the way forward for the european project finance marketan empirical evidence of the transition from bank loans to project bonds for funding infrastructure论文

《the way forward for the european project finance marketan empirical evidence of the transition from bank loans to project bonds for funding infrastructure论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、後里大学万方数据学校代码：10246学号：11210690716TheWayForwardfortheEuropeanProjectFinanceMarket：AnEmpiricalEvidenceoftheTransitionfromBankLoanstoProjectBondsforFundingInfrastructure系：管理学院业：企业管理名：GabriellaBALDASSARRE指导教师：Prof．StefanoGATTI完成日期：2014年02月17日1院专姓万方数据TableofContents中文摘要AbstractListoffiguresandtables1

2、．Introducfion2．ReviewofthemainliteratureandresearchobjectiveSECTIoNI3．Backgroundtoinfrastructureprojectfmance4．Themarketforprojectfinance4．1TheEuropeanmarket5．TheinfrastructurefundinggapandtheimplicationsofBasdlIlandSolvencyIIforprojectfinance6．TheEU2020ProjectBondInitiative7．EUproiectbondsmark

3、etestimationSECTIoNⅡ8．Methodology8．1Quantitativeanalysis8．1．1Creditenhancementviafundedsubordinateddebt8．1．2Creditenhancementviaunfundedletterofcredit8．2Qualitativeanalysis8．2．1Casestudy：theCastorProiect&2．2Qualitativeconsiderations9．SummaryandconclusionAppendixReferencesAcknowledgements2356781

4、21418202430匏驺甜孙”曲铊拍褪卯∞万方数据中文摘要许多研究已经写了关于公司的资本结构。莫迪利亚尼和米勒写的第一个研究讨论1958年公司的资本结构。三个理论试图解释公司的资本结构啄食顺序，权衡和市场时机理论。这三个理论试图解释公司的资本结构，但往往是在与对方对比度。房地产行业有很多特殊性。在一个运作良好的市场，公司的资产可出售。特殊的投资实体，这是免税的，可以创建在许多法律制度。这种投资实体必须遵守监管要求：收入分配和所有制结构。其后果是，有许多研究专注于房地产行业。然而，这样的研究都集中在美国市场，因为它是比较发达的。自全球金融危机的影响相对是最近发生的事件，研究并没有被集

5、中了这个话题。本研究是基于对68个欧洲的上市公司，他们已被列入EPRA／NAREIT欧洲指数从2003年到2012年的10年期间连续。统计样本是由两种类型的公司。在统计样本中，有一些传统的房地产公司和一些投资基金公司。这篇论文认为最好的变量来解释公司的资本结构，资产规模，盈利能力，成长机会，债务成本，所有权和风险。这项研究将采用一个统计模型，包括这些变量。统计模型将包括一个变量来表示在全球金融危机的影响，对资本结构。该模型将使用一个虚拟变量，因为传统的房地产公司和基金公司是在统计样本。本论文的实证研究结果将被解释的资本结构与三大理论。这篇论文表明，在统计模型的六个变量可以解释EPRA

6、／NAREIT欧洲指数公司的资本结构。本论文的研究结果说，全球金融危机己影响的受访企业资本结构。全球金融危机的影响纳入研究是创新的一个元素。全球金融危机之前和之后的一些变量影响资本结构，以不同的方式。规模和增长明确遵循权衡理论的规定。然而啄食顺序理论能更好地解释公司的盈利能力。一般规模较大的公司发行更多的债务相对于他们的资产相比，规模较小的公司。当企业都面临着增长的机会，他们有普遍较少的债务，因为它是不太可能，管理层假设投机行为。换句话说，当有增长的机会，有需要较小债务的监察角色。最后，更有利可图的企业普遍使用较少的债务，因为他们可以很容易地使用其内部产生的资金来资助他们的业务活动。

7、本论文的研究结果有很多的意义。相同的变量，在金融危机期间，可以有不同的影响，公司的资本结构。其后果是，这篇论文中大大提高了现有文献对企业融资和房地产。这将是有趣的复制本研究基于公司对同一样品，一旦欧洲主要经济体己经从经济3万方数据危机中恢复。同样的研究也可以适用于今天在澳大利亚，中国，日本和美国等主要经济体。这可能是有趣的应用到其他行业同样的研究，以考察全球金融危机的影响。关键词：项目融资项目债券欧洲2020项目债券计划4万方数据Abstrnct啊1epr