可转换公司债券的定价模型及其在我国的运用

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1、武汉大学硕士学位论文可转换公司债券的定价模型及其在我国的运用姓名：张英申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：叶永刚2000.5.1摘要／可转换公司债券是一种兼有股票和债券双重性的混合衍生金融工具。＼近年来，随着国际证券市场的发展，可转换公司债券得到许多国家的高度重视，成为他们直接融资工具中的重要选择，可转换公司债券的发行量和在资本市场中的比重增长速度都很快，在国际市场中发挥的作用越来越大。在我国发行可转换公司债券对于开拓企业融资渠道，扩大投资工具以及繁荣证券市场都有着十分重要的作用。影响可转换公司债券发行与转股成败的关键是其定价问题。7本文从可转换公司债券的定价理论入手，分析了当前我国转债的

2、定价问题，并且结合我国转债发行的现状探讨我国发展可转换公司债券的意义及策略。／全文分五章。第一章介绍可转换公司债券的一般概念、分类及其主要构成要素，目的是让读者对转债有一个全面的了解。第二章分析可转换公司债券的投资价值指标及投资价值特征。对投资者丽言可以通过此方法定性地研究转债的价值属性。第三章利用Black—Scholes期权定价模型研究可转换公司债券的定价。目的是为了定量地分析转债价格。第四章结合以上两章内容分析我国可转换公司债券的定价问题。第五章根据我国证券市场的现状分析我国发行可转换公司债券的意义并提出今后的发展策略。＼关键词：可转换公司债券价值定价AbstractConvertibl

3、ebond(CB)isahybridsecurity,whichcanbedecomposedintoadebtsecurityandanoption．Withthedevelopmentofinternationalsecuritymarket，CBplaysamoreandmoreimportantroleinmanycountries．InChina，developingconvertiblebondcannotonlycontributetothecorporatefinancebutalsoimprovetheefficiencyofthesecuritymarket．Thekeyf

4、actordetermineswhethertheconvertiblebondCanbesuccessfullyissuedandconvertedispricing．Thisdissertationbeginswitllconvertiblebond’Spricingtheory,thenanalysesChineseconvertiblebond’Spricing，atlastdiscussesthesignificanceanddevelopmentstrategiesofChineseconvertiblebond．Thedissertationconsistsoffivechapt

5、ers．Chapter1．Introducestheconceptandcategoryofconvertiblebondandexplainsconvertiblebond’Smainelements．ReaderswillhaveageneralunderstandingaboutCB．Chapter2．Analysestheconvertiblebond’Sinvestmentvalueindexandfeature．InvestorsCanusethesetoolstomakeaqualitativeanalysisofCB’Svalue．Chapter3．Expatiatesthec

6、onvertiblebond’SpricingbasedonBlack⋯-Scholespricingmodel．InvestorsCanuseittomakeaquantitativeanalysisofCB’Sprice．Chapter4．AnalysesChineseconvertiblebond’Spricingwiththeoriesinthepreceding2chapters．Chapter5．ReviewsthedevelopmentofconvertiblebondinChina，thenanalysesitssignificanceandproblems．Finallypr

7、esentsthesuggestionsaboutCB’SriskmanagementforthegovernmentandtheCB’issuers&investors．Keywords：convertiblebondvaluepricing导论自1992年10月深圳宝安公司在我国首次发行可转换债券以来，可转换债券这一较特殊的券种作为一种新型的融资工具在我国证券市场上拔锚启航。而在国际资本市场上