混业经营与金融监管基于效率的视角

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1、２０１２年第８期山东社会科学Ｎｏ．８总第２０４期ＳＨＡＮＤＯＮＧＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥＳＧｅｎｅｒａｌＮｏ．２０４混业经营与金融监管：基于效率的视角曹建华（西安交通大学经济与金融学院，陕西西安７１００４９）［摘要］金融混业经营与金融监管之间存在着紧密的互动关系，金融混业经营对监管理念、指导原则和制度框架提出了全面的改革要求，而金融监管的改革和渐进性适应有助于混业经营的发展；混业经营对金融资源配置的效率取决于金融监管的效率，较高的金融监管效率对混业经营的资源配置效应有正向作用，而较低的金融监管

2、效率对混业经营的资源配置效应则有反向作用。［关键词］混业经营；金融监管；金融效率［中图分类号］Ｆ８３０［文献标识码］Ａ［文章编号］１００３－４１４５［２０１２］０８－０１７２－０４到目前为止，尽管有关混业经营和金融监管的独立性研究较多，但在混业经营趋势下如何进行有效地金融监管，则无论是理论上还是应用上都乏善可陈。从既有的研究看，以下三个方面的探讨较为集中：一是混业经营下金融企业的内部监管，即是要解决金融监管对混业经营的风险控制与效率提升的平衡。Ｊａｃｋｓｏｎ（１９９９）、Ｇｏｏｄｈａｒｔ（２００

3、１）等人的研究具有代表性。①他们认为，金融企业（控股集团）的混业经营可能会因多元化的经营而降低金融体系的风险，但同时也可能因为风险的传染效应而使得金融危机扩大化。二是针对金融业混业经营的趋势，研究者们认为有必要设立综合性的金融监管机构。因为，综合性的、统一的监管机构比较能够适应混业经营实践的需要，可以起到节约成本、避免机构和网点重复以及获取专业人才、信息和基础设施的规模经济与范围经济的收益。三是中国应选择何种金融监管模式。这类相关研究多以借鉴国外经验为主，具体建议包括在监管组织架构上借鉴、综合美

4、国与欧洲模式；②在金融监管理念上借鉴国外的功能型监管理念；③在监管方式和技术上引进西方的风险“防火墙”制度等。而对于股权结构比较复杂的金融控股公司的监管，关键在于克服其外部性。④一、金融监管的效率标准金融业在现代经济体系中的核心地位及其行业特殊性决定了金融监管的必要性。金融监管能够获得直接和间接两个方面的收益。直接收益就是金融监管直接带给金融机构和投资人、存款者的收益。间接收益则较难评估，基本上是一种社会效应或者外部效应。在市场没有金融监管的情况下，由于金融业本身是一个风险较大的行业，其风险来自

5、方方面面，不仅有一般行业共有的信用风险、经营风险、市场风险、管理风险，还有金融行业特有的利率风险、汇率风险、国际游资冲击风险等。但是，通过实行科学和必要的金融监管，可将潜在的损失消灭于萌芽状态，将风险控制在一定范围之内，从而保证金融体系的安全、金融机构的稳定和金融资产价格的较低泡沫，维护国民经济的健康发展。但是，金融监管作为一种行为过程，必然要付出成本。金融监管成本可分为直接成本和间接成本两大收稿日期：２０１２－０４－２９作者简介：曹建华，男，西安交通大学经济与金融学院博士研究生。①Ｊａｃｋｓｏ

6、ｎ，ＨｏｗｅｌｌＥ．１９９９，ＲｅｇｕｌａｔｉｏｎｉｎａＭｕｌｔｉＳｅｃｔｏｒｅｄＦｉｎａｎｃｉａｌＳｅｒｖｉｃｅｓＩｎｄｕｓｔｒｙ：ＡｎＥｘｐｌｏｒａｔｏｒｙＥｓｓａｙ，ＨａｒｖａｒｄＬａｗＳｃｈｏｏｌＷｏｒｋｉｎｇＰａｐｅｒ，Ｍａｙ２７；Ｇｏｏｄｈａｒｔ，Ｃｈａｒｌｅｓ，２００１，ＴｈｅＯｒｇａｎｉｓａｔｉｏｎａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＢａｎｋｉｎｇＳｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ，ＦｉｎａｎｃｉａｌＭａｒｋｅｔｓＧｒｏｕｐＷｏｒｋｉｎｇＰａｐｅｒｓ，ＳＰ０１２７．②张忠军：《金融业务融合与监管制度

7、创新》，北京大学出版社２００７年版，第７３－７７页。③丁俊：《功能性金融监管：我国金融监管体制发展的新方向》，《国际金融研究》２００１年第３期。④萧劲东、梁海峰：《中国金融业混业经营模式及风险防火昭行交置》，《现代经济探讨》２００２年第８期。１７２类。直接成本包括金融监管当局制定和实施监督需要耗费的人力和物力资源，以及被监督对象因遵守监管法规而需建立新的制度、提供培训、花费时间和资金等所付出的成本。间接成本不表现为行政成本的增加，也不表现为银行业服务成本的增加，而是指由于监管的实施使整个社会的成

8、本增加或社会福利水平的降低。这源于实施金融监管后，会使整个社会经济的运行效率有一定程度的降低。这类成本在现实经济生活中是不可能计算的。金融监管的实质在于在既定的成本约束下，通过监管达到既能保证金融行业的发展和金融市场的稳定，又能达到最低限度影响和损害金融机构运行和金融资源配置的效率，是一种付出成本，获取收益的行为。那么，什么水平的监管是合适的，或者说，对于一个经济体而言，金融监管的效率标准如何确定。在成本收益框架下，当金融监管的供给成本大于监管收益时，金融监管的供给量应减少；而当监管供给成本小于