论我国货币供给与通货膨胀的关系

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文论我国货币供给与通货膨胀的关系姓名：叶丹丹申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：范言慧201104摘要自2008年全球性金融危机爆发以来，为有效应对危机后的严峻形势，我国中央银行持续执行着适度宽松的货币政策。最新出来的数据显示，2010年lO月份我国的CPI同比上涨4．4％，创下25个月以来的新高，这无疑又将对通货膨胀的讨论再度拉上议程。本文以我国2000年以来的通货膨胀水平和货币供给量为实际分析对象，采用了协整和误差修正模型(ECM)技术，实证结果表明通货膨胀和我国的广义货币供应量之间的长期关系并不显著。本文认为二者之间关系不显著的原因主要有：(1)我国中

2、央银行的非对称性货币政策操作；(2)我国货币供给的内生性；(3)我国货币政策的时滞性。我国央行应注意非对称性货币政策操作可能带来的宏观道德风险，并在一定程度上减弱货币供给的内生性及时滞性问题。关键词：货币供给，通货膨胀，货币政策AbstractToeffectivelydealwiththegrimsituationaftertheglobalf'mancialcrisis，thePeople’SBankofChinahadcontinuedtoperformamoderatelyloosemonetarypolicysince2008．ThelatestdatashowthatChin

3、a’SCPIrose4．4％inOctober2010，thehighestsincethe25-month，whichwillundoubtedlyturnlinkedupagainontheagendaofthediscussionofinflation．Inthispaper,thedateofinflationandmoneysupplyofChinasince2000areusedasthetargetfortheempiricalanalysis．ByusingeointegrationanderrorcorrectionmodelOgCM)technology,wegett

4、heresultsthatthelong-termrelationshipbetweeninflationandmoneysupplyinChinaisnotsignificant．Thereasonsareasfollows：(1)theasymmetricoperationofmonetarypolicyinChina；(2)theendogenousmoneysupplyinChina；(3)thetimelagofmonetarypolicy．ThePBCshouldnoticethemacroeeonomicmoralhazardwhichmightbebroughtbythe

5、asymmetricoperationofmonetarypolicy,andtosomeextentsolvetheproblemofendogenousmoneysupplyandthetimelag．Keywords：Moneysupply，inflation,MonetaryPolicyII第1章引言二百五十多年前，DavidHume于1752年在他的“货币"(OfMoney)一文中谈到了货币一价格机制。这一理论第一次将货币供给的增加和物价的上涨联系到一起，从而对后来诸多货币数量理论的研究产生了很深刻的影响。Friedman(1992)在总结了前人的观点后提出：“通货膨胀无论何时

6、何地都只是一种货币现象’’。在这之后的数十年里，一些经济学者像Barro(1993)，Rolnick、Weber(1997)，Dewald(1998)，Dwyet(1998)均发现了物价水平和货币供应量是紧密联系在一起的。1．1背景概述在20世纪70年代后期，无论是发达国家还是发展中国家都程度不等地受到通货膨胀问题的困扰。新中国成立后的30多年时间内，在计划经济下的价格水平受到严格控制，通胀率很低。从官方零售价格指数来看，1978年的价格水平相对于1952年仅高出21％，这期间仅有60年代初“大跃进”时上涨幅度较大，这时的上涨重要原因是供给严重短缺；此后直N80年代后半期价格才又开始大幅

7、上升，1989年高达18．5％，经历了90年代初短暂的平稳价格后至1994．1995年又达到超过20％的历史最高值1。自进入21世纪以来，我国分别在2001、2004、2008年这3个年份中出现了程度不同的通货膨胀。我国的通胀问题是不是像货币数量学派所研究的那样，源自于我国货币供给量的增加呢?众所周知，为有效应对国际金融危机带来的严峻考验，我国央行在2009和2010年执行着适度宽松的货币政策。在这两年中，我国的货币总量增长较快，货