【中金pcs研究】每日视点101215

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1、PCS研究产品2010年12月Aban15日市场策略研究部每日视点曾令波张冬云PCS分析员PCS分析员SAC执业证书编号：S0080207120069SAC执业证书编号：S0080210100001zenglb@cicc.com.cnzhangdy@cicc.com.cn刘青松林剑文PCS分析员PCS分析员SAC执业证书编号：S0080208120090SAC执业证书编号：S0080210080005liuqs@cicc.com.cnlinjw@cicc.com.cn市场回顾：投资组合国内市场：周二A股市场走势呈现

2、窄幅盘整格局，两市个股上涨家数与下加入组推荐日最新累计代码名称跌家数之比超过3︰1，农业板块、水泥板块、通信板块、新信息技术板块合日期股价收盘价涨幅20100716600499科达机电18.527.5749.4%等品种领涨市场，上证综指、深证成指、沪深300指数日收盘涨幅分别约为20100617002169智光电气16.023.7948.5%0.1%、0.2%与0.3%。20101122002222福晶科技14.920.2235.4%20100803000858五粮液29.237.9930.2%海外市场：受美联储年

3、内最后一次议息会议维持利率不变、并重申量化宽松20101108600252中恒集团27.836.1630.0%政策承诺等有利因素的影响，周二美股小幅反弹，道琼斯工业指数与标普20101117600519贵州茅台177.2197.9111.7%500指数收盘分别小幅上涨0.4%与0.1%；欧洲股市也普遍延续上涨格局，20101208600585海螺水泥28.830.776.8%英国、法国股市收盘分别上涨0.5%与0.3%，德国股市收平。美元指数再度20101130002200绿大地38.339.062.0%跌破80整

4、数关口，金价期货涨0.65%至1400美元/盎司以上，原油期货小幅20101214600362江西铜业41.441.851.0%20101206600383金地集团6.06.000.0%跌0.3%；LME基本金属涨跌不一，其中，期铜收平，期铝涨1.0%。20101115002024苏宁电器14.614.30-2.0%资料来源：天相、中金公司研究部，推荐日股价已向前复权后市研判：指数短期走势仍存在反复的可能性；但加息、房产税试点等预期已久的“靴组合近期操作子”一旦“落地”，则政策面将可能迎来“喘息阶段”，并有望促使股

5、市由振操作计划日期买入设定成交荡转为上行。（1）近日地产板块、银行板块与钢铁板块等对宏观政策预期变代码名称/卖出数量价格化高度敏感的强周期性股票走势继续明显弱于指数的市场表现，从侧面反映20101215今日无操作计划20101214600362江西铜业买入3,40041.75了短期市场对政策面仍有所顾忌，我们预计在加息预期未“落地”之前，上20101208000858五粮液买入1,20038.14述对宏观政策预期变化敏感度高的强周期性股票尚难以出现有力度回升行20101208600585海螺水泥买入3,20028.

6、86情的机会，此外，考虑到年末时间段部分财务公司、一般企业资金须回笼、投资组合操作规则说明：操作计划实施过程中，实际买入或卖以公募基金为代表的机构投资者整体股票持仓位仍处较高水平等不利因素出股票的价格为当日该股票成交均价，提醒投资者注意。的存在，因此，短期不排除指数走势存在反复的可能性；（2）从阶段性角度看，鉴于市场对未来可能的加息、部分一线城市可能试点房产税等不利预期已消化较长时间，而食用农产品价格指数和生产资料价格指数近期已有所回落、明年初起房地产市场供给量将逐步加大，这意味着政策面迎来“阶段性喘息”机会的可能

7、性在增大，因此，往后看，我们认为明年一季度时间段市场总体运行趋势上行机会应大于下行风险。操作策略上，建议短期不宜在指数上涨过程中追高，可逢短期股指振荡过程中逐步优化仓位结构，即在关注新兴产业、业绩增长确定性高的消费品板块的同时、择机增仓有望直接受益于保障房建设的以水泥股为代表的建材板块、受益于产业升级预期的机械板块、有望受益于美元指数回落的以有色金属为代表的相关品种。交易提示：短期中观面潜在催化剂主要包括：（1）中国经济周刊报道，河北省拟将涵盖包括涿州市等省内13个县区市、面积约27060平方公里的范围内打造成“环

8、首都经济圈”的方案将于明年1月份起正式实施，这将有望给北新建材、荣盛发展与河北宣工等相关公司带来交易性机会（张冬云）；（2）上证报报道，世界贸易组织(WTO)13日宣布，美国对从中国进口的轮胎采取的过渡性特保措施并未违反WTO规则，此举可能对双钱股份、风神股份、黔轮胎A等轮胎板块股票短期走势带来压力（张冬云）。本投资策略产品（“本产品”）基于公开信息编制而成