我国银行业外资并购影响的因素分析

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1、#我国银行业外资并购影响的因素分析*张诚莫扬（南开大学跨国公司研究中心天津300071）摘要:自中国加入WTO以来,银行业对外开放的步伐加快，外资银行并购国内银行的现象日趋突出。本文通过建立理论分析模型来讨论外资并购对国内银行的市场容量与份额的影响，分析外资银行并购的技术溢出效应，并就国内银行的应对策略提出了建议。文章认为外资并购可以提高国内银行业的总体效率，但对国内其它银行的市场份额也会产生替代效应。替代效应的强弱取决于技术差距、技术溢出效应、规模报酬状况、市场需求弹性。从银行业外资并购的情况看，技术溢出效应较为有限，而且在某些细分市场上

2、对国内其他银行的替代作用较为明显。关键词：跨国银行并购技术进步中图分类号：F文献标识码：A一引言早在改革开放之初，外资银行就试图进入我国市场。但在初期，多以新设代表处和分行为主。中国加入WTO后，承诺分阶段取消对外资银行的进入地域与业务范围等方面的限制，等待观望已久的跨国银行预期会由初期的试探性投资，转向战略性投资。在新的发展时期，跨国银行可能更加看重通过并购方式来大规模进入并占领我国市场。国内学者对此也多有论述（如，“促进跨国公司对华投资政策”课题组，2001年等）。事实上，加入WTO后不久，我国银行业的外资并购已初现端倪，先是汇丰银行成

3、功参股上海银行，其后深发展又吸收美国新桥投资集团为战略投资者，花旗银行参股浦发银行5%股权，南京市商业银行、西安市商业银行也先后被国际金融公司、加拿大丰业银行入股合1作。跨国银行收购国内银行部分资产、股份已经成为非常重要的进入方式。跨国银行采取并购方式进入后，中国银行业的市场结构会发生什么样的变化？从企业层面讲，跨国银行的并购进入会不会对国内其它银行的市场份额产生很强的替代效应？其影响程度又取决于那些因素？这些问题都是非常重要的，同时考虑到银行业特殊的战略地位，就更加需要对此进行专门的研究，而不是一般性地描述。本文在古诺模型的基础上，分析了

4、外资并购对国内银行业竞争格局和我国福利的影响，并详细讨论了并购方技术优势、生产规2模报酬、需求弹性及技术外溢等因素的作用。二模型及均衡1、模型的背景、假设及变量说明模型背景：在跨国银行进入前，东道国存在N家相同的本地银行。假定跨国银行都以并购方式进入，与部分本地银行成立合资银行。跨国银行比本地银行具有竞争优势，主要体现在：外币经营优势；资金实力雄厚，具有国际网络优势；良好的经营能力、管理经验和风险控制能力；人才优势；先进的IT技术等等。跨国银行的上述优势可简约为3一种成本节约型的技术优势（这种优势也会发生动态变化）。并购后，合资银行的效率要

5、高于本地银行，并引起产品均衡价格的变动。文中下标h与f分别表示本地银行与合资银行的相应变量，变量右上方的*表示该变量的市场均衡值。假设条件是：1)银行的产品是唯一的、同质的服务，而且在外资并购前后东道国对银行服务的需求#本文是教育部重点研究基地课题＂服务业跨国公司及其对外直接投资＂（02JAZJD790018）中期研究成果的一部分。*张诚，南开大学跨国公司研究中心、国际经济研究所教授、博士生导师莫扬，南开大学国际经济研究所博士生没有变化。设市场需求曲线为Y=h（P）。2)假定要素市场为完全竞争的，要素价格w保持不变，银行的成本函数可写为1C

6、(w,y)=C(y)=Kyθ（柯布道格拉斯生产技术），θ是规模报酬系数。把K正则化为1，111θC(y)=yθ,b>1C(y)=yfff本地银行的成本函数为hhh，合资银行的成本函数为b。b是度量跨国银行技术优势的指标，b越大，则合资银行的成本优势越明显。3)假设有比例为a（1>a>0）的国内银行（通过外资并购）成为合资银行，a的数值越大，则外资并购规模越大。并购完成后，东道国市场有aN家合资银行和（1-a）N家本地银行。44)假定本地银行的成本曲线不变。2、均衡分析1)厂商均衡分析在上述假定下，银行的厂商行为可以用古诺均衡模型（Courn

7、otmodel）来描述，其利润最大化产量的一般表达式如下：**Si,P(Y)(1−)=C(y)(i=1，2，，，n)................(1)iσh**其中Y为市场总需求量，P(Y)为均衡价格，S为厂商i的市场份额，σ为产品的ih需求价格弹性的绝对值。设***为单个合Sf为所有合资银行的市场份额，Sh为所有本地银行的市场份额，则Sf/aN资银行的市场份额，S*aN/(1−)为单个本地银行的市场份额。合资银行与本地银行的利润最h大化条件分别是：*Sh*1−θ*1−θP*(Y)(1−(1−a)N)=dch(yh)=1y*θ=1(Sh

8、Y)θ.......(2)*hσdyθθ(1−a)Nhh*Sfdcy*1−θS*Y1−θP*(Y)(1−aN)=f(f)=1y*θ=1(f)θ..................