金融国际贸易论文范文-浅谈贸易开放与金融发展：基于制度质量门槛论文

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1、金融国际贸易论文范文:浅谈贸易开放与金融发展：基于制度质量门槛论文贸易开放与金融发展：基于制度质量门槛论文摘要：利用我国1999-2009年省际面板数据，采用GMM估计策略实证检验了贸易开放对金融发展的影响。研究结果表明，贸易开放对金融发展的影响作用存在明显地区差异，该推动作用主要发生在我国东部地区。为揭示其理由，运用因子分析法对构成地区制度质量的18个指标进行综合得分，并在制约住各地区贸易规模差异后，检验了贸易开放在推动金融发展过程中制度质量的门槛特征，并测算了制度质量的门槛值。关键词：贸易开放；金融发展；制度质量；门槛回归1008-267

2、0(2015)01-0036-08随着贸易开放和贸易结构调整，一国产业对外部融资需求会不断增加，从而引致金融发展，这被称为金融发展的需求尾随理论。改革开放以来，我国贸易开放度不断提高，根据中经网相关数据计算，我国贸易开放度从1978-1990年间的19.03%增长到1991-2000年的35.27%,2001-2013年间增速达到52.17%。在贸易开放水平不断提高的同时，我国金融行业总体发展平稳，金融市场规模快速增长，金融结构进一步优化。快速的贸易开放进程是否引致了我国金融发展？此外，由于我国东中西部的发展存在较大差距，贸易开放对各地区金融

3、发展的影响可能也不尽相同。因此，本文在考察贸易开放对金融发展影响地区差异的基础上，从制度质量视角探讨了造成这种差异的理由，并提出政策倡议。一、文献综述国内外有关研究主要集中在两方面：一是贸易开放是否引致了金融发展；二是贸易开放对金融发展的引致效应受哪些因素的影响。在笫一个理由的研究上，国外学者从理论和实证方面做了深入研究。LaPorta等［1］认为一国金融发展水平既取决于金融服务的需求方，也取决于金融服务的供给方，金融部门发展是供给和需求之间均衡的结果。一国贸易开放，实际上是通过转变金融发展的需求方和供给方因素，打破原有金融市场均衡，从而推动

4、或阻碍本国金融发展的。随后，多位学者分别从需求和供给两方面开展研究。在需求方面,Blackbum和Hung［2］认为一国经济发展水平越高，对金融服务的需求越高，进而可以推动本国金融发展，而贸易开放可以通过推动经济增长从而间接作用于金融发展。Svaleryd和Vlachos［3］则从风险分散视角入手，认为国际贸易有更庞大的规模和更漫长的交易流程，从而具有更高的不确定性和更多潜在风险，企业为化解各类风险，对金融机构提出了更高的服务需求，进而引发了更多的金融服务创新。Do和Levchenko［4］认为，金融发展是由外部融资需求的产生所决定的。贸易开

5、放后，如果一国生产并出口融资依赖度高的产品，企业对外部融资需求增加会打破金融市场均衡，带动金融体系发展；相反，进口融资依赖度高的产品的国家存在恶化该国金融体系的风险。从供给角度看,Rajan和Zingales［5］提出的“利益集团理论”，认为一国贸易和资本的开放使利益集团面对更大竞争，制约了利益集团阻碍金融发展的力量；同时，利益集团为寻求更多新客户，会增加外源融资供给。在实证研究方面，Braun和Claudio［6］采用41个国家31年的相关数据分析认为贸易开放会推动金融体系发展和完善。Huang和Temple［7］实证检验发现贸易开放推动了

6、发达国家金融发展，但是对发展中国家却无推动作用。国内相关研究主要集中于实证分析上，如梁莉［8］利用中国1993-2004年的季度时间序列数据进行协整分析和Granger因果检验，发现金融发展与贸易开放度具有协整关系,后者是前者的Granger理由。沈能［9］利用Geweke分解策略发现我国金融发展和贸易开放之间存在双向因果关系。顾国达、钟晶晶［10］用22个OECD国家和25个非OECD国家数据，研究发现一国贸易开放在一定程度上会影响该国金融发展水平，但是由于发达国家和发展中国家在合同执行力和产权保护等制度方面的差异，这种影响作用在发达国家和

7、发展中国家间截然不同，贸易开放显著推动了发达国家金融发展，但对发展中国家金融发展产生了负面影响。袁其刚［11］发现在国际资本自由流动条件下，如果该国金融体系发展落后，贸易开放可能使其面对金融体系恶化的危险。从以上文献可以看出，贸易开放虽然影响了金融发展，但在对不同国家和地区进行分析时得到的结论却不同。为什么有的国家贸易开放推动了金融发展，而有的国家没有？哪些因素影响了贸易开放对123456下一页贸易开放与金融发展：基于制度质量门槛论文金融发展的引致效应？对于第二个理由的讨论，国外学者进行了深入研究，认为产生这种羌异的理市很多，如经济发展水平、

8、出口贸易结构及制度质量水平等，其中制度因素是近年关注的重点。很多学者发现企业融资受一国制度的影响，Asli和Maksimovic[12]研究发现良好的法律制度赋予债