浅析我国股市信息披露失范表现、成因与对策

《浅析我国股市信息披露失范表现、成因与对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、浅析我国股市信息披露失范:表现、成因与对策论文关键词:股票市场信息披露监管规范论文摘要:规范的信息披露是股票市场有序运作的前提条件。但目前我国股票市场信息披露失真、失效、欠充分等问题时有发生，分析其形成原因，探讨解决办法，才能使股票市场健康、规范运行。经过10余年的发展，股票市场已经有了长足的发展，到2000年底，深沪两市境内上市公司(A,B股)已达1088家，人市人数达6千多万，市价总值为48091亿元，占GDP的比重53.8%。应该说股票市场为我国深化经济体制改革、加快市场化进程、促进产权结构调整和资

2、本重组起到了巨大的推动作用。与此同时，股票市场秩序失范、资源配置效率低下，信息分配非均衡，积累了大量风险，已经影响到了股市的健康发展。一、股票市场信息披露失范的表现在股票市场上，信息披露对股票价格、投资者利益和交易秩序产生重大影响，上市公司依照法律法规，客观、公正、全面、及时披露有关证券发行与交易的信息是其法定的义务，但由于种种原因，目前我国股票市场的信息披露还存在很多问题。1.信息披露失实。目前，部分公司在上市前就进行所谓的形象包装，招股说明书和有关财务报告严重失实，通过寻租活动获得上市资格;上市后，以

3、失真的会计报告或其他文告，公布虚假的业务活动、税后利润和每股盈利等重要财务数据;并利用所掌握的内部信息进行庄家炒作，联手交易，恶意欺诈，操纵市场。上市公司中先后曝光了海南“琼民源”、深圳“原野”和四川“红光”等震惊社会的恶性案件。仅1999年7月1日《证券法》实施以来，在证券、期货市场就发生了236件涉嫌违规事件，这些非法事件不仅败坏了上市公司的声誉，也严重损害了投资者利益，极大地干扰了证券市场的运行秩序。2.信息披露时效性差。((股票发行与交易管理暂行条件》及《公开发行股票公司信息披露实施细则》规定，上

4、市公司年报和中报应于会计年度结束后的4个月和2个月内完成，但很多上市公司不按法定时间编制报告的情况时有发生。据报道，1999年4月30日按期向证监会报送年报的仅占上市公司的22.5%。按规定，重大事件应随时报告，但大多数公司在发生收购、重大债务、投资项目变更、投资进度未按原计划进行、股权结构调整、管理层人员变动等情况时，并未向社会及公众披露，过后虽有公开报告，也是时过境迁，甚至误导投资者。3.信息披露不充分。有部分上市公司在信息披露中，往往流于形式或过于简单，对于有些财务数据能省则省，对非财务数据和未来预

5、测信息含糊其辞，模棱两可。对于诸如公司与关联户之间的重大交易、资产重组交易、高级管理人员股权交易等重要信息披露很不充分，或恶意隐瞒，以致信息使用者发生错误决策。此外，公司年报、中报披露的信息往往是以数据形式表现的，而对大多数非专业的投资者而言，缺乏有关财务知识和股票专业技术知识;投资者更希望在注释和说明中通过文字了解到公司的经营成果和财务状况。4.信息披露形式与渠道不规范。按规定，上市公司应按时在指定的全国性报刊上公布人市报告、年度报告和中期报告，同时公司发生重大事件随时报告。但目前不少上市公司并未按规定

6、的形式对外报告，有些仅在地方性报刊上披露。这些公司会计信息披露的形式与渠道不规范，致使社会公众不能完全获得公司生产、经营、管理各方的财务与非财务信息，投资者不能在同一时间获得等量信息，造成信息分配不公，信息资源配置效率低下，阻碍了股票市场的有序运行，干扰了监管机构的正常管理，损害了投资者的经济利益。二、股票市场信息披露失范的原因造成我国股票市场信息披露失范的原因很多，归纳起来，主要有上市公司自身内在的因素与我国证券市场客观环境不完善两个方面的原因。1.上市公司自身内在的原因。由于我国股票市场正式运作的时间

7、相对较短，上市公司经营理念不健康，公司治理结构不完善，这是导致信息披露失范的重要影响因素。一是过度追求公司自身利益。受经济利益的驱动，某些上市公司为了在股票市场树立良好的外在形象，在竞争中处于有利地位，公司领导层指使会计人员违反会计准则，制造假帐。例如，为提高年度利润，剥离非盈利资产;为虚增投资收益，搞突击性资产交易;为了降低负债率，有意隐瞒重大债务;为了获得配股权力，谎报业绩，虚夸利润;特别是个别经营绩效极差的公司，为了免于摘牌处罚，则推迟或提前确认成本，搞间断亏损;为了实现“圈钱”最大化，散布虚假信息

8、，恶意炒作，幕后操纵，人为扭曲会计信息，破坏公平交易，扰乱股市秩序，损害投资者利益。二是公司治理结构不规范。上市公司股权结构不合理，国有股和法人股不能上市流通，产权制度改革不彻底，国有股产权主体缺位，难以强化国有股股东对公司产权约束控制;而社会公众股数量少、集中偏差，难以形成对公司经营活动产生约束的力量，公司经营管理权被少数人掌握，造成公司权力失控，给制造虚假信息，转移利润、操纵股价者以可乘之机。另一方面，部分公司内部缺乏有效