中国股市显露狰狞或随时变脸

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1、中国股市显露狰狞或随时变脸www.eastmoney.com2014年12月24日10:40字体：大中小

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3、用手机讨论A股的走势越来越怪异，而一些数据隐约之中昭示着一个不详的预兆——A股随时可能变脸。现价：2972.53 涨跌：-60.08 涨幅：-1.98% 总手：376805246金额（万）：37872675换手率：0.00%上证指数行情  领涨个股  大盘资金流向  股市直播  进入上证指数吧领涨行业·1、航天航空·涨幅：3.6%·上涨：13家·下跌：0家·领涨股：成发科技·涨幅：7.82%·2、公用

4、事业·涨幅：3.19%·上涨：31家·下跌：4家·领涨股：国中水务·涨幅：9.96%　　12月22日是冬至，而那天的A股也应景地让股民出了一身“冷汗”。　　当天的A股走势再次让人心惊肉跳，当天早盘，沪市曾一度大涨81个点冲高至3189.87点的新高，但随后出现快速跳水。正当大家以为A股要再次上演12月9日那样的暴跌行情时，沪市却又震荡翻红了。不过，翻红的沪指并没能让大多数股民开心起来，因为除了银行、电力以及煤炭等少数板块大涨之外，绝大多数板块都在暴跌，两市共有275只个股跌停，“二八行情”演绎得令人揪心。　　A股的走势越来越怪异，而一些数据隐

5、约之中昭示着一个不详的预兆——A股随时可能变脸。　　根据沪深两市最新发布的数据，截至上周五，两市融资余额已达10001亿元，首次突破万亿大关。短短一年时间内，融资余额增长幅度高达190%，成为本轮行情大涨的重要推动力。　　当前离年末、月末、季末“三点一线”的时间窗口不到两周，按照一般惯例，年底市场流动性可能进一步缩减。而在这时两市融资余额超过万亿元，这让股市已经成为“炒钱”的新渠道现形，它正在跟实体经济争夺资金。　　或者说，这波巨大的行情，没有给实体经济带来多少资金，反而让实体经济失血，抬高了企业融资成本。本来无经济基本面支撑的A股，如果反过

6、来再去伤害实体经济，那它或许也就到顶了。　　同时，A股市场持续的强势上涨态势吸引了基金不断提高仓位。近日，德圣基金研究中心发布的数据显示，目前偏股基金仓位再度创下历史新高，升至90.47%；混合型基金平均仓位也升至85.21%，相比前一周上涨1.69个百分点。　　在中国A股市场，一直流传着“88%魔咒”之说：即当偏股型基金基金仓位达到88%或以上时，A股将会见顶回落。　　从理论上讲，“88%魔咒”的存在，是A股市场运行规律的一种体现。尽管全流通后，基金在A股市场的地位大不如前，但如果仅从存量资金角度来看，掌控数万亿资金流动的基金依然对A股市场

7、的走势有着举足轻重的影响，因此，基金仓位的变化常被视为A股的风向标。　　从历史经验上看，基金仓位超过88%的时候，往往意味着多方力量发挥到极致，随时可能出现变盘、大跌，著名财经人士刘晓博表示。　　而这波牛市的产生有其宏观方面的原因。中国经济的发动机——房地产业已经增长乏力，未来不可能继续有效拉动经济，原有的“宽松货币政策+城镇化+房地产”的增长模式达到极致。　　刘晓博认为，管理层未来想通过启动股市，通过IPO注册制改革，让资本市场成为新的资金池，并源源不断将资金导流到企业里，重新振兴实业。也就是说，从过去的“印钞票促增长”，变为“印股票促增长

8、”。　　市场正是在管理层的这一愿景的刺激下，在IPO注册制实施之前发动了这场短平快的行情。或者说，他们利用改革的时间差，把“印股票促增长”变成了“炒股票促增长”。　　随着注册制改革的推进，预计2015年监管层会加快A股排队企业的发行节奏。不过，注册制改革因涉及证券法修改等一系列举措，估计正式实施时间可能会在2016年后。IPO注册制意味着股票的巨量供应，以及平均市盈率的大幅降低。　　但事实上，炒股票是无法促增长的，只能是一场资金空转的游戏。　　刘晓博表示，管理层的希望，是慢牛走势，无缝链接未来的IPO注册制改革。但市场主力希望利润最大化。便将

9、股市杠杆发挥到极致。在IPO注册制到来之前，在美元加息之前，在新兴经济体崩溃之前，将指数能炒多高就炒多高，然后出货走人。至于那一地鸡毛，由管理层来收拾，由赌输的股民来承担。　　同信证券分析师胡红伟表示，融资融券本来就是加杠杆的行为，今年一些个股伴随着融资余额的不断增加而上涨，显示有资金通过融资加杠杆买入，这种方式在上涨过程中放大收益，下跌过程中必然也放大亏损，　　至于蓝筹股，尤其是银行股，目前看似乎市盈率仍然有提升空间，但如果考虑到即将全面到来的利率市场化、金融业对民资开放和互联网金融搅局的因素，股价已经没有多少合理空间。　　随着实体经济继续

10、恶化，加上美元加息步伐越来越近，人民币汇率面临考验，A股或将迎来危机的全面爆发。　　牛刀表示三个标志性事件的发生或将引爆中国股市：　　一是美元指数突破100点，这个