理柏香港基金年奖2011

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1、理柏香港基金年獎2011張灼華證監會副行政總裁及執行董事2011年3月11日引言各位先生、女士，午安。很榮幸獲大會邀請，出席今日的頒獎禮並向大家致辭。首先，我衷心祝賀今天每一位得獎者。大家都知道香港基金業競爭激烈，各得獎者能夠脫穎而出，成為業界翹楚，實在是驕人的成就。我亦希望向在座各位說聲“謝謝”，因為全賴你們一直努力不懈，通過運用國際一流的技術及商業觸覺，將香港打造成為全球其中一個主要國際金融中心，而基金業作為香港金融界的重要支柱之一，當然功不可沒。香港基金業2010年回顧對香港基金業來說，2010年可算是豐收的一年。例如，根據香港投資基金公會的資料，基金業的銷

2、售淨額在2010年首十個月顯著增加，升幅高達166%。在香港上市的交易所買賣基金（ETF），去年成交額增加超過20%，令香港重登亞洲區榜首。此外，香港基金業前景光明，是由於業界每每能夠推陳出新，迅速及適時地發展新產品，在此我想特別談談人民幣產品。過去我曾經多次提出，人民幣產品具備發展潛力，是香港晉身成為國際資產管理中心的關鍵所在。回顧2010年，業界在人民幣產品方面取得多項突破，包括有首隻人民幣債券零售基金獲得認可，令人鼓舞，希望大家日後取得更多進展。除了推出新產品，市場亦出現了一些新面孔。去年有多家國際基金管理公司在香港設立辦事處，並獲傳媒廣泛報道。2010年共

3、有798家證監會持牌商號持有資產管理牌照，較2005年增加了68%。我們深信，不斷創新、多元發展、正面競爭都是促進金融市場穩健發展的關鍵因素，因此我們除了鼓勵業界推出新產品，亦歡迎新成員加入香港市場。當然，無論是新力軍還是現有成員，監管機構均要求他們秉持誠信，以專業的態度及卓越的技能服務市場。1香港基金業2011年前瞻香港基金業不但在去年取得理想的業績，在過去數年都取得長足發展。當下最重要的是延續過往的優勢，確保業界能夠繼續增長、續創佳績。接下來我會跟大家分享一下我認為香港基金業未來發展的三大關鍵。環球不明朗因素在金融市場正逐步走出2008年全球金融危機的同時，北

4、非及中東多個地區最近出現政治動亂，對石油供應造成影響，有可能加劇通脹。若因此觸發各國央行加息，全球經濟均會受到影響，香港亦不能獨善其身。此外，歐洲出現了主權債務危機；美國的經濟復蘇力度存在疑問；食品及商品價格不斷飆升；發達市場與新興市場同樣出現貧富懸殊問題，而且不斷惡化；熱錢隨時湧入或流出市場──上述種種不明朗因素均可能分別或綜合產生負面影響，足以阻礙環球經濟復蘇。在該形勢下，對於經濟前景何去何從，難免眾說紛紜，但可以肯定的是，市場會繼續受各項不明朗因素影響，波動不定。我建議，大家作為業界的主要成員，應保持警覺，及早設立必要的風險管理系統及完善的內部監控措施，作好

5、準備抵禦任何風暴。中國接下來我想談談中國內地這方面。我們都知道內地市場對香港的重要性及貢獻，但我想強調的是，香港和內地的經濟聯繫並不是單方面的。內地經濟崛貣，無疑為香港帶來不少好處，最顯而易見的例子，就是內地企業紛紛來港上市，令香港股市躋身全球最活躍及流通量最高的市場之列。但我們頇緊記，內地仍屬新興市場，需制訂更完善的運作規則，若要推動內地經濟持續發展和茁壯成長，必頇配合其具體需要和要求。舉例說，金融市場及資產管理公司可配合內地的經濟發展，以更有效的方式分配資金，從而支持經濟增長、創造就業及提高全國人均生產總值（以收窄不斷擴大的貧富差距）。不少人和我一樣，深信香港

6、別具優勢，能有效地配合內地的需要。中國擁有雄厚的資金，銳意發掘投資機遇，香港正是內地市場與全球的主要橋樑。事實上，西方各國與內地均希望能夠借助香港市場的優勢，有效地配合各方的需求。香港能夠擔此重任，當然值得高興，但其實全球各主要市場都對這角色虎視眈眈，渴望分一杯羹。我們若不能做好本分，其他市場很樂意接替香港，搶佔商機。要成功擔當並維持這個橋樑角色，我們必頇致力維持市場及監管的素質。以下我會詳加剖析。2(i)市場香港金融市場的主要優勢在於市場素質、投資者保障、運作效率、透明度，以及公平合理地訂立和執行法規。為繼續配合內地經濟體的種種需求，香港市場必頇不斷提升素質及標

7、準。我們不能停滯不前。簡言之，我們必頇謹慎地保持和竭力維護市場的良好聲譽，我們亦必頇嚴厲執法、打擊市場失當行為，以及保持香港市場鮮明的國際特色及優良信譽。不過，有少數意見認為，香港市場應降低標準，以吸引更多內地及市場參與者來港拓展商機。提出這些意見者，恐怕並未真正了解內地與香港市場之間的關係，亦未能掌握這關係背後的原因。內地希望借助香港的優勢，以助其提升內地市場和相關活動的標準，與國際作業方式看齊。內地需要改革和開放資本市場，達致與國際標準接軌的目標。憑藉香港這個既完全開放，又已取得國際投資者和參與者信任的國際市場，內地可加快與國際接軌，並可定出適合自身的發展路向

8、。因此，香