道氏理论基础

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1、www.sbo8.com道氏理论基础交流道氏理论（DowTheory）起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯·亨利·道（1851年—1902年）的社论。在其去世后，由威廉·P·汉密尔顿、查尔斯·丽尔和E·乔治·希弗总结出来。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。道氏他本身从未使用过“道氏理论”这个词。在股票市场中，道氏开所有投资理论的先河，以后其他各个派系的股市投资理论，其实都奠基于道氏理论的概念和见解。在股票市场，不懂得道氏理论，可以说对股市根本就是门外汉。道氏理论

2、所提出的观念，包括牛市熊市等等，如果投资者不能够正确掌握，在股票市场肯定是一个失败者。道氏理论是公认的最正宗、最原创的股票投资理论，虽然精熟这套理论并不代表投资股票必定发达，但却可以预见市场的升跌，大大增加投资的胜算。道氏理论的内容道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。主要趋势：持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。中期趋势：与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。短期趋势：只反映股

3、票价格的短期变化，持续时间不超过六天。牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。道氏理论的五个“定理”定理一：道氏的三种走势(短期，中期，长期趋势)股票指数与任何www市场都有三种趋势:短期.s趋势，bo8持续数天至数个星.期c:中期om趋势，持续数个星期至数个月:长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。长期趋势最为重要，也最容

4、易被辨认，归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以从分了解他们，并从中获利。中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。www.sbo8.com短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势:在短期趋势中寻

5、找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。最后，他

6、也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能力。上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸:他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。定理二：主要走势（空头或多头市场）主要走势(PrimaryMovements):主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要

7、走势的持续期限。了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。定理三：主要的空头市场（包含三个主要的阶段）主要的空头市场(PrimaryBearMarkets):主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结www束

8、。.sbo8.com空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格:第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退:第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。这项定义有几个层面需要理清