国有企业代理成本的实证分析

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1、中国国有企业代理成本的实证分析【原文出处】经济研究【原刊地名】京【原刊期号】200311【原刊页号】42～53【分类号】F31【分类名】工业企业管理【复印期号】200402【标题注释】本文是福特基金会“公共政策研究项目”之“中国国有企业的激励与交易成本”研究项目中的主要成果。感谢福特基金会“公共政策研究项目”的资助。在本文的研究与写作过程中，作者得到了Queen’s大学C.Ferrall教授的热情指导以及北京大学姚洋教授的数据帮助，谨致谢忱。北京大学中国经济研究中心蒋承、彭云峰同学参加过讨论，并贡献过有益的建议。在此一并致谢。文中错误全归于作者。【

2、作者】平新乔/范瑛/郝朝艳【作者简介】平新乔，范瑛，郝朝艳，北京大学中国经济研究中心　100871【内容提要】我们运用“2002年国有企业改制调查”中的激励工资数据，按Broyden-Fletcher-Goldfarb-Shanno的最大似然估计模拟程序，对中国国有企业代理成本的规模、原因做了估计与分析。结果发现，中国国有企业的代理成本，相当于60％—70％的利润潜力。也就是说，在现存的国有企业体制下，代理成本使企业效率只达到了30％—40％！委托人（政府的国资管理机构）对客观随机冲击θ、代理人风险规避参数r及努力的边际成本递增率η缺乏充分信息所产

3、生的代理成本占总代理成本的2/3；而由代理人风险规避所导致的代理成本占1/3。模拟估算的结果显示，采取租赁、出售或租售国企的方式，大约可以使利润潜力的利用率增加20个百分点；若要降低契约的信息成本，则应该在财产所有权与控制权上努力实现分权化。【摘要题】改革探索【关键词】激励性契约/代理成本/国有企业【参考文献】    平新乔，2003：《中国国有资产控制方式与控制力的现状》，《经济社会体制比较》第3期。    Aggarwal，RajandAndrewNewman，1998，“TheOtherSideoftheTradeoff：TheImpacto

4、fRiskonExecutiveCompensation”，JPE.    Banker，Rajiv，Seok-YongLee，andGordonPotter，1996，“AFieldStudyoftheImpactofaPerformance-BasedIncentivePlan”，JAE21，PP.195—226.    Copeland，A.andMonnet，C.，2002，“TheWelfareEffectsofIncentiveSchemes”，workingpaper.    Fernie，SueandDavidMetcalf，199

5、6，“It’sNotWhatYouPayIt’stheWayThatYouPayItandThat’sWhatGetsResults：JockekysPayandPerformance”，LondonSchoolEcon.Discus.Paper285.    Ferral，C.andShearer，B.1999，“IncentivesandTransactionCostswithintheFirm：EstimatinganAgencyModelUsingPayrollRecords”，ReviewofEconomicStudies66，PP.30

6、9—338.    Garen，John，1994，“ExecutiveCompensationandPrincipal-AgentTheory”，JPE102，PP.1175—99.    Grossman，SanfordandOliverHart.1983.“AnAnalysisofthePrincipal-AgentProblem”，Econometrica51，PP.7—45.    Groves，Theodore，YongmiaoHong，JohnMcMillan，BarryNaughton，1995，“China’sEvolvingMa

7、nagerialLaborMarket”，JPE，Vol.103，Issue4，PP.873—892.    Holmstrom，Bengt，1979，“MoralHazardandObservability”，BJE10，PP.74—91.    Jenson，M.，Meckling，1976，“TheoryoftheFirm：ManagerialBehavior，AgencyCostsandOwnershipStructure”，JournalofFinancialEconomics3，PP.305—360.    JustinYifuLin.

8、1992，“RuralReformsandAgriculturalGrowthinChina”，AmericanEcono