毕业论文正文范本

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1、广东商学院金融学院美国次贷危机对风险预警机制建立的启示美国“次贷”危机对风险预警机制建立的启示一、美国次贷危机产生的原因（一）危机产生的直接原因1.房价下降导致金融机构破产,美国金融市场产生持续震荡在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。而正是2006年年底，美国的房地产市场出现了动荡，次级债违约率大幅度增长。2007年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出2006年第四季度盈利预警。面对来自

2、华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。紧接着，由美国政府支持的两大按揭信贷融资机构“房利美”和“房地美”股票遭到大量抛售股价一周内曾跌去五成，一年之内市值损失了八成。全美国房贷总共有12.08万亿美元，两房拥有5.2万亿美元，占了43%[1]。这两大房贷巨头的危机将次贷危机拖入了更为严重的境地，并且给众多的海外投资者造成严重的冲击，尽管美国政府一再表示要全力营救，但全球投资者对这两大房贷航母的命运仍然忧心忡忡。2008年9月1

3、5日,美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请,成为了美国有史以来倒闭的最大金融公司。金融市场的持续震荡引发美国经济下滑,全面危机爆发。2.美国经济危机迅速蔓延全球,引发全球性经济危机由于美国次级抵押贷款被打包成标准化的债券出售给各类金融机构的投资者(主要包括各商业银行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、一些国家的央行以及主权基金等金融机构)，再加上全球金融市场一体化的迅速膨胀，美国次贷危机的不断深化和波及的范围十分广泛。次贷危机不仅给美国金融领域带来巨大变化，而且还在持续不断地扩展到美国之外有关国家和国际市场，引起全球

4、各主要市场的震荡，股票市场反应更为强烈。据不完全统计，目前美国与次贷危机相关的损失已超过2万亿美元，潜在的损失可能超过3万亿美元，相当美国GDP的20%以上[2]。第16页广东商学院金融学院美国次贷危机对风险预警机制建立的启示各国银行业由于在美国住房抵押贷款及相关证券市场上进行了大量投资,次贷危机快速波及到美国之外的一些金融机构,例如日本瑞穗银行、瑞士银行等。法国最大的银行巴黎银行也卷入了美国次贷麻烦(见表1),这标志着次贷风暴正式刮到了欧洲。欧洲央行行长特里谢认为,欧洲信用衍生品市场正在经历一场危机,大量欧洲人购买了美国市场的金融风险。因此，美国的

5、次贷危机引发一场全球性的经济危机。表1国外部分银行2007年3-4季度净利润单位：亿美元资料来源:美国次贷危机的起因、影响及启示（韩振亚）（二）深层次原因1.美国赤字增长与全球贸易不平衡美国次贷危机爆发并向全球扩散以来，其主要焦点集中在更深刻的国际金融市场问题上，包括国际金融市场失衡，甚至国际金融体系变化带来的失衡等。国际金融市场失衡的概念较为复杂，其中包含诸多金融领域的问题，如国际金融结构的失衡及由此带来的货币和汇率问题以及由此导致的贸易失衡和通胀等全球经济问题。全球经济和国际金融失衡问题在美国次贷危机出现之前就已经十分严重，并扩散至经济增长和结构

6、调整的宏观领域。其根本原因是美国赤字增长和全球贸易不平衡，以及美元贬值、利率差别和投资资金无序流动。2.全球大量资金流入房地产经济等实体经济领域无疑，全球金融失衡是与经济全球化发展过程联系在一起的。在全球经济增长的拉动下和经济全球化过程中，经济的增长和需求的增加使国际金融市场出现了一些十分明显的特征，即在全球范围内大量资金源源不断流人房地产行业和矿产、能源等资源行业的实体经济领域。由于全球流动性资金流人实体经济领域的速度和规模达到了一定的甚至是疯狂的程度，不仅导致了国际金融领域严重失衡，也推动资产价格泡沫的膨胀。而随着近年来美国房地产泡沫的不断积累，

7、实体经济和金融领域长期失衡出现的危机首先从次贷危机反映出来。由于实体经济和金融领域失衡十分严重，不仅次贷危机难以在短期内缓解，而且将第16页广东商学院金融学院美国次贷危机对风险预警机制建立的启示进一步演变成金融领域的全面危机。3.美国国内储蓄和投资不平衡次贷危机的政策背景正是自由市场经济思想背景在经济生活中的政策体现。进入21世纪,为了应对网络泡沫破裂和“9.11”事件给经济带来的疲软和通货紧缩，美国政府开始不断扩大财政赤字从2001年到2006年短短的5年期间，美国国债总额增加了3万亿美元,达到8.6万亿美元。在财政政策扩张的同时,美联储从2001

8、年开始连续13次降息刺激国内需求,不断鼓动国民超前借贷消费,到2003年6月,联邦基金利率降低到1%,达到过