富临精工并购升华科技案例分析

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1、学校代码10530学号201510040224分类号F271密级公开硕士学位论文富临精工并购升华科技案例分析学位申请人袁子扬指导老师熊海斌，吴四龙学院名称商学院学科专业金融专硕研究方向证券投资理论与实践二〇一八年六月十九日AnAnalysisoftheCaseofFulinPrecisionMachiningMergerandAcquisitionShenghuaTechnologyCandidateYuanZiYangSupervisorXiongHaiBing，WuSiLongCollegeBussinessSchoolSpecializationMasterofFinan

2、ceDegreeMasterofEconimicUniversityXiangTanUniversityDateJune19th,2018摘要当前全球经济的发展步入迟缓阶段，我国经济增速下行，进入新常态，各行业及产业进一步发展面临着困境，特别是传统汽车行业，经过了十年的急速发展后，增速已经开始放缓，行业竞争加剧，压力传导到上游零部件厂商。富临精工也受到影响。在传统汽车增速放缓的背景下，公司是发动机企业的二级供应商，细分领域竞争较为激烈，单车价值量低，市场空间有限，富临精工积极通过并购改善竞争赛道。从政策层面上来说，国家大力支持新能源汽车产业。自2015年起，新能源汽车产业发生了

3、大量的并购案例，富临精工在2016年也涉足锂电池正极材料领域，收购升华科技。本文对富临精工并购动因、标的选择、并购方案的分析、并购效果及问题等进行全面的分析介绍。本文以富临精工的公司公告以及wind的相关行业数据为依据，结合公司的股权关系、中国宏观经济环境以及整车行业的经营现状，分析公司受到的影响，并且预期在未来行业达到饱和后，影响会进一步加剧。重点是对于并购对象的选择，比较传统汽车与新能源汽车的行业增速、盈利能力、以及发展环境，决定涉足新能源汽车行业。然后对新能源产业链的现状进行分析，并选择并购标的。包括新能源整车厂的股权关系分析、动力电池产业链的分析、市场空间及发展前景分析

4、，初步确定升华科技为并购对象。再对升华科技公司本身的经营状况，围绕主营业务分析未来的前景。再对整个收购情况进行分析，包括此次收购的目的、融资成本的分析，支付方式的分析，并且根据收购的PE与相关上市公司进行对比，和以往新能源行业并购案例的PE进行对比，分析高估或者低估的原因。通过对比并购前后公司的竞争力及相关的经营数据，确定这是一次成功的并购。富临精工通过此次并购增加了利润增长点，而作为被并购对象，升华科技也扩大了产能，保持了行业领先地位，并迎来新的发展。但同时并购后也存在着一定的问题，分析问题的原因并给出相应的建议。关键词：富临精工；升华科技；并购；多元化IAbstractAt

5、present,thedevelopmentoftheglobaleconomyhasenteredaslowstage.ThegrowthofChina'seconomyhasenteredanewnormalsituation,andthefurtherdevelopmentofindustriesandindustriesisfacingdifficulties,especiallyinthetraditionalautomobileindustry.Aftertenyearsofrapiddevelopment,thegrowthratehasbeguntoslowdo

6、wn,theindustrycompetitionisintensified,andthepressureistransmittedtotheupstreampartsmanufacturers.Itisalsoaffectedbytherichandhardwork.Underthebackgroundoftheslowspeedoftheautomobile,thecompanyisthetwolevelsupplieroftheengineenterprise,thecompetitionofthesubdivisionareaismoreintense,thevalue

7、ofthesinglecarislow,themarketspaceislimited,anditisactivelythroughmergerandacquisitiontoimprovethecompetitiontrackthroughmergerandacquisition.Fromthepolicylevel,thestatestronglysupportsthenewenergyvehicleindustry.Since2015,alargenumberofcasesofM&Ah