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时间:2019-03-01
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1、湖南大学硕士学位论文利率风险及精算免疫技术研究姓名:刘新喜申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:刘建华20020101摘要保险公司拥有数额巨大的保险基金,如何运用好保险资金,规避利率风险,使资产与负债相匹配,是保险公司提高经营管理水平,提高赢利能力,增强偿付能力的重要课题。本文分两部分,第一部分对利率风险进行了分析,主要对保险公司资产负债管理中的利率风险进行了透彻的分析,引入了两种利率风险分析方法,即传统的利率风险分析方法与随机利率期限结构模型,分析了固定收入证券的再投资风险,引出了免疫技术理论,同时对收益率曲线进行了详尽的阐述。第二
2、部分对精算免疫技术进行了研究。(1)对水平收益率曲线下的免疫技术以及Redington精算免疫理论进行了阐述:(2)采用方向精算免疫工具,研究了一般形式收益率曲线下的精算免疫技术,得出了方向精算局部与完全免疫必须满足的条件,并对免疫条件下的资产回报率进行了分析,在此基础上,对非方向精算免疫理论进行了探讨;(3)通过对随机利率环境下保险产品的负债估值以及债券估值,得出了一个重要的精算免疫定理。精算免疫技术是保险公司防范利率风险的重要工具,但在我国,不论在理论界,还是在实务界,都未对其进行广泛的研究与运用,但愿本人的工作对保险公司的资产负债
3、管理有一定的帮助。关键词:精算免疫收益率曲线利率风险久期凸性AbstractItisimportantforinsurancecompaniestoinvestinsurancefund.resistinterestraterisk。matchtheassetswiththeIlabilitiesofinsurancecompanies.whichwillhelpinsurancecompaniestoimprovemanagement,enhancetheabilityofprofitandsolvency.Thewholethesi
4、scontainstwoparts.Inthefirstpart。theinterestratehasbeenanalyzed仃Omthefollowingaspects:theinterestrateriskinthemanagementofassetsandliabilitiesofinsUrancecompanies;thetwoanalyticmethodsofinterestraterisk,whicharethetraditionalanalyticmethodsandstochasticinterestratelermst
5、ructuremodels:thereinvestmentriskoffixedincomesecuritiesandimmunizationtheory;theelaboratedescriptionoftheyieldcurves.Inthesecondpart,theactuarialimmunizationtechnologyhasbeenstudiedfromthefollowingthreeaspects:(1)thegeneraldescriptionoftheimmunizationintermsofthelevelyi
6、eldcurveandtheRedingtonactuarialimmunizationtheory;(2)Intermsofthedirectionalactuarialimmunizationtoolstheactuarialimmunizationtechnologyunderthegeneralyieldcurvehasbeenstudied.whichresultintheconditionofdirectionalactuariaIlmmunizationandnon-directionaIactuarialimmuniza
7、tion.Andtheinvestmentreturnundertheimmunizationconditionhasbeenanalyzed.Atthesametime,thetheoryofnon—directionaIactuarialimmunizationhasbeenexplored.(3)Intermsofthevaluationofinsuranceproductllabilitiesandsecuritiesunderthestochasticinterest.animportantactuariaIImmunizat
8、iontheoremhasbeendeducedActuarialimmunizationtechnologyisanimportanttooltoresisttheinterestrateriskofin
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