比特币市场发展阶段分析与反思

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1、第２４卷第３期２０１４年５月·世界经济与国际比较·Ｖｏｌ．２４Ｎｏ．３Ｍａｙ２０１４ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７４⁃８１３１．２０１４．０３．１０∗比特币市场发展阶段分析与反思廖愉平（重庆工商大学学生处，重庆４０００６７）摘要：自２００９年比特币产生以来，经过以“技术共享修订”需求为主导的“挖矿”游戏内测期、以投资需求为主导的商业模式构建期和以投机需求为主导的市场泡沫凸显期三个阶段，已形成了一个可在全球范围内交易的比特币市场。作为虚拟金融市场的产物，比特币市场的发展是由人们自发和被引导的需求所推动，而投机性需求所引发的市场

2、狂热，不但损害投资者的利益，同时也阻碍了比特币市场自身的发展。比特币不属于真正意义上的货币，对网络支付基础服务职能的拓宽和强化是其长远发展的基础，但在长时间内难以维持其币值的稳定性。作为虚拟货币的比特币，目前其市场价格远远偏离了其内在的价值，存在极大的泡沫，投资或投机比特币都是最差的选择。必须对比特币市场进行有效的监管，并积极引导和拓宽民间资本投资的渠道。关键词：比特币；比特币交易平台；虚拟货币；数字货币；虚拟金融市场；Ｐ２Ｐ网络；互联网交易；电子支付系统；金融市场监管中图分类号：Ｆ８２０；Ｆ８３０．９文献标志码：Ａ文章编号：１６７４⁃８

3、１３１（２０１４）０３⁃００７３⁃０８是否符合当前相关金融法律，金融监管机构是否有一、引言必要对其进行监管或取缔？这些问题都值得深入２００８年美国的次贷危机引发席卷全球的金融探讨研究。危机，各国政府都不约而同实行了ＱＥ（量化宽松政目前，国内外学者对比特币的理论研究已取得策）政策，但大量印发的钞票进入金融市场又导致了一定的成果。Ｅｄｗｉｎ（２０１１）分析了比特币的原全球性的通货膨胀。在此背景下，一种基于Ｐ２Ｐ计理，探讨了比特币的合法性，提出对此有必要进行算机网络模式的虚拟数字化货币———比特币孕育金融监管，并指出投资比特币需谨慎而为。Ｎｉｃ

4、ｈｏｌａｓ而生，其发行技术、交易模式对现有货币体系都是（２０１３）认为比特币类数字虚拟货币具有分散、匿颠覆性的创新。当前，比特币在资本市场所体现出名、不受监管等属性，国际货币基金组织（ＩＭＦ）目前的所谓巨大“价值”，到底是物有所值，还是只是一对其难以监管，因而是国际外汇市场上潜在的不稳场疯狂炒作之下的“郁金香泡沫”，抑或是“击鼓传定因素，有必要对其进行干预。我国学者对于比特花游戏”下的“庞氏骗局”？它能否作为一个良好的币的研究，主要侧重于其金融投机属性和市场监管金融投资标的物给人们带来可观收益？它的交易两方面。吴洪（２０１３）研究分析了比

5、特币的基本特∗收稿日期：２０１４⁃０２⁃２６；修回日期：２０１４⁃０４⁃０５基金项目：重庆市重大决策与管理创新重点项目（ｃｓｔｃ２０１３ｊｃｃｘｂ００００５）作者简介：廖愉平（１９８３—），男，江西新余人；经济师，硕士，在重庆工商大学学生处工作，主要从事资本市场与投资策略研究；Ｔｅｌ：１３９８３３９２１１２，Ｅ⁃ｍａｉｌ：ｌｙｐ９５＠１６３．ｃｏｍ。７３廖愉平：比特币市场发展阶段分析与反思征以及产生的背景和原因，认为比特币不值得信易记录。”而“每个节点都不需要明确自己的身份。”任、不值得投资。王刚（２０１３）提出了比特币当前存（Ｎａｋａｍ

6、ｏｔｏ，２００９）比特币正是以此为原始理论依据在的四个主要风险：一是法律地位的不确定性，二而产生的。是交易平台的脆弱性，三是价格波动与“庞式骗２．比特币作为虚拟货币的独有特征局”，四是易损性。贾丽平（２０１３）认为比特币是一种全新的无政府虚拟货币，是数字货币的革新，它根据比特币的形成原理，作为创新性虚拟货形成了一个独立存在的货币系统，并创造了一种有币，比特币有别于传统虚拟货币，表现出独有的几力的价值存储手段和金融模式；同时也针对比特币大特征：市场面临的问题，提出需完善互联网金融监管体一是去中心化。比特币是第一种网络分布式系，建立监管协调合

7、作机制。的虚拟货币，整个网络由用户构成，没有中央银行；与国内外已有研究文献不同，本文除了阐述比任何人可自由“开采”并发行流通———没有任何金特币的基本原理和特征外，还对比特币的市场发展融机构介入，确保了比特币的安全与自由。阶段进行了划分，从而更加直观地揭示出比特币的二是专属所有权。操控比特币需要私钥，它可本质属性和市场炒作的内在因素；同时，通过对比以被隔离保存在任何存储介质，除了用户自己之外特币市场发展的反思，寻求其对我国金融资本市场无人可以获取。改革的启示，为有关理论研究和政策决策提供参考三是全世界流通，交易可靠快捷，且成本低。和借鉴。

8、比特币可以在任意一台接入互联网的电脑上管理，不管身处何方，任何人都可以挖掘、购买、出售或收二、比特币的产生原理和内在特征取比特币；作为支付手段，比特币没有繁琐的额度１．比特币产生的理论依据与手