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1、齐鲁证券研究发展中心QILUSECURITIESResearch&DevelopmentCenter投资策略编号：TZCL-06011大牛市新起点——2007年投资策略报告齐鲁证券研发中心执笔马刚主要观点ò制度变革、价值回归、业绩推动是行情启动的三大背景，而资金面的充裕则是行情得以启动和持续的物质基础ò上证综指已经演变成为大盘蓝筹股指数，这和道琼斯指数有类似之处。不仅如此，两者可类比之处还有很多，我们有理由认为，大盘有可能重演道琼斯指数的神话不断创出新高ò从年度数据看，我们也可以确认业绩拐点的存在，06年预计

2、业绩增长在20%以上，年度业绩的拐点应该位于05年ò流动性充裕或者流动性泛滥，使得大量热钱流入股市;原油价格大幅下跌，使得企业运营成本下降，其经营业绩大幅好转;企业购并等题材不断，投资机会不断。是美国股市走强的重要原因，同时也是我们的股市走强的原因ò我们对指数的高点应该解放思想，不要被2245点所束缚，市场突破2245点只是打开了牛市新的通道，3000点以上的高度不会是梦想ò建议重点关注消费升级、奥运、并购重组、金融创新、创新及品牌创立、农业等投资主题本报告中的信息均来源于公开资料，本机构对这些信息的准确性和

3、完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在本机构所知情的范围内，本机构以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本咨询文章纯属本机构及研究员个人观点，不构成具体操作建议，仅供参考。投资者据此入市风险自担，本报告版权归齐鲁证券所有。1齐鲁证券研究发展中心QILUSECURITIESResearch&DevelopmentCenter目录引言.............................................................

4、..............................................................................................................4第一部分市场环境：行情的天时、地利、人和..................................................................................................6一、长期低迷催生价值回归...............

5、............................................................................................................6(一)行情启动的背景之一:熊临末期，价值凸现..................................................................................6（二）目前估值仍具优势................................

6、.......................................................................................8二、上市公司：市场基石逐步夯实，投资价值开始显现............................................................................9（一）上市公司业绩走过拐点.......................................................

7、........................................................9（二）从掏空都注入，上市公司脱胎换骨..........................................................................................11（三）股权激励制度的实施将进一步激发上市公司的潜能..............................................................11三

8、、制度变革和政策扶持.............................................................................................................................12（一）管理层监管思路的改变...................................................