(11)第十一讲 指数模型(2010601)

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1、第十一讲因素模型田素华复旦大学经济学院•现代投资理论的目的是为投资者提供一种手段，当存在无限多种可能性时，使投资者通过它从中确定其最佳组合。2010SUHUATIAN2本讲要点•（1）因素模型和回报率生成过程。•（2）单因素模型。•（3）多因素模型。•（4）估计因素模型。•（5）因素模型的均衡。2010SUHUATIAN32010SUHUATIAN42010SUHUATIAN52010SUHUATIAN62010SUHUATIAN72010SUHUATIAN82010SUHUATIAN92010SUHUATIAN10Ex

2、ample2:SecurityCharacteristicLineforGM2010SUHUATIAN112010SUHUATIAN122010SUHUATIAN132010SUHUATIAN142010SUHUATIAN152010SUHUATIAN162010SUHUATIAN172010SUHUATIAN182010SUHUATIAN192010SUHUATIAN202010SUHUATIAN21思考题•1、基于单因素模型，考虑一个零因素为4%及敏感性为0.5的证券。因素取值为10%，证券产生的收益率为11%，哪一

3、部分与非因素成分有关？•2、基于单因素模型，证券A有一个-0.50的敏感性，证券B有一个1.25的敏感性，如果两种证券协方差为-312.50，因素的标准差是多少？2010SUHUATIAN22阅读文献•滋维•博迪等：《投资学》，中国工业出版社，第10章。•威廉·F·夏普等（WilliamF.Sharpe,GordonJ.AlexanderandJefferyV.Bailey）：《投资学》（上），中国人民大学出版社1998年版，第11章。•Sharpe,William,1982.FactorsinNewYorkStockE

4、xchangeSecurityReturns,1931-1979.JournalofPortfolioManagement8(4):5-19.•Sharpe,William,1984.FactorModels,CAPMs,andtheABT[sic].JournalofPortfolioManagement11(1):21-25.2010SUHUATIAN23