民间融资的风险成因与制度规范——以温州金融综合改革试验区为例

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1、万方数据国家行政掌院学报2012．5调童与恩考民间融资的风险成因与制度规范——以温州金融综合改革试验区为例陈时兴(浙江行政学院，浙江杭州310012)[摘要]民间融资是正规金融有益和必要的补充，但由于缺乏制度规范，风险也在增大。去年温州民间融资无序发展等因素作用下引发了企业资金链断裂与企业主“跑路”，对当地经济社会稳定造成了较大的负面影响，彰示民间融资制度规范已是十分迫切。本文以温州金融综合改革试验区为例，研究当前民间融资的特点与风险成因，探讨推动民间融资规范化制度化发展的对策。[关键词]温州民间融资；风险防范；制度化；规范化[中图分类号]F832．7[文献标识码]A[文章编号】1008—9

2、314(2012)05—0099一05温州是我国民营经济的发祥地，民间资本丰富，民间融资活跃。长期以来，温州中小型微型企业主要靠民间融资。民间融资缓解了温州中小型微型企业和“三农”的资金困难，但局部风险和区域风险也时而发生。特别是2011年温州企业资金链断裂和企业主“跑路”，以及由此引发的企业倒闭、员工讨薪事件的频发，凸现了民间融资局部风险和区域风险已经到达相当严重的程度，由此引起了政府、货币当局、金融监管部门和社会各界前所未有的重视。2012年3月28日，国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，确定了温州市金融综合改革12项任务，其中首项任务是规范民间融资发展。本

3、文采用我们课题组在温州调研的第一手资料和案例，对当前温州民间融资的特点、风险成因及制度规范作些探讨。一、当前温州民间融资的规模与特点温州地区的民间资本约有6000亿元，并以每年14％的速度增长。⋯温州民间资本由三部分构成，一是在企业存款、居民储蓄存款中以货币形式存在的资本；二是民间借贷市场的资金；三是游离于银行业金融机构以外的民间资金，包括企业内部资金及对外投资等。三者构成比例约为5：2：3。2011年以来，温州民间融资活跃程度增强，规模明显增大。根据人民银行温州市中心支行监测，大约有1200亿元左右民间资本参与民间融资，约占民间资本比重的1／5、同期银行贷款余额的20％。近年来温州民间融资

4、具有以下特点：1．民间借贷资金来源和投向多样化。温州民间借贷资金主要来自当地民营企业主和居民的闲置资[收稿日期]2012—07—12[基金项目]国家社科基金重点项目“民间投资发展机制、路径与政策研究”(IOAZD018)；浙江省科学发展观与一浙江发展研究中心基地项目“浙江民间金融发展与政策规制”(JDz201004)．、、[作者简介]陈时兴，浙江行政学院科学发展观与浙江发展研究中心研究人员，经济学部副主任，经济发展研究所副所长，教授，博士，博士生导师．·99·万方数据国家行政学院学报2012．5调童与思考金，也有来自全国和世界各地人士的投入，还有来自间接流人的银行信贷资金。民间借贷资金主要用

5、于生产经营、房地产等项目的投资，也有部分被民间中介机构使用。温州民间借贷资金来自民营企业和普通家庭的闲置资金占50％，间接流入的银行信贷资金占30％，其余20％来自全国各地和世界各地；民间借贷资金用于生产经营的占35％，投资房地产项目的占20％，借给民间中介或被民间中介借出用于垫支的占40％，其他用途的占5％。2．民间融资中介机构迅速发展壮大。除了民间直接借贷、企业间借贷、企业集资(集股)、银背、金融合会、地下钱庄、典当行、民间租赁及民间票据贴现等民间金融形式外，近年来还出现了许多新的民间中介机构。目前温州民间中介机构有1680家，其中融资性担保公司51家，投资(咨询)公司1088家，典当行

6、62家，寄售行353家，旧物调剂行126家。2011年温州民间中介机构的融资规模超过600亿元，占当期全部民间融资规模的一半以上。其中一些非融资性中介机构，如寄售行、旧物调剂行等，也参与了民间借贷活动。有的民间融资性中介机构与银行存在合作关系，帮助客户将房产抵押给银行或以消费贷款、买车贷款、装修贷款等名目套出银行贷款，替客户支付贷款利息，贷款到期后直接帮助客户垫资还银行贷款。其中不少客户并非将银行贷款用于生产经营，这在一定程度上影响了实体经济发展。3．民问融资是中小企业融资的主渠道。温州中小企业的外源融资渠道除了银行贷款外，主要是民间融资市场。对温州瓯海区105家中小企业抽样调查发现，在企业

7、初始资金来源中，15家企业完全靠自有资金，占14．3％；其余90家企业都曾经向民间借贷市场筹措资本，其中有32家企业的初始资金没有银行贷款，完全依靠民间融资，占30．5％。45％的被调查企业反映，之所以选择民间融资，一是因为银行贷款抵押物要求高、审批严格，获取银行信贷资金非常困难，而在民间借贷市场能够凭借个人信用借到较高额度的资金；二是民间融资可以解决临时周转资金急需，在银行资金供给紧张情况下尤是如此。但不少