地下经济对金融发展的影响研究——基于中国省级面板数据分析

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1、万方数据地下经济对金融发展的影响研究——基于中国省级面板数据分析摘要中国在经济转型阶段遭遇实体经济萎靡不振的严峻形势，为刺激经济增长而大量发行货币导致流动性泛滥，却出现银行、股市、中小企业都缺钱的反常现象。由于我国产能严重过剩，相当部分的货币资金因周转速度低而沉淀于流通领域，尚有资金盈余的大型企业和民营企业不敢扩大投资，大量存在于生产领域的资金被利益集团和腐败官员截流，或用于非生产性投机活动或流失海外。资本逐利性导致的资金错配使得资金使用效率降低，真正用于发展实体经济和提供社会保障的资金供应不足，经济

2、发展受到制约。显而易见，货币资金与地下经济之间有着紧密的联系，这是本文研究我国地下经济对金融发展的影响的初衷。本文首先梳理了国内外专家学者关于地下经济问题的研究成果，重点研读了国外关于地下经济与金融发展关系的研究；概述我国地下经济与金融发展的现状，并对地下经济影响金融发展的机理进行分析。其次，本文利用1994--2012年间省际面板数据，采用MIMIC模型法估测了中国地下经济规模，发现近几年来东部沿海，黄河中下游、长江中下游以及西北地区部分省市的地下经济规模较大，地下经济与万方数据金融发展存在一定相关

3、性。再次，通过建立固定效应模型和广义矩估计模型，利用估测出的地下经济规模与可获得的金融发展指标数据，实证分析我国地下经济对金融发展的影响。得出的结论是：地下经济对金融发展的影响是非线性的，适度的地下经济有利于金融发展，过高的地下经济对金融发展有负面影响，金融抑制则会加剧地下经济形成，因此，抑制地下经济规模的扩张速度，将其控制在一定范围内是有必要的。最后，本文提出的建议包括：对经济发展有益的地下经济加强监管，无益的严厉打击，最根本的方式是加快体制改革，完善社会保障体系，缩小贫富差距，改善人民生活质量。关

4、键词：地下经济；金融发展；MIMIC模型；广义矩估计万方数据lIIIIIIIIIlullIUlIIlUIIIIIY2751157ASTUDY0NUNDERGROUNDECONOMYANDTHEIMPACTONFlNANClALDEVELOPMENT——BASEDONPROVINCIALPANELDATAINCHINAABSTRACTIntheeconomictransformationstage，Chinaissufferingtheserioussimmionoftheentity’Seconomi

5、cmalaise．Tostimulateeconomicgrowth，releasealargeamountofmoneyleadstoexcessliquidity，andanabnormalphenomenonthatthebanks，thestockmarket，thesmallandmedium—sizedenterprisesareshortofmoneysynchronously．DuetotheseriousexcesscapacityinOUrcounti]／，aconsiderabl

6、eamountofmoneydepositsinthefieldofcirculationbecauseoflowvelocity，lotsofmoneyexistinthefieldofproductionareinterceptedbyinterestgroupsandcorruptofficials，usedforunproductivespeculationortransferabroad，andlargeorprivateenterpriseswhichwithsurplusfundsare

7、afraidtoexpandinvestment．Fundingmismatchcausedbycapitalprofit—drivenreducestheuseefficiencyoffunds，thelackofmoneyappliedintheIII万方数据developmentoftherealeconomyandimprovementofsocialsecuritywillrestrictseconomicdevelopment．Evidently，fundsarecloselylinked

8、withtheundergroundeconomy．Itistheoriginalintentionthatthispaperstudytheimpactundergroundeconomichasonfinancialinourcountry．Firstly，thispaperhecklestheresearchaboutundergroundeconomycarriedoutbyexpertsandscholarsathomeandabroad，fo