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1、法学评论(双月刊)2007年第1期(总第141期)证券法制研究3论证券税制的发展趋势及中国证券税制之转型———基于网络经济时代背景下的考量33333冯果廖焕国内容提要:证券税收不仅是一个国家财政收入的来源之一,同时也是国家调节证券市场的经济杠杆和重要手段。合理完善的税收法律制度对推动证券市场的健康发展具有不可替代的作用。当今世界证券税收体制正从财政收入中心向宏观调控中心转变,从行为税中心向所得税中心转变,并呈现出宽税基、轻税负的发展趋势,而我国现行证券税制则存在着税收结构不合理、课税规则不合理、证券交易收
2、益课税不合理及宏观调控乏力等问题,难以适应网络经济的需要,应予以适当调整。主题词:证券税制发展趋势制度转型网络证券证券税收不仅是一个国家财政收入的来源之一,同时也是国家调节证券市场的经济杠杆和重要手段。合理完善的税收法律制度对促进证券市场的运营和发展具有不可替代的作用。各个国家和地区因税收体制互不相同,证券市场发育程度各有轩轾,故证券税收法律制度也存在差异。本文在考察两大法系典型国家证券交易征税概况和发展趋势的基础上,针对我国证券交易征税的现状,提出在网络证券交易背景下应有的改进之道,以助立法之完善。一、
3、证券税收制度的比较考察及其发展趋势纵观世界主要国家和地区的证券市场税收状况,征税环节大体有四个:一是对于证券发行环节的课税,它是指对申请发行并经登记许可的有价证券征收登记许可税。如日本、荷兰等国家对于已经许可发行的债券与股票,征收登记许可税;另外一些国家,如英国、爱尔兰与比利时等,则要求公司在登记时交纳固定比例的资本税。二是对于证券交易环节的征税,它主要是对股票以及其他有价证券的买卖成交额征收的一种行为税。①因其具有抑制过度投机等宏观调控的作用,故为投机过剩的证券市场所偏爱。日本与我国台湾地区为采纳证券交
4、易行为税的主要代表。但也有些国家认为,交易行为税提高了交易成本和资本市场的负担,妨碍资本流动,因此放弃了交易行为税,如英国、美国等。三是对于证券交易所得环节的征税。证券交易所得包括两个部分:一是持有所有(又称为投资所得),是指有价证券持有期间的股息、利息或者红利收入,世界上大多数国家都将股息、红利列入所得税的征收范围,按公司和个人分别征收;二是转让所得(又称为有价证券交易所得),是指买卖有价证券的差价所得,多数国家将证券买卖的价差增益视同一般所得,或作为资本利得税的一部分征税,或与普通所得合并征收所得税,
5、不过各国对这种增益的课税大多给予较多优惠。四是对于证券财产移转环节的征税。世界上多数国家都把证券列入财产税的课税范围,即在证券所有权发生转移时,课征遗产税或赠与税。(一)证券交易税收制度之比较考察1.美国证券税收制度3本文是笔者所主持承担的国家社科基金“网上证券交易法律监管问题”(立项号02CFX011)的阶段性研究成果。33武汉大学法学院教授,博士生导师。333暨南大学法学院教师,法学博士。①参见张炳淳:《税法新编》,陕西人民出版社1999年版,第366页。91法学评论2007年第1期在美国,由于个人投
6、资者是公司证券的主要购买者,因而财税政策制定者更注重考虑如何对个人投资进行课税。对个人投资课税主要有四种类型的税收:流转税,即以交易额为计税基础,定率计征,只要发生交易,无论盈亏,都要承担税负;收益税,即对利息、股利等投资收益征收的税收;资本利得税,即对资本增值带来的投资收益征收的税;最后是遗赠税,即遗产税和赠与税。②(1)流转税。流转税一般采用印花税或证券交易税的形式计征,其目的在于增加政府收入,它可以在证券市场交易过于活跃时调节市场节奏,起到稳定市场的作用。但流转税的征收也加重了投资者的交易成本,不利
7、于证券市场的业务发展。而且,这一税收收入占全部税收的比重很小,同时在美国证券市场中政府更加注重资本的流动性以优化资本配置。因此,美国近几年已经废止该税种。至于其调节市场之功能,亦有其他途径可达致。(2)收益税。在美国,股息、红利和利息是作为一般收入并入个人所得中统一征收所得税的,并不在证券税收中单独计征。这是美国证券市场税制的特点之一。(3)资本利得税。美国将资本利得与普通所得合并征税。当发生资本净损失时,允许将净损失从普通所得中抵扣,但每年的抵扣额不得超过3000美元,当年不能完全抵扣的可以在以后的纳税
8、年度无限期抵扣。(4)遗赠税。美国遗产税采用总遗产税制,以60万美元为起征点,按18～55%的超额累进税率计征。纳税人是遗嘱执行人或委托管理人,采用申报交纳的方式。赠与税同样采用总赠与税制,纳税人是财产赠与人,按18～55%的超额累进税率对赠与总额课税,同样采用申报交纳的方式。从总体上看,美国证券市场的财税政策具有以下特点:首先是税种全面,设置了流转税、收益税、资本利得税和遗赠税四个税种(后来取消了流转税);其次是资本利得与普
