螺纹现货补跌卷螺差修复

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1、中州期货研究

2、黑色建材策略周报（螺纹钢、热卷）2018年11月9日螺纹现货补跌卷螺差修复（11月5日-11月9日）更多精彩扫描微信内容摘要本周钢材市场，前期较为坚挺的螺纹大幅回落，热轧等中州期货研究所大部分品种弱势下跌，贸易商的操作思路以出货为主，钢材范少进价格未调整到位之前不敢大量拿货。目前北材南下低价资源冲击南方市场，下游商家观望情绪浓厚。目前市场对于采暖投资咨询资格号季限产政策力度比去年降低10%左右，对铁矿构成一定利好。Z0013197目前淡季宏观需求不足，钢材价格承压，鉴于目前期现基差黑色系分析师较大，不建议沽空，暂时观望为宜。套利方面，卷螺差有所修复，是否延续

3、，目前尚缺乏基本面支撑，建议进一步关注。联系方式1527552948805356692790中州研究

4、策略周报一、原材料价格大幅回落，铁矿相对坚挺（一）铁矿石价格小幅上涨限产政策放松叠加高品澳粉资源紧张影响，本周铁矿石现货价格延续上涨。数据显示，本周青岛港PB粉价格为587元/吨，周环比上涨7元/吨；日照港PB粉价格587元/吨，周环比上涨7元/吨；天津港PB粉价格602元/吨，周环比上涨4元/吨；京唐港PB粉价格594元/吨，周环比上涨9元/吨；曹妃甸港PB粉价格594元/吨，周环比上涨9元/吨。图1：青岛港PB粉价格数据来源：我的钢铁中州期货本周45个港口进口铁矿石总

5、库存为1481.87万吨，周环比减少75.53万吨。相比较3月的年度库存峰值16281.8万吨，减少2000万吨，或12.3%。目前铁矿石库存逐步降低，限产放松利好影响，铁矿价格涨幅受到支撑。2/11中州研究

6、策略周报图2：铁矿石港口库存数据来源：我的钢铁中州期货（二）焦炭平稳运行数据显示，本周唐山二级冶金焦到厂价2515/吨，周环比持平。目前来看，焦企开工依旧处在相对高位，山西部分地区受秋冬季限产影响，开工有小幅下滑。心态方面焦企心态较为乐观，周末钢坯价格大幅下跌，对市场情绪打击较大，目前多持观望态度；需求方面钢厂暂未进入秋冬季限产，短期高开工下焦企需求尚可，临近月中1

7、5日，钢厂秋冬季限产或开始增加。总的来看，焦炭现货短期或持稳为主，需等待钢厂确定秋冬季限产方式后新的市场供、需结构。图3：唐山二级冶金焦到厂价数据来源：我的钢铁中州期货3/11中州研究

8、策略周报（三）各地钢坯价格大幅下调本周唐山本地钢坯出厂3800元/吨，周报环比下调100元/吨。双休日，河北唐山部分普碳钢坯出厂价格累计下跌140元至3660元。进入淡季，钢材下游需求回落，上游钢坯价格承压。图4：唐山钢坯价格数据来源：我的钢铁中州期货（四）废钢价格大幅下调本周废钢市场价格大幅下调，周末唐山地区废钢价格为2400元/吨，周环比下调80元/吨。受成材价格大幅下调影响，再加上期

9、货宽幅震荡，废钢采购价格下调也是情理之中。图5：唐山普碳废钢价格4/11中州研究

10、策略周报数据来源：我的钢铁中州期货二、卷螺社会库存继续分化（一）供给小幅增加本周Mysteel247家钢厂高炉开工率79.09%，周环比减少0.35个百分点；产能利用率为77.67%，周环比减少0.34%；检修限产量60.43万吨，周环比增加1.68万吨。随着采暖季的深入，供给端受到限制。图6：高炉开工率、产能利用率、检修限产数据来源：我的钢铁中州期货（二）螺纹、热卷社会库存双降1、螺纹社会库存环比继续减少5/11中州研究

11、策略周报本周全国35个城市库存统计，螺纹社会库存336.44万吨，周

12、环比减少19.48万吨。11月进入淡季以来，高炉开工率小幅回落，本周虽上海地区受进博会影响需求受限，但整体来看各地需求仍表现良好，库存继续回落。图7：35城市螺纹社会库存数据来源：我的钢铁中州期货2、热卷社会库存环比减少本周热轧库存188.86万吨，周环比减少14.69万吨。本周热卷价格大幅回落，走势弱于螺纹。上海热轧市场本周大幅下跌，成交较弱，现货价格受外围市场影响呈现跟跌不跟涨局面，目前期货市场上涨只能使现货价格趋稳，上涨动力不足。当前价格贸易商拿货积极性不高，虽然部分钢厂放出政策好的后结算资源有贸易商吃进，但这部分资源要到十一月中旬才会到货，目前仅有少量到货。图8：

13、26城市热卷社会库存6/11中州研究

14、策略周报数据来源：我的钢铁中州期货（三）螺纹毛利好于热卷目前螺纹钢毛利674元/吨，周环比减少85元/吨；热轧卷板毛利268元/吨，周环比减少60元/吨。贸易战背景下，传统制造业出口受到冲击，热卷主要用于工业，需求受到抑制；本周国内钢材市场价格大幅回落，再加之步入秋冬季限产环节及环保治理高峰阶段，因此后续市场资源供应压力或有显现。图9：螺纹钢毛利分析数据来源：我的钢铁中州期货图10：热轧卷板毛利分析7/11中州研究

15、策略周报数据来源：我的钢铁中州期货三、价差情况（一）螺纹/铁矿比值先涨后跌