ph.d从百日计划看中美贸易的发展

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1、宏观研究部第1号2017年4月12日赵琛Ph.D从“百日计划”看中美贸易的发展助理副总裁，SFC:BJG454电话：（852）392688372017年4月6日，中国国家主席习近平与美国总统特朗普在美国佛罗里达的海湖庄园举行了第一次会晤。在会晤中，中美贸易成为双方讨论的焦点，并针对两国贸易不均衡问题制定了中美贸易百日计划。对中美贸易问题，特朗普上台前曾声称将采取强硬立场，并承若会在任期内解决。这使得此次双方的贸易百日计划更加受瞩目。未来中美两国关系的发展很大程度上取决于如何解决目前贸易争端问题，而习特会是双方在解决问题方面迈

2、出的第一步。百日计划将涉及哪些问题？双方又将会达成哪些协议？以下是我们的初步分析。中美贸易不均衡的根源中美贸易百日计划所要解决的主要矛盾是美国对华贸易存在的巨大赤字问题。目前中国是美国第一大商品进口来源国。根据美国商务部的资料，2016年美国从中国的进口高达4628亿美元，占美国全年进口总额的21%（见图一），而美国对中国的出口却只有1158亿美元，两者相减美国逆差为3470亿美元。而在2000年，美国从中国进口的货物只占美国进口总额的8%。巨大的中美贸易逆差和不平衡成为中美贸易摩擦的主要问题。中国对美国出口迅速增长的原因是

3、什么呢？首先，改革开放以来，中国的制造业快速发展，中国的出口商以其低廉的劳动成本迅速打开了国际市场，带动了出口贸易的兴起。2001年，中国加入WTO，减少了出口贸易的壁垒，使得中国出口在过去的十五年里更是突飞猛进地增长。不只是美国，中国向世界各国的出口量都有极大的提升，中美贸易只是其中的一部分。事实上，随着中国贸易伙伴的增加，中国对美国出口依赖性呈逐年下降的趋势：２００２年中国向美国出口占其出口总额的３８％，２０１６年这一比例降至了２１％（见图二）。所以，中美间巨大的贸易赤字原因之一，是中国经济快速崛起，成为世界制造工厂，而

4、非由于中美双方在贸易中不公平的地位所引起。1宏观研究部：2017年4月18日图一：美国从中国进口总额v.s.美国总进口额（2002-2016）300000025000002000000150000010000005000000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016US'simportfromChina(MillionUSD)US'stotalimports(MillionUSD)来源：USCensusBureau,HaitongInternat

5、ionalMacroResearch图二：中国对美国的出口总量占中国总出口量比例（2002-2016）6000000.450.45000000.354000000.30.253000000.22000000.150.11000000.0500200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016USExportShareUS'simportfromChina(MillionUSD)来源：USCensusBureau,HaitongInternationalMa

6、croResearch美国对华贸易赤字的另一个原因，是产业链分工所造成的统计偏差。大量廉价劳动力的供应使中国成为全球加工及装配的聚集地，原先的出口国家和地区纷纷将自己的生产基地转移至中国，提供原料和配件，在中国完成产品装配并出口。这一趋势最明显体现在亚太区电子及计算机产品产业链的变化上：以往日本、韩国及台湾是电子产品、计算机设备等的主要出口地。而一段时间以来日、韩、台先将电子产品元件向中国出口，在中国国内完成组装后再出口至美国。根据2016年的统计数据，中国向美国出口量最多的商品为计算机/电子产品，以及电子应用设备等（见图三

7、），而这些出口产品大部分来自于加工、装配贸易。2宏观研究部：2017年4月18日图三：美国从中国进口最多的产品排名（2016年）COMPUTERANDELECTRONICPRODUCTSELECTRICALEQUIPMENT;APPLIANCES&…MISCELLANEOUSMANUFACTUREDCOMMODITIESMACHINERY;EXCEPTELECTRICALAPPARELMANUFACTURINGPRODUCTSFURNITURE&FIXTURESFABRICATEDMETALPRODUCTS;NESOILEA

8、THER&ALLIEDPRODUCTSTRANSPORTATIONEQUIPMENTCHEMICALSPLASTICS&RUBBERPRODUCTSTEXTILEMILLSPRODUCTS来源：USCensusBureau,HaitongInternationalMacroResearch