南车时代并购中财务风险管理的研究

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1、●，湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：’豫研鲡二日期：沙『口年f，月矽日l学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库

2、进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。·本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打“√’’)作者签名：导师签名：日期：加l口年，。月弘日El期：加ID年IJ月叫El◆■MPAcc硕十学位论文摘要在全球经济一体化的推动之下，竞争不断加剧，迫使众多企业通过并购扩大自己的实力，尤其是随着高新技术产业的崛起，产业成长实际周期变短，风险加大，许多企业更愿意通过收购来实现迅速扩张。目前，国际跨国并购迅猛增长已经成为经济全球化浪潮中的一个突出趋势。同时，中国企业并购交易的行业和地区也不断扩大，在亚太区不断增

3、长的合并交易数量以及交易额方面居于领先地位，和中国经济发展一样，已经成为全球并购市场中的一个亮点。在无数的并购案例中，并购成功的案例大约只有三成，而引起并购失败的大部分原因可最终追溯到财务风险上。其原因在于，企业并购从经济实质上说是一项长期投资行为，其间的财务活动复杂，财务风险更是不可避免。财务风险带来的后果有时是致命的，要以并购方式实现国民经济结构及国有资产的优化，更要重视对并购中的风险，尤其是对财务风险的认识与防范。本文从并购的基本理论出发，阐述企业并购中的财务风险构成及影响因素，并力图分析其成因及控制方法。在此基础上，结合南车时代具体并购案例，总结财务风险管

4、理方面成功和失败的经验，由此系统的、全方位的形成企业并购中的财务风险管理策略。本文认为，面临国内外宏观环境的变化，南车时代实施积极的“走出去”战略，运用资产运营和资本并购的方式，是迅速获得核心竞争力，缩短与竞争对手差距的有效手段和工具，通过并购，可为企业获得在战略、经营、技术、市场、供应链等价值链上的协同和补充效应。在并购过程中，南车时代也要充分考虑并购过程中的风险因素，其中财务风险的考量是其中的核心风险因素。因此要因地制宜，针对不同的对象实施不同的并购手段，以尽量降低并购财务风险，提高并购成功率。关键词：企业并购；价值链；财务风险；核心竞争力J●●南车时代并购中

5、的财务风险管理研究AbstractUndertheglobaleconomicintegration’Simpetus，toughcompetitionsforceenterprisestoexpandtheirstrengththroughmergerandacquisition．Particularlyalongwiththerisinginhighandnewtechnologyindustry,theshorteractualgrowcycleandthemorerisksleadenterprisestorapidexpansionbypurchase．

6、Nowadays，theinternationalacquisitionsgrowfastandbecameatrendintheeconomicglobalization．Atthesametime，theChineseEnterprises’acquisitionsexpendtovariousareas．ThenumerousvolumeofthiskindoftradeintheAsianandPacificareamakethemintheleadingpositionandbecomeahighlightinglobaleconomy,similara

7、stheeconomicdevelopmentofChina．Thesuccessfulmergersandacquisitionsareabout30％inallofthesecases．Mostofthefailurescanbetracedtothefinancialrisks．Initsreasons，themergeroracquisitionfromeconomyisalong-terminvestmentwithcomplexfinancialoperationsandpotentialinevitablerisks．Thefinancialrisk

8、bring