论国际货币体系演变特点及现实启示

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1、论国际货币体系演变特点及现实启示王晋斌摘要：对国际货币体系演变简史的解析表明了三点含义：一是国际货币体系的演变是人之行动而非人之设计的结果。从金本位至今，美国把握住了国际货币体系发展的趋势，采取了一系列行动，使国际货币体系朝着美元信用货币体系演变，并极力维持这一体系二是最重要的国家一旦卷入战争，或中心国家长期实施以自我为中心的财政和货币政策，国际货币体系才会发生大变革。外围国家的金融危机不会对美元国际货币体系的持续性产生影响，而中心国家的金融危机只会对美元货币体系产生一定的冲击，但不会影响美元货币体系的持续性。三是外围国家如何参与国际货币体系将决定未来国际货币体系渐进演变的具体路径。

2、金本位是市场竞争的结果，而美元国际货币体系也是市场选择的结果。在没有可见的、能够引起国际货币体系发生重大变革因素的前提下，当前的国际货币体系只会在微调的基础上延续。关键词：国际货币体系；金本位；信用本位；固定汇率；浮动汇率中图分类号：10"820．2文献标识码：A文章编号：1001—5019(2010)05—0100—14作者简介：王晋斌，安徽歙县人，中国人民大学经济学院教授，博士生导师(北京100872)。本位，美国在1875年颁布了《恢复铸币支付法一、国际货币体系的演变案》，②并在1879年正式恢复了金本位。(一)物本位下的国际货币体系：1879～金本位的目标是价格稳定，但事实上

3、从未l970达到理想状态。由于越来越多的国家加入或恢1．金本位时期：黄金供给和需求的随机冲复金本位，黄金货币性需求的增加给全球经济击以及美国对黄金的政策带来了通货膨胀的压力(Barsky，R．andBrad—1862～1878年，英国是世界上唯一一直实f0rdDeLong，J．，1991)。但由于一些重要的行金本位制的国家。而美国在1861年南北内国家，如美国，采取卖出债券回收黄金的做法，战结束后到1878年的17年间一直中断黄金的导致物价水平并没有同步上升，传统的物价一兑换，国内货币处于“绿钞”时期。在这期间，铸币机制难以发挥作用。1879年美国仅持有除美国以外的世界主要大国均实施

4、过金本位世界黄金存量的5％，到19世纪末期上升到不(弗里得曼和施瓦茨，1963)，金本位的范围在足20％，而到了1913年12月，美国持有世界扩大。从当时美国的对外贸易情况看，1861～黄金储备量的26．6％，而英国只持有3．4％。⑧1878年，美国1／3以上的进口来自英国，1／2以上的货物出口到英国，英国是美国最重要的贸美国回收黄金的做法使得美国的货币扩张具有易伙伴。①正是由于金本位是市场长期竞争与黄金基础，总体上带来了美国经济中物价水平选择的结果，美国主要的贸易伙伴都实行了金的上涨，1879～1914年美国批发物价指数上涨①HistoricalStatistics，1960．转引

5、自帛里得曼和施瓦茨《美国货币史：1867-1960)，第64页。②该法案对于美国恢复金本位的作用的详细分析参见弗里得曼和施瓦茨《美国货币史：1867-1960)，第84页。③数据来源：BankingandMone,taryStatistics，BoardoftheFeder~ReserveSystem，1943，P．544．安徽大学学报(哲学社会科学版)2010年第5期了40％～50％，而国外物价水平则基本是下降币总量增长归因于高能货币，而87％的高能货的(弗里得曼和施瓦茨，1963)。币是由于黄金存量增加引起的(弗里得曼和施黄金供给和需求的随机冲击使得金本位下瓦茨，1963)。价格

6、波动成为常态，而美国回收黄金的做法破美国从1914年的约37亿美元的净债务国坏了物价～铸币流动的理想机制。尽管如此，变为1919年底约37亿美元的净债权国，美国由于英国对双边自由贸易的承诺和伦敦发达的同时成为净资本输出国和净黄金流入国。②这资本市场，金本位在促进世界经济一体化的发一时期，其他货币以弹性汇率的形式与美元挂展上取得了一定的成功。金本位下的固定汇率钩，是事实上的美元本位制。至此，美国依托金使国际市场上贸易品价格与国内价格紧密结合本位使美元的国际地位得到了逐步建立和巩(McCloskey，D．andZecher，R．，1976)。值得同。1924年，德国为遏制战后恶性通货膨胀

7、，注意的是，美国在1879年恢复金本位时，国际在当时的大国中率先以黄金为基础建立其货币货币体系没有垄断者。美国恢复了当时主要贸体系。英国为了恢复伦敦战前作为国际金融中易伙伴采用的金本位，一方面稳定了自己极具心的地位，并保护持有英镑债券的食利阶层的竞争力的农产品等初级贸易品的国际贸易价利益，也于1925年以高估的英镑重新恢复金平格，另一方面加大国内债券的发行来为西部大价(麦迪森，2001)。⑧为了保持外部金平价而开发和基础设施建设融资，并使用债券来回收实施的