上市公司财务危机预警系统研究

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1、上市公司财务危机预警系统研究千彦陕西国防工业职业技术学院【摘要】在激烈的市场竞争中，企业时刻都遭受着陷入财务危机的威胁。然而企业面对财务危机的威胁不是束手无策，而是可以提前预知的。因此，构建上市公司财务危机预警系统，对于证券市场的投资者、债权人、政府部门和公司管理者而言，无疑起到稳定证券市场、稳定国民经济乃至稳定社会发展的重要作用。【关键词】财务危机财务危机预警财务危机预警系统【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1674-4810(2010)01-0170-02公司财务状况的好坏往往是公司管理者、投资者、债权人和政府部门关

2、注的焦点。营运良好、财务健康的公司不但能够提高自身在市场上的竞争力，而且可拓宽融资渠道。相反，陷入财务困境或濒临破产的企业，不仅给投资者带来巨大的损失，也给公司生产经营带来巨大压力。事实上，企业的财务危机是一个渐进过程，财务危机的发生不但具有先兆性，而且是可以提前预测的。建立有效的财务危机预警系统，使击现财务危机的公司获得预警信号，及早地采取相应措施，改善公司的经营及财务状况，避免或减少投资者投资损失，避免债权人贷款的高风险。同时，预警系统对国家证券监管部门监控上市公司质量和减少证券市场风险也有着重要的现实意义。一财务危机的含义财务危机

3、概念的准确界定理论界并未形成统一的意见。如Beaver认为财务危机不仅界定企业破产，还应该包括债券到期不能偿付，银行透支严重，不能支付优先股等等。Altman提出财务危机包扌舌经营失败、无偿付能力、违约、破产四种类型，并把企业破产作为财务危机的主要标志。Carmichael认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足，权益不足，债务拖欠及其流动资金不足等形式。谷棋和刘淑莲将财务危机定义为企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。由此可见，关于财务危机的定义有很多，但较为

4、公认的是把财务危机定义为企业偿付能力的丧失，即企业无力支付到期债务或无力维持必要支出的-•种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及介于两者之间的各种情况，破产则是财务危机的极端形式。二财务危机预警的概念及功能1・财务危机预警的概念财务危机预警是指以企业真实、可信的财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实吋监控和预测警报。2•财务危机预警的功能财务危机预警具有以下四个方面的功能：(1)参照性即企业财务危机预警系统能从大量的企业财务指标中筛选岀能及吋、准确反映企业财务状况变

5、化的指标，使人们能够根据其判断和认识企业财务运行状况，进而及早采取针对性的措施。(2)预测性由于影响企业财务状况的因素很多，并且各因素相互影响相互联系，因此根据企业财务运行状态的发展变化趋势，可以推导出与某一因素密切相关的各因素的发展变化，尤其是当影响企业财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早预知可能发生的损失，并寻求相应的解决方法。(3)预防性即一旦企业财务预警体系中相关指标贴近安全警戒线，便可以及时找到导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。(1)灵敏性由于企业财务体系各因素之间密切相依，因此某一因素的变动会在另一相关因素上敏锐

6、地反映出来，从而提供相关预警信息。三财务危机预警系统的运行机制的构成财务危机预警系统要在实践工作中实现以上功能，必须建立高效的运行机制，具体包括：1.高效的信息收集、传递、处理机制这就要求首先必须明确信息收集目标；然后根据收集目标来确定收集各种资料，这些资料包括公司内部的财务资料以及其他业务部门的资料；最后对所收集的资料进行整理、汇总、计算研究工作，寻找资料中所隐含的经济发展趋势、重要启示以及隐含的危机与契机。同吋公司应建立以计算机为中心的、高速传递和处理信息的会计信息管理系统为财务预警系统提供必要的技术支持。2•风险分析和危机处理机制

7、财务危机预警系统根据处理后的信息分析公司所面临的风险，并分析风险有可能对企业造成重大影响，分析风险的成因，评估其可能造成的损失，并采取相应的预防、治理措施，来减少风险带来的损失。财务风险分析机制主要包括：筹资风险分析、投资风险分析、资金冋收风险分析。筹资风险分析的重点在于分析资本结构是否合理、资金调度是否有效、资金使用效益是否确定等；投资风险分析的重点在于分析投资方案是否可行、投资组合是否合理、单项投资收益或投资组合的整体收益偏离预期结果的可能性,各种因素导致的息税前利润率和投资收益率变动的风险等；资金冋收风险分析的重点在于分析客户的偿

8、债能力和信用状况是否能保证资金冋收，公司的信用政策是否能保证资金按时收冋，是否通过分析客户按期还款的可能性选择了恰当的销售方式和结算方式等。在财务风险分析清楚后，就应立即制定相应的预防、转化措施，尽可能减少