我国多元化证券监管体制构建思考

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1、.我国多元化证券监管体制构建的思考内容摘要证券市场存在投资者、上市公司、证券交易与经纪商、自律组织等不同利益主体不可避免会发生冲突因此需要有效的证券监管来平衡各利益主体的利益本文通过分析我国现行证券监管体制存在的缺陷提出构建多元化主体参与即政府、社会、自律组织“三位一体”的证券监管体制　　关键词多元化证券监管体制　　...　　证券监管包括证券监督和管理两个方面的内容确立有效的监管体制模式能够提高监管的效率避免证券市场过分波动2005年10月修订的《证券法》进一步加强了我国的证券监督体制目前我国已经形成了以政府即中国

2、证券监督管理委员会（简称“证监会”）监管为主导的集中监管和市场自律相结合的市场监管体系但实践中政府型监管体制的局限以及市场监管的失灵导致证券市场监管出现漏洞为有效规范不断发展的证券市场构建包括社会监督在内的多元化监督体制就具有重要的理论意义和实践意义　　　　我国证券监管体制的发展变迁及特点　　　　（一）我国证券监管体制的发展变迁　　我国证券市场监管体制模式变迁从地方监管到中央监管由分散监管到集中监管　　多头监管阶段1992年以前证券监管以中国人民银行为主导原国家计委、财政部、原体改委等多方参与为格局实际操作中由于多

3、头监管显得十分混乱　　证券委员会和证监会统一监管阶段1992年国务院设立国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会其中证券委为证券市场主管机构证监会为具体执行机构...　　中国证监会集中监管阶段1998年至今国务院决定将证券委与证监会合并为国务院直属事业单位同时将央行的证券监管职能移交证监会统一行使地方证券监管机构改组为证监会派出机构由证监会垂直领导至此我国集中统一的证券监管体制大体形成　　（二）我国证券监管体制的特点　　实行以政府监管为主导、自律监管为辅的监管体系新修订的《证券法》规定“国家对证券发行、交易活动实行

4、集中统一监督管理的前提下依法设立证券业协会实行自律性管理”政府对证券的监管主要由中国证监会进行政府作为监管者可以集中行使监管职责解决各部门之间相互推诿而引致监管效率耗损问题　　集中统一的监管体制按照《证券法》的明确规定中国证监会对证券市场进行统一的监管国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构按照授权履行监督管理职责明确了中国证监会的职责和权限明显提升了证监会的地位也形成了我国证券市场上集中统一管理的监督体制...　　实行证券业、保险业、银行、信托业分业管理证券和银行、信托、保险活动应有各自的规则和业务范围证券

5、业不得直接从事银行业务、信托业务、保险业务商业银行、信托公司、保险公司也不能直接从事证券业务比如不能直接买卖证券等　　　　我国证券监管体制存在的缺陷　　　　政府主导监管体制的局限政府行政监督权限过大缺乏对政府监管的监督证监会集中统一对我国证券市场监督管理行使的是典型的行政权力涉及证券活动的方方面面虽然政府监管能够从宏观上总体把握问题弥补了由于市场失灵带来的缺陷提高了证券市场的运行效率但是过度监管权限的集中容易导致权力的滥用和政府本身监管的失灵而从我国目前的证券监管制度来看并没有专门针对政府监管部门的监督这样当政府监

6、管失灵时并不能有效地起到监管作用...　　未充分发挥自律监管机制的作用证券市场的规范化运作需要政府的监管但仅靠政府监管不够市场自律始终是维持证券市场规范发展的重要机制自律组织主要包括证券交易所和证券业协会但从目前的监管现状来看虽然我国实行政府监管为主、自律监管为辅的监管体制但实际上我国证券监管过度重视政府监管忽视了自律机构对证券市场的监管作用导致其无法有效发挥具体表现为　　证券交易所缺乏独立决策权我国实行政府主导的集中统一管理机制证券交易所没有独立的经营决策权交易所的规则多数由政府政策决定而国外多数国家由证券交易所

7、自由决定这样证券所自律监管的作用无法有效发挥　　证券交易所缺乏独立监督权力证券交易所由于不能自主制定自律监管规则没有足够的监督权力完全依靠政府的政策导向而且现行制度并未授予其独立监督权力的权限从而导致实践中证券交易所的监督效力不足多元化证券监管体制构建思路　　　　（一）构建多元化证券监管体制框架...　　为了保证证券市场的规范发展有必要建立有效的证券监管体制针对目前政府监管与自律监管的缺陷构建有效的证券监管体制通过引入社会监管力量形成证监会、行业自律监管与社会监管“三位一体”的监管体系具体为通过发挥政府的主导作用将

8、政府监管限定在合理边界内同时采取措施加强行业自律组织的监管并建立独立的社会监管机构引入社会监管从而通过“三位一体”的协作维护市场公平秩序和投资者的合法权益　　（二）规范并推行社会力量的监督　　投资者、上市公司、证券交易商、自律组织等是证券市场上的不同利益主体但是由于目前政府主导监管、自律组织辅助监管体制并不能有效的协调不同利益主体间的冲突实践中一些个人和社会