几种现金流量的计量比较

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1、万方数据第21卷第3期新乡教育学院学报2008年9月型：21：№：兰四婴坠坠堡蛩堕螋墼型垡型垡型婴塾婴：2QQ墨几种现金流量的计量比较李文波(新乡学院商学院。河南新乡453003)摘要：文章就现金流量在企业现金流量表、项目投资决策、证券价值估计、企业价值估计等四个方面应用时，所表现出的计量主体、时间特征、应用目的和理论意义等方面的不同，进行了分析比较，以期对现金流量能有一个较为全面的认识。关键词：现金流量；计量主体；时间特征；应用目的中圈分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672—3325(20嗯)03啪1争03作者简介：李文波(19r73

2、·)，男，河南辉县人，硕士，讲师。研究方向：经济学、管理学。在日益崇尚“现金至尊”(CaslliskiIlg)的理财环境中，现金流量成为现代财务管理学中最为重要的概念之一。它在企业偿债能力分析、收益质量分析、项目投资决策、证券内在价值估计、并购活动中的企业价值评估等方面都有着极为重要的作用。然而，目前理论界对现金流量的计量有许多相互矛盾的解释，造成现金流量使用上的混乱。澄清其概念，正确计量现金流量有助于现金流量在实务界的使用。目前，在国内外的理财学中，现金流量主要在企业现金流量表、项目投资决策、证券价值估计、企业价值估计等四个方面使用。广义上讲

3、，现金流量是指在一定时间内现金流入量与现金流出量的统称。这里的现金是指企业所有的货币资金以及持有期不超过三个月的有价证券。现金流人量与现金流出量的差额称为净现金流量(NCF)。在西方理财学中一个项目或一项业务产生的净现金流量也被称为“现金盈利”，它构成了一个项目或一项资产的内在价值。但由于现金流量存在计量主体、时间特征、应用目的等方面的不同，使现金流量表现出多种计算公式，其具体内涵也不尽相同。一、现金流量表中的现金流量现金流量表中的现金流量是指过去一年内的现金流入与流出量。其计量特征为：收稿日期：2008-06-Z51．计量主体是整个企业，其现

4、金流量涵盖了经营活动、投资活动、筹资活动等—个企业可能产生的全部内容。其中经营活动中产生的现金流量是一个企业最为重要的现金来源，其比重的大小标志着企业经营的健康与否。正表中的经营净现金流量与补充资料中的经营净现金流量和正表中的现金流量净增额与补充资料中的现金流量净增额分别以直接法和间接法的列示形式形成了二者相互对照的勾稽关系。2．时间特征：表现为时期性指标，计量的期间为一年。这一特征使得现金流量表中的现金流量在间接法下，表现出更多的非付现费用项目，如待摊费用变化、预提费用变化等。在其他形式的现金流量下，这些不属于非付现项目，只有那些显著的、跨年

5、度的非付现项目才予以确认，如固定资产折旧、无形资产摊销、各种递延资产摊销以及长期负债的应计利息等。另外，将现金流量作为时期性指标较为符合现金流量产生的过程，更有利于现金流量与净利润之间的沟通。但这一特征也使得现金流量表中的现金流量不易计量货币时间价值和风险价值。3．计量净营运资金年初年末增减变动的影响。如存货变动，经营性应收、应付项目变动，增值税净增加额等，这些营运资金项目的变化直接影响了当19万方数据年净现金流量的增减。但在计量期间较长的投资项目的现金流量中是不计量其变化的。4．突出现金流量的来源，导致间接法下在现金流量的计量过程中需要区分经

6、营性净收益与非经营性净收益。5．由于是对过去的计量，因此其现金流量的精确度高。6．在间接法下经营净现金流量的计量公式为：经营NCF=净利润±非经营净利润+非付现费用±净营运资金项目增减现金流量表中现金流量的主要作用：提供本期现金流量的实际数据，反映本期收益的质量，有助于评价企业的财务弹性和企业资产的流动性。二、投资项目的现金流量投资项目的现金流量是指在投资决策中一个项目引起的企业未来现金支出和现金收入增加的数量。它是替代了“利润”用以评价投资项目收益性的核心指标。其计量特征如下：1．计量主体是一个投资项目。强调现金流量的相关性，凡是与投资项目有

7、关的现金流入、流出才予以计量。只与企业有关而与该投资项目无关的现金流量不予计量。2．强调增量的观点。只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量，才予以确认。所谓增量现金流量是指接受或拒绝某个投资项目后，企业发生变动的现金流量。3．考虑机会成本因素。机会成本不是一种支出或费用，而是放弃其他方案的潜在收益。因此它在反映历史现金流量的现金流量表中不计量，但在投资项目决策中必须计量，其意义在于它有助于全面考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。4．不考虑净营运资金在各个经营年度内的增减变化影响。通常，在进行投资分析时，假定在经营期开

8、始时筹措投入的净营运资金，在项目结束时等额收回。5．计量时间是投资项目的整个寿命周期，并且假设各期的现金流量均是发生在期初或期末的时点性指标。这一假设