我们预计恒生指数短期

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1、2018年11月6日恒生指數表現指數表現變幅(%)香港股市收市1天1個月6個月12個月恒生指數25,934.39-2.1%-2.4%-13.3%-9.3%恒生中國企業指數10,544.92-1.3%0.1%-11.3%-8.5%成交金額(百萬港元)92,455.61-45.7%20.3%-6.6%4.0%海外市場道瓊斯工業平均指數25,461.700.8%-3.7%4.9%8.1%納斯達克指數7,328.85-0.4%-5.9%1.7%8.0%上證綜合指數2,665.43-0.4%-5.5%-13.8%-21.3%深圳證券交易所成分指數7,839

2、.08-0.4%-6.7%-24.8%-31.1%商品及外匯市場原油期貨價格(美元)62.86-0.4%-15.4%-9.8%9.6%黃金期貨價格(美元)1,232.500.0%2.2%-6.3%-3.8%波羅的海乾散貨指數1,457.00-0.9%-5.1%5.3%-1.1%美元兌每一單位歐元1.140.2%-0.6%-4.4%-1.7%日圓兌每一單位美元113.28-0.1%-0.3%-3.7%0.5%離岸人民幣兌每一單位美元6.9110.1%0.3%-8.0%-4.1%資料來源：彭博信息市場回顧恒生指數跌2.1%，收市報25,934。國企指

3、數跌1.3％。重磅股騰訊（700），友邦保險（1299）和匯豐（5）分別下跌3.7%，3.2%和1.4%。證券，電信，鐵路和香港地產股走低，但跑贏大市。九龍倉置業（1997）跌4.1％。中國移動（941）和中國聯通（762）跌1.6％-1.8％。中國中鐵（390）和中交建（1800）跌2.0％-2.1％。汽車，石油，電力，醫藥，保險和中資銀行股缺乏明確的方向。工商銀行（1398）和中國人壽（2628）均下跌2.2％。建行（939），中行（3988）和平安保險（2318）跌1.3％-1.4％。吉利汽車（175）和廣汽（2238）下跌2.8％-3.2

4、％，而比亞迪（1211）上漲0.4％。中海油（883）跌0.4％，而中石化（386）上漲1.1％。華潤電力我們預計恒生指數短期（836）跌1.6％，而中廣核電力（1816）上漲1.6％。中國生物製藥（1177）跌3.2％，內將維持技術性反彈國藥控股（1099）上漲0.8％。消費，博彩，科技，航空，水泥，香港銀行及內房股跑贏大市。萬洲國際（288），申洲國際（2313）和中國旺旺（151）跌2.7％-3.5％。金沙中國（1928）和銀河娛樂（27）跌2.8％-3.6％。舜宇科技（2382）和瑞聲科技（2018）分別下跌2.5％和7.4％。國航（75

5、3）和安徽海螺（914）均下跌3.1％。中銀香港（2388）和恆生銀行（11）跌2.1％-3.0％。十大內房股平均下跌4.0％，其中富力地產（2777）急跌8.7％。我們預計恒生指數短期內波幅較大。市場焦點股票名稱新奧能源市值(十億港元)75.3代號2688HKEquity52週高/低($)51.15-92.35評級買入流通量(%)67.2%目標價$79.403個月平均成交金額(百萬港元)238.5新奧能源(2688)：股價回調至合理水平，長線大趨勢不變；維持買入評級自本行於2018年10月18日建議買入新奧能源（2688,$66.95）以圖1:

6、1年股價圖來，公司股價累計上升2.8％，同期恒生指數微升1.9％。我們認為股價疲弱的主要原因是由於市場氣氛疲弱及有早前報導指重慶市政府打算取消民用天然氣初裝費後投資者擔心取消初裝費的政策於未來在其他城市將同樣執行，從而影響下游天然氣營運商的利潤，而這部份的營業利潤一般佔天然氣營運商的總營業利潤約40-55％。但是，我們認為在悲觀的市場氣氛下市場對該新聞過度擔憂，主要是因為1）重慶市政府將取消天然氣的住宅初始安裝費，這只是總安裝費的一部分，而其他城市沒有這樣劃分兩部份；2）安裝費的原意是補貼下游天然氣運營商營運投資回報較低的民用天然氣業務以加快鋪建

7、城市管道網絡，從而提高天然氣使用滲透率。而重慶天然氣使用滲透率已高達70％，遠高於其他地區。因此，為了加快提高天然氣滲透率，我們認為這些措施不會在其他城市實施，並認為此對天然氣運營商的實際影響有限，公司股價回調為長線投資者提供買入公司的絕佳機會。新奧能源為中國最大的清潔能源分銷商之一，主要業務爲在中國投資、建設、經營及管理燃氣管道基礎設施、車船用加氣站及綜合能源項目，銷售與分銷管道燃氣、液化天然氣及其他多品類能源產品，開展能源貿易業務以及提供其他與能源供應相關的服務。截至2018年6月30日，公司在中國擁有178個城市燃氣項目，包括安徽、北京、福

8、建、廣東、廣西、海南、河北、河南、湖南、內蒙古、江蘇、江西、遼寧、四川、山東、雲南及浙江合共17個省市及自治區，覆蓋可接駁人口達8,86