上海离岸金融市场建设的模式及路径研究2010

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1、上海离岸金融市场建设的模式及路径研究刘丹摘要：本文从区域选择的视角，对全球离岸金融中心的形成路径进行了分析归纳，结合实际，对我国建设离岸金融中心的路径选择提出了建议。并根据金融中心的相关理论以及全球离岸金融市场发展的经验，研究分析了上海建设离岸金融市场的可行性，对上海建设离岸金融市场的模式和路径提出了建议。关键词：离岸金融市场；可行性；路径全球金融危机触动了世界金融格局的调整和经济增长模式的转变，上海建设离岸金融市场面临着新的历史机遇。2009年，我国开始人民币国际结算试点，建设上海国际金融中心和航运中心

2、成为国家战略，我国经济率先复苏，贸易前景广阔，为上海建设离岸金融市场奠定了基础。后金融危机时代，全球经济将重塑平衡，我国也面临着调整经济结构，推动金融经济全球化等多重任务。在此形势下，上海建设离岸金融市场对于我国金融体制的改革以及经济的稳定发展都具有非常重要的意义。有助于推动人民币国际化，使其成为开放本币自由流通的缓冲区；有利于促进我国金融体制的改革，缩小我国金融市场与发达的国际金融市场之间的距离；有利于应对各国贸易保护对我国出口的负面影响，带动我国贸易、生产和就业的增长；有利于形成我国合理的经济发展战略

3、布局，通过离岸金融市场所在地的辐射效应与先导作用带动相邻地区乃至整个中国经济的加速发展。同时，离岸金融市场将为国际资本进入中国内地提供一条合法的渠道，也将为我国巨大外汇储备的有效利用开辟途径，从而进一步推动实体经济的发展。另外，通过离岸业务，可以间接对海外相关金融机构吸收人民币业务活动进行监管，掌握相关海外市场上的人民币供求状况，有利于维护人民币汇率平稳。美国、加勒比海等国家和地区离岸金融中心的建设发展为上海建设离岸金融市场提供了可以借鉴的经验和启示。一、离岸金融市场形成路径的国际比较及对我国的借鉴纵观当

4、前全球几十个离岸金融中心，按业务经营和管理方式可归结为分为内外分离型、内外一体型和簿记型（避税型）三种类型。从区域选择的视角分析，离岸金融市场的形成可归纳为三种路径。12路径一不划定区域，放宽准入推动形成离岸市场1、IBF模式的特点此路径以美国的IBF（国际银行设施InternationalBankingFacility）为代表，是一种特殊的内外分离型金融市场，它采用了一套全新的运作模式。与传统的离岸金融中心形成路径相比，其不同之处主要有三点。一是分布广泛。IBF的发展并不局限于某一州或城市，只要符合条件

5、的银行都可以开展。IBF在美国各州都有，但是分布不均匀，主要集中于一些大的金融中心。二是准入简单。金融机构不需要向美联储理事会提出申请或事先取得认可，只要在规定时间内通知联储理事会，表示同意遵守有关规定，设立专门帐户以区分境外美元和境内美元，均可以加入IBF成为其成员。任何美国的存款机构和外国银行在美分行皆可申请开办。三是管理严格。地理分布的广泛性决定其管理更复杂，蕴含的风险也更大，为避免对国内货币市场造成负面影响，IBF的管理机制审慎。在帐户设置方面，要求严格的内外分离；在经营对象方面，存放款仅限于非居

6、民（包括银行）。在业务设置方面，没有证券买卖。筹资只能吸收外国居民、外国银行和公司的存款，但存款不受美国国内银行法规关于准备金比率和存款比率的限制。贷款必须在美国境外使用。美国IBF的产生和发展与当时世界经济的发展和美国国内的金融状况密不可分。20世纪60年代，欧洲美元市场的迅猛发展威胁到纽约的国际金融中心地位，同时，美国国内跨国公司的迅速发展需要大量资金，金融机构的多元化加剧了各机构之间的竞争，导致建立离岸金融市场成为繁荣美国本土的国际金融活动的必然选择。IBF的产生把设在海外的离岸金融业务吸引回美国市

7、场，提高了美国国内银行在国际市场上的竞争力，在一定程度上加强了纽约的国际金融中心地位，并刺激了美国国际银行业务的发展。2、IBF模式对我国的借鉴伴随我国银行业全面对外开放，中资银行与外资银行开始了全面的竞争。当前，我国的国有银行在资产规模上处于世界前位，但在国际业务方面与外资银行还有一定差距。因此，在适当的时机在国内开办人民币的离岸金融业务，有利于内地银行业的国际化发展。当前，我国的工、中、建、交银行都采取内外分离的管理模式，积累了一定的实践经验。很多外资银行也在我国积极从事离岸金融业务。借鉴IBF模式，

8、不限定地域，允许多家银行采用分设帐户、内外分离的模式来拓展离岸金融业务，是一条备选路径。但是对我国商业银行的风险控制能力、监管能力提出了更多的挑战。并且，从美国发展的实践来看，拥有完善的金融基础设施、国际金融活动活跃的大城市最终成为IB12F的集聚地。例如，近半数的IBF和超过80%的资产集中在纽约。参照这一情况，如果我国采用IBF的运营模式开展离岸金融市场，上海很可能成为我国IBF集中的城市。路径二设定有形的封闭区域，设立内