基于现金流量企业资信评级的研究

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1、摘要摘要银行对企业资信评级的准确性影响到其信用风险的大小，而就目前我国银行业的企业资信评级体系来看，还存在着许多问题。从定量财务角度看，其指标的设置还主要是在应计制会计基础上，围绕资产负债表和利润表的相关指标进行评价，而由于应计制下利润指标固有的局限性：易于被管理当局进行盈余操纵，进行报表粉饰，而不利于银行授信方对借款企业的真实偿债能力做出判断，从而出现评价结果的不准确性，而加大了银行的信用风险。从这个角度出发，本文提出了基于现金流量信息的企业资信评级。现金流量信息具有真实、客观的特性，且具有可验

2、证性，不易被管理当局进行操纵，从而能够直接、全面的反映出企业的财务状况和经营状况。从债权人的角度看，现金流量信息能更好地提供企业偿债能力的信号。所以将现金流量分析应用于企业资信评级中，将有助于提高评级的准确性，降低银行的信用风险。本文构建的评级体系是站在债权人——银行的角度，从企业资信评级微观层面的定量分析中进行的。讨论了现金流量引入企业资信评级的必要性，并分析了现金流量结构和现金流量稳定性对企业资信评级的影响，同时运用时间序列的二次移动平均法对企业未来现金流量进行预测，对预测结果进行了定量和定性

3、分析。文章构建了基于现金流量的企业资信评级财务指标体系，在财务评价指标层中加入了现金流量信息指标，与传统指标一起构成新的指标评级体系，并应用熵值法分析原理，对选取的医药制造行业的10家企业的财务数据进行了分析，分析结果表明现金流量信息反映的信息量是有效的，加入现金流量的新指标体系使评级结果更为客观和准确。关键词企业资信评级信用风险现金流量信息熵值法AbstractBank-to—businesscreditratingaffectstheaccuracyofthesizeofitscreditri

4、sk，andonthecurrentChina'sbankingindustryenterprisecreditratingsystemperspective，therearestillmanyquestions．Quantitativefinancialperspective，theirindicatorsaresetmainlyintheaccrualbasis．aroundthebalancesheetandineomestatementfortherelevantindicatorstoe

5、valuate．However,theaccrualbasisundertheprofittargetofinherentlimitations：Easytomanipulateearningsmanagementauthoritiestocarryoutcosmeticreport，bankcredittothedetrimentoftheborrowerenterprisestojudgethetruesolvency,andthus西Verisetoinaccuraciesintheeval

6、uationresults，andincreasedthebank‘Screditrisk．Fromthisperspective，thispaperpresentsinformationbasedonthecashflowofenterprisecreditrating．Cashflowisbasedontheinformationofthereal，objectiveandverifiable，itisnotrelatedtotheaccrualbasisofsubjectivejudgrne

7、nts．Enterprisemanagementislesssusceptibletomanipulation，SOitCanprovideinformationonbusinesstransactionsinthemainobjective，consistentandneutralfinancialinformation．FromthecreditorspointofviewthecashflowofinformationcanbeRerprovideenterprisesolvencysign

8、al．Businessdebtsneedthecashrepay,therefore，itisthebestproofofsolvencythattheenterprisehasenoughcashstockorpossessionofaverys仃ongabilitytoaccesscashbusinesses．Cashflowanalysiswillbeappliedtoenterprisecreditrating，theratingwillhelpimproveaccurac