郑棉中美贸易摩擦暂缓,价格上涨

《郑棉中美贸易摩擦暂缓,价格上涨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、研究报告-热点金融研究院农产品研究所郑棉：中美贸易摩擦暂缓，价格上涨报告日期2018年12月6日空间有限关注焦点：中美贸易摩擦以及下游订单情况中美贸易摩擦缓解给当前处于“寒冬”的棉花产业链带来一丝温暖，不过其对棉花、棉纱的提振近期相关报告列表：力度较为有限。9月中下旬以来，国内纱线和坯布开工率开始下坡，价格亦呈走跌状态，而库存一直缓慢增加。目前国内仍处于新棉集中上市期，因陈棉资源充足、下游需求疲软，新棉销售进度王晓蓓十分缓慢，供给压力仍有待缓解。Tel：025-68908477Email:wangxiaobei@ftol.com.cn从业资格号:F

2、0272777投资咨询证号：Z0010085棉花热点2018年12月6日金融研究院农产品研究所上周末，中美两国领导人会晤达成共识，中美贸易摩擦暂缓。受此影响，国内郑棉本周一高开，主力合约盘中突破15500元/吨，但持仓量并没有明显的变化。中美贸易摩擦暂缓无疑利多国内棉花市场，但现阶段国内棉花供给压力大、新棉销售缓慢、下游消费疲软等一系列因素制约棉价的反弹力度。中美贸易摩擦暂缓，市场悲观情绪缓解中美双方决定，停止升级关税等贸易措施。上周，白宫发布声明称，中美双方同意在2019年1月1日暂不提升2000亿美元的关税税率至25%，并设定90天的谈判期。美方提出

3、如果双方无法在这段时间达成协议，10％的关税仍将提高到25％。中美双方再次重回谈判，虽然实质性达成一致的内容有限，但是美国态度的转变超市场预期。同时，声明中提到，中国同意立即开始从（美国）农民手中购买农产品。这一消息无疑利多国内外市场。美国市场占据我国纺织品服装出口总量近17%的比重，大幅度提升关税将会减少国内纺织品服装消费量，进而利空国内棉价。中美贸易摩擦暂缓使得市场悲观情绪得到一定程度的缓解，有利于下游消费的恢复。9月下旬以来，中国连续十周取消美棉进口合同，原因在于中国对进口美棉大幅度加征关税。而中国同意立即开始从美国购买农产品也给以市场一定的想象空

4、间：不排除对进口美棉降低关税的可能。一旦中国对进口美棉放行，即使是部分，这将利多美棉，同时带动国内郑棉价格。供给压力大，新棉销售进度缓慢受中美贸易摩擦影响，国内下游消费旺季不旺，原材料采购意愿不强。新棉大量上市后导致国内商业库存明显增加。截止10月底，国内棉花商业库存为297万吨，环比大增130万吨，增幅78.9%；同比增加83万吨，增幅38.8%。一方面，下游消费疲软；另一方面，国内旧作棉花供给充足，这就导致了新棉销售进度缓慢。同时，由于新棉销售进度慢，轧花厂籽棉收购、加工积极性下降。截止上周，全国新棉加工率为73.2%，同比下降6.6个百分点，较过去

5、四年均值降低5.3个百分点。全国新棉销售率为仅为16.1%，同比下降2.5个百分点（去年销售进度十分缓慢），降幅较上周扩大1个百分点；较过去四年均值降低8.9个百分点，降幅较上周扩大0.9个百分点。其中，新疆地区销售进度为12.9%，同比下降3.5个百分点，降幅较上周扩大1.1个百分点。棉花热点2018年12月6日金融研究院农产品研究所新棉销售进度无好转迹象20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%全国销售率同比四年均值数据来源：中国棉花网，弘业农产品研究所棉纺PMI下降，下游开工率回落国内棉纺织行业

6、采购经理人指数在传统的消费旺季已持续两个月下降。10月份，棉纺PMI环比下降3.95个百分点至42.03，同比显著下降9.97个百分点。该数据已持续5个月位于收缩区。其中，新订单指数环比下降5.87个百分点，同比大幅下降15.12个百分点；棉纱库存较上个月大幅上升13.32个百分点，较去年同期增加4.86个百分点；而下游企业采购原材料库存的意愿进一步下降，较9月份大幅回落近11个百分点。9月初美国宣布对中国进口约2000亿美元商品加上关税后，国内纺织行业的“春天”陡然结束，纱线和坯布开工率持续回落至今。根据中国棉纺织信息网的数据显示，截止目前，纱线负荷指

7、数跌至61.3，较9月份阶段性高点回落5.3个百分点；坯布负荷指数为56.8，较9月份阶段性高点下滑3.9个百分点。同期，国内纱线和坯布库存上升，纱线库存指数较9月份阶段性低位增加7.5天至21天；坯布库存指数较9月份阶段性低点上升3.9天。价格放米娜，从上周末中美贸易摩擦缓解至今，C32S纱线价格指数走跌20元/吨。请务必阅读正文最后免责声明部分PAGE3棉花热点2018年12月6日金融研究院农产品研究所国内纱线、坯布开工率下降，库存上升71606950674065633061205910575502018.6.62018.7.62018.9.3201

8、8.9.72018.5.152018.6.222018.7.162018.7.2