美联储警告杠杆化etf可能引发式崩盘

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1、美联储警告：杠杆化ETF可能引发1987年式崩盘[导读]美联储周一公布一份43页的研究报告，杠杆化交易所交易基金（LETF）所具有的再平衡正回馈机制非常类似导致了1987年10月19日股市崩盘的投资组合保险策略。北京时间8月13日凌晨消息，美联储周一公布一份43页的研究报告，杠杆化交易所交易基金（LETF）所具有的再平衡正回馈机制非常类似导致了1987年10月19日股市崩盘的投资组合保险策略。报告指出，杠杆化交易所交易基金对广泛的股市指数的冲击在高波动期中的表现尤其明显，这种情况在2008年到2009年，以及2011年的下半年中都

2、有所体现。杠杆化交易所交易基金对大幅度的股市动荡所做出的再平衡响应可能放大股市的走势，并迫使这些基金对新的走势再次响应，也就是触发一种“级联”反应。报告也指出，在很短时间范围内执行订单，也就是类似股市收盘之前半小时的交易情况可能引发不相称的价格变动，特别是在金融股的情况中。联储据此警告说，市场接近收盘时候的价格下跌可能因为这种下跌的速度被加快而打击投资者信心，使得大投资者在隔夜交易中抽出资金。下图显示，交易所交易基金的再平衡过程在有压力的情况下对价格的影响是最大的：交易所交易基金的再平衡资金流动也有戏剧性增长：但是最令人担忧的是，

3、杠杆化交易所交易金的再平衡资金流在股市收市前的最后一个小时中，在总交易量中的占比也飙升，特别是在小市值公司的个股交易中：报告指出，股市收市前最后一个小时中的价格大幅波动频率在2007年，也就是首个金融杠杆化交易所交易基金推出之前几乎是零。与对价格的影响力状况一致，大幅度价格波动的频率在价格波动最高时也有快速提高，在2008年到2009年的金融危机期间达到了0.8%，在2011年的下半年时候是0.6%。这些结果，加上对隐含价格的影响力预期，显示杠杆化交易所交易基金的再平衡过程是2008年到2009年金融危机期间，以及2011年下半年

4、期间股市波动的一个重要原因。（孔军）人民网纽约4月16日电（记者徐澍）随着警方对波士顿爆炸案的持续调查，有越来越多的细节开始显现。有调查人员表示，嫌犯使用的炸弹是装满了榴霰弹的电压力锅，该“巨型炸弹”被装在背包中，并且由定时器进行控制。 在现场进行调查取证的专家称，该起爆炸案件中的爆炸源被列为杀伤力较低等级的炸药，也就是说爆发的每秒速度较低，不超过3300英尺，这一爆炸强度并不能造成可以以气压伤害路人或者震碎建筑物窗户的冲击波，但是足以推动弹片扩散到很大的范围，因此伤害范围很广。而警方对第二次爆炸地点的调查显示，炸药中包含了明显是

5、蓄意扩散波及范围而加入的球轴承和气枪弹药。 16/16波士顿警察局长官艾德·戴维斯在新闻发布会上表示希望能够有更多目击者将现场的照片和录像递交给警方，而这些资料可以是爆炸发生前后的一段时间内拍摄的，都有可能为警方提供有用线索。 在昨晚警方已经连夜进行搜查，其中搜查了一栋位于波士顿市郊的公寓楼，问询了一名男子，排查了几件可疑行李及垃圾袋，但案件的调查仍然没有大的进展。目前他们也在关注是否有事先租用面包车以及爆炸发生后立即离开现场的可疑人物。 刀锋被宽待允许出国女友家人：是在亵渎法律昨天，案件主角皮斯托瑞斯依靠强大的律师团队

6、获得了一份最新的保释条款，允许其在有条件的情况下离开南非，女友家人得知这一消息后表示这完全是在亵渎法律。 一个多月前，“刀锋战士”枪击女友斯腾坎普致死的“情人节惨案”曾被全世界关注。昨天，案件主角皮斯托瑞斯依靠强大的律师团队获得了一份最新的保释条款———条款不仅大大放宽了对其日常生活的限制，甚至允许其在有条件的情况下离开南非。这意味着，如果“刀锋战士”能获得今年8月田径世锦赛的参赛资格，人们就有望在莫斯科世锦赛赛场上看到“刀锋战士”奔跑的身影。 原保释条款被全部推翻 皮斯托瑞斯的律师团队向南非比

7、勒陀利亚法院申请修改原保释条款，虽然负责此案的检察官奈尔表示反对，但主审法官巴姆很快作出裁决：“只要皮斯托瑞斯没有被判有罪，他就是清白的，原保释条款侵犯了他的权利。”被挫败的检方拒绝就巴姆的判决对案件的影响进行评论。检方发言人说：“我们将全力准备6月的正式庭审，调查工作进行得很顺利。” 与此同时，法院还在其他三项保释限制上作出了有利于皮斯托瑞斯的判决。“刀锋战士”不会再接受缓刑监督官的定期监督，也不再受到禁止饮酒以及需要随时接受酒精和违禁药品检测规定的限制。此前另一家法院规定，如果皮斯托瑞斯在另一起案件中受到涉嫌袭击妇女的指控，那

8、么就视为其违反了保释条件。不过巴姆认为这样的规定是“虚假的”，因为它违背了南非宪法赋予皮斯托瑞斯的无罪推定权利。 在皮斯托瑞斯的律师罗斯看来，“刀锋战士”完全是“没有威胁”的，而且，一直限制着他的行动，可能会对他的心理造成更严重的影响，甚至不排除自