofRealEstateandStockInves

2、tmentinChineseUrbanHouseholdsNameGaoMeilingMajorAppliedStatisticsResearchOrientationFinancialStatisticsandRiskManagementSchoolSchoolofStatisticsTutorZhangShuaiJune3，2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写

3、过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方

4、框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要近年我国经济金融业和房地产业不断发展，成绩显著。随着我国住房价格的不断上涨，金融理财产品的不断推出，家庭收入的不断增加，家庭出于投资理财的目的会将家中剩余资金进行投资以获取收益。家庭是社会参与的主体，而城镇家庭在房产和股票投资中占有较大比重，所以研究城镇家庭房产和股票投资决策的主要特征及影响因素，可以分析我国城镇家庭房产和股票投资之间是否存在挤出效应及家庭有限参与股票的原因，有助于调控房产和股票投资向健康方向发

5、展。本文在整理相关文献后，发现学者们基于微观数据主要分析居民资产选择的影响因素，但存在以下不足：（1）考虑影响居民资产选择的因素不全面，没有考虑我国传统文化对家庭资产选择的影响；（2）分析居民资产选择特点时，缺乏对其影响因素的对比分析。针对以上不足，本文提出以下改进：（1）从家庭结构、家庭财富、家庭预期、风险态度、社会参与、宏观投资环境等方面选取指标，并考虑我国传统文化对城镇家庭房产和股票投资的影响；风险方面不仅考虑家庭主观风险态度，并将家庭成员身体状况作为家庭客观风险来分析；（2）分析城镇家庭房产和股票投

6、资特征时，不仅对其影响因素进行分析，而且对影响城镇家庭房产和股票投资的因素进行对比分析，以回答我国城镇家庭有限参与股市的原因。本文首先从理论角度分析了资产选择影响因素，然后基于CHFS数据，利用描述性分析和Tobit模型对我国城镇家庭房产和股票投资影响因素进行分析，主要得到以下结论：（1）城镇家庭房产和股票投资的影响因素存在结构性差异。房价预期、身体状况和风险态度对城镇家庭股票投资的影响是统计上显著的，但对房产投资的影响统计上不显著；（2）城镇家庭房产和股票投资存在正相关关系；（3）房产负债对家庭房产投资的

7、抑制作用大于股票投资；（4）社会参与对城镇家庭股票投资的促进作用大于房产投资；（5）家庭房价预期对股票投资存在显著负向影响，风险态度对家庭股票投资有显著正向影响；（6）风险态度是家庭股市有限参与的原因。关键字：城镇家庭，房产投资，股票投资，Tobit模型1中国城镇家庭房产和股票投资影响因素比较分析ABSTRACTInrecentyears,theeconomic,financialandrealestateindustriesinChinahavecontinuedtodevelopandhaveachie

8、vedremarkableresults.WiththecontinuousriseofhousingpricesinChina,thecontinuousintroductionoffinancialwealthmanagementproducts,householdincomecontinuestoincrease,familiesforthepurposeofinvestmentandwealthmanag